Goldman Sachs mantiene una postura alcista sobre el won surcoreano, el dólar taiwanés y el ringgit malasio, al afirmar que el auge de la inversión en inteligencia artificial (IA) se ha convertido en una fuerza clave en los mercados cambiarios de Asia.

El banco ubica a esas tres monedas por delante de las de países importadores de energía, incluidos el baht tailandés y la rupia indonesia, que espera que sigan teniendo un desempeño inferior.

Chips y petróleo dividen las perspectivas cambiarias de Asia

Goldman identifica dos fuerzas principales que impulsan los mercados macroeconómicos asiáticos este año: un shock en el suministro de energía y el gasto de capital relacionado con la IA.

Esa distinción ha creado una división entre las economías que venden chips y las que compran petróleo. Para los exportadores de chips, una mayor demanda externa puede ampliar los superávits comerciales y de cuenta corriente, aumentando las entradas de divisas. Para los importadores de petróleo, los mayores costos de energía pueden presionar los saldos externos porque una mayor parte del ingreso interno se destina a combustible importado. Goldman espera que la divergencia persista mientras la inversión en IA se mantenga intacta.

Corea del Sur presenta el argumento alcista más sólido, según el banco. Los economistas de Goldman prevén que el superávit de cuenta corriente del país casi se duplicará hasta alrededor de $300 billion este año, equivalente al 13.9% del producto interno bruto (GDP).

“Reduced foreign equity outflows has lessened offset to surging current account surplus, paving way for [the won’s] rally,” escribió el banco en un informe.

Goldman Sachs también espera que el dólar taiwanés tenga un desempeño superior, respaldado por el aumento de las exportaciones de semiconductores y un superávit comercial más amplio. El banco proyecta que el superávit de cuenta corriente de Taiwán alcanzará el 25% del GDP este año.

Aunque es probable que las tasas de interés se mantengan sin cambios, Goldman espera que las sólidas exportaciones tecnológicas y los grandes depósitos en dólares estadounidenses sigan respaldando la moneda.

El ringgit malasio es la tercera moneda sobre la que el banco mantiene una visión alcista. Goldman citó el crecimiento económico resiliente impulsado por la IA, el sólido desempeño exportador y la inversión extranjera directa sostenida como factores que se espera respalden al ringgit.

El banco ve perspectivas más débiles en otras partes de la región. Señala que la caída de los precios del oro y las menores tasas de interés reales están pesando sobre el baht de Tailandia.

Indonesia enfrenta interrogantes de gobernanza y política, incluso mientras toma medidas para atraer capital extranjero. Goldman también considera que el peso filipino seguirá siendo sensible a los altos precios del petróleo.

Las monedas vinculadas con la IA han caído menos, en lugar de subir

Los datos de mercado muestran que el desempeño superior de las monedas preferidas por Goldman no implica ganancias absolutas. Todas las monedas que el banco vincula con la IA se han debilitado frente al índice del dólar, que sube casi 3% en 2026.

El dólar de Singapur ha retrocedido 0.28% este año. El ringgit baja 0.67%, el won ha caído 1.64% y el dólar taiwanés ha retrocedido 3.05%.

Las monedas de países importadores de energía han tenido un peor desempeño. El peso ha caído 4.48%, el baht 5.97% y la rupia 6.01%. La rupia de Indonesia registra la mayor caída, con 7.30%. Incluso la moneda vinculada con la IA de peor desempeño ha superado a la moneda de importador de energía de mejor desempeño por más de un punto porcentual.

China sigue siendo la excepción. El yuan ha ganado 3.32% este año, lo que lo convierte en la única moneda asiática que sube frente al dólar. Goldman mantiene una previsión a 12 meses para USD/CNY de 6.50, al citar la infravaloración y los esfuerzos de Pekín por internacionalizar la moneda.

No todas las recomendaciones alcistas de Goldman sobre divisas están ligadas a la IA. El banco espera que las medidas del Reserve Bank of India y la suavización de los precios del petróleo respalden a la rupia india.

Para el dólar de Singapur, Goldman se mantiene neutral después de que la Monetary Authority of Singapore dejara su política sin cambios.

Por lo tanto, el argumento de IA del banco se aplica específicamente a tres monedas. Esa distinción importa porque los mismos canales de exportación e inversión que respaldan al won, al dólar taiwanés y al ringgit serían indicadores importantes a observar si cambia el ciclo de gasto de capital en IA.