Goldman Sachs emitió una rara doble subida de calificación para Vodafone, elevando al grupo de telecomunicaciones directamente de Venta a Compra y aumentando su precio objetivo de 85 a 155 peniques. La acción de Vodafone (VOD) abrió el viernes en $16.90, cerca de su máximo de 52 semanas de $17.15, y ganó alrededor del 2% en la jornada. Las dobles subidas de calificación —que omiten por completo la calificación neutral de Mantener— son poco comunes en Wall Street, lo que convierte esta recomendación en una excepción notable para una acción que el banco había calificado como Venta.

La decisión se produjo como parte de una amplia reevaluación del sector europeo de telecomunicaciones por parte de los analistas de Goldman liderados por Andrew Lee. La nueva visión del banco se basa en la aceleración del flujo de caja libre y el aumento de los rendimientos para accionistas en toda la industria. Los operadores europeos de telecomunicaciones han pasado los últimos años reestructurándose —consolidando mercados, recortando costos y, en el caso de Vodafone, vendiendo activos no estratégicos— y la tesis de Goldman se apoya en que ese trabajo de reparación ahora se traduzca en generación de caja.

Goldman proyecta un crecimiento anual compuesto del flujo de caja libre sectorial del 14% entre 2026 y 2030, que según el banco es el más alto entre los sectores defensivos comparables, una afirmación que fija un listón elevado para la industria.

Se prevé que los rendimientos para accionistas alcancen el 6% en 2027 y el 7% en 2028, algo que, según Goldman, se compara favorablemente con un rendimiento de aproximadamente el 4% del siguiente mejor sector defensivo. El banco también espera que la deuda neta sobre EBITDA caiga en 2x durante los próximos tres años. Si el apalancamiento se mantiene en los niveles actuales, Goldman indica que los rendimientos para accionistas podrían alcanzar el 8% y el 9% en 2027 y 2028. Para los inversores orientados al ingreso, los dividendos y las recompras de acciones de las telecomunicaciones han sido durante mucho tiempo un atractivo del sector, y una menor palanca liberaría más efectivo para esos retornos.

En el caso específico de Vodafone, Goldman citó la mejora del retorno sobre capital invertido, señalando la reparación del mercado móvil británico y la intensificación del recorte de costos como los principales motores. El mercado móvil del Reino Unido se consolidó tras la fusión de la unidad británica de Vodafone con Three, un acuerdo completado en 2025 que redujo el número de operadores importantes de cuatro a tres y suavizó la competencia de precios. Con el precio objetivo elevado de 85 a 155 peniques, el banco afirmó que sus estimaciones están ahora por encima del consenso por primera vez en años, lo que señala un cambio genuino en su visión sobre la acción.

La actividad institucional se intensifica

Goldman no es el único que muestra mayor interés en Vodafone. Three Seasons Wealth LLC aumentó su participación un 972% en el segundo trimestre, adquiriendo 150,231 acciones adicionales para llevar su total a 165,685, con un valor de alrededor de $2.19 millones.

Otros actores institucionales también incrementaron sus posiciones. AQR Capital Management elevó su participación un 21.4% en el primer trimestre, mientras que Empowered Funds aumentó su posición un 1.9% en el mismo período. M&T Bank Corp añadió un 13.4% en el segundo trimestre. Los inversores institucionales y los fondos de cobertura poseen colectivamente el 7.84% de las acciones de Vodafone. Esa participación sigue siendo modesta en comparación con muchas grandes capitalizaciones, lo que deja espacio para una adopción institucional más amplia si el sentimiento continúa mejorando, aunque eso dependerá de los flujos futuros, que aún están por verse.

Un panorama de analistas mixto

A pesar de la decisión de Goldman, el panorama general de los analistas sigue siendo mixto. Las calificaciones actuales se dividen en tres Compras, cuatro Mantener y tres Ventas, con un precio objetivo promedio de $10.57, muy por debajo del nivel al que cotiza actualmente la acción. Esa brecha entre el objetivo de consenso y el precio de mercado significa que, o bien los analistas aún no han actualizado sus modelos, o el mercado está incorporando más optimismo del que respalda la estimación promedio de la banca de inversión, una divergencia que conviene vigilar a medida que lleguen los próximos informes de resultados y cambios de calificación.

Zacks rebajó a Vodafone de compra fuerte a mantener en mayo. Wall Street Zen la elevó a compra el 29 de agosto y New Street Research pasó a compra en julio.

El promedio móvil de 50 días de Vodafone es de $15.38 y su promedio móvil de 200 días es de $15.18, ambos muy por debajo del precio de cotización actual. La acción tiene un ratio deuda-capital de 0.84, un ratio corriente de 1.14 y un ratio ácido de 1.11.

Goldman reconoció que la calidad estructural de Vodafone sigue por debajo del promedio del sector, pero argumentó que su posición de apalancamiento amplifica el potencial de revalorización de la acción.

Fuente: CoinCentral