Gold SWOT: Aya Gold & Silver amplía su presencia de exploración en Marruecos en medio de la fortaleza general de los metales preciosos

Fortalezas

La plata fue el metal precioso con mejor desempeño durante la semana pasada, con un alza de 10.28%. El metal superó al complejo más amplio debido a su mayor sensibilidad beta a los precios del oro—la plata suele amplificar los movimientos direccionales del oro por ser un mercado más pequeño y volátil—respaldada por una caída inesperada en los datos de nóminas de EE. UU. que presionó a la baja los rendimientos del Tesoro y moderó las expectativas de nuevas subidas de tasas de interés.

Tanto China como el emisor de stablecoin Tether siguen aumentando su acumulación de oro, lo que refleja una tendencia más amplia de compradores no tradicionales que se diversifican hacia el lingote como activo de reserva. La producción minera mundial alcanzó un récord de 1,867 toneladas en el primer semestre del año, aunque los costos de producción siguen subiendo a medida que disminuyen las leyes del mineral y se mantienen elevados los gastos de energía. Según Canaccord, Tether compró 450,000 onzas de oro en el segundo trimestre de 2026, más del doble de las 210,000 onzas adquiridas en el primer trimestre de 2026. Esto elevó sus tenencias totales de oro a 4.7 millones de onzas, valoradas en $18.8 mil millones y equivalentes al 10% de sus reservas.

Los principales productores de oro han anunciado dividendos y recompras anualizados por un total de $11.2 mil millones en lo que va de 2026, muy por encima del récord del año pasado de $8.6 mil millones. Según Canaccord, los principales productores de oro han devuelto más capital a los accionistas durante el período 2024–2026 que en los 13 años previos combinados.

Debilidades

El metal precioso con peor desempeño en la última semana fue el platino, aunque aun así registró una ganancia de 5.96%. En el último mes, el platino y el paladio han superado al oro y a la plata, mientras que la plata y el oro surgieron como las operaciones de recuperación en la semana más reciente.

Los resultados financieros del segundo trimestre de Coeur Mining quedaron por debajo de las expectativas, con una utilidad por acción de $0.12 frente a la estimación de BMO de $0.32, principalmente por una menor producción. La producción se vio afectada por leyes más bajas derivadas de la secuencia de minado, un desafío operativo común en el que el orden de las zonas extraídas produce temporalmente mineral de menor ley. La empresa recortó su guía de producción tanto para New Afton como para Rainy River.

Según CIBC, Torex Gold reportó una utilidad por acción ajustada trimestral de $0.91, por debajo de la estimación del consenso de $1.01. Los costos sostenidos totales (AISC) se ubicaron en $2,459 por onza, por encima de la estimación del consenso de $2,355 por onza. Las ganancias del segundo trimestre también se vieron afectadas por menores ventas de 92,351 onzas equivalentes de oro, en comparación con una producción previamente informada de 96,297 onzas equivalentes de oro.

Oportunidades

El oro muestra señales claras de una reversión desde niveles bajos, prolongando un fuerte rebote tras mantenerse por encima de un soporte técnico clave por debajo de $4,000 por onza. La recuperación ha sido impulsada por compras agresivas en retrocesos tras datos débiles del mercado laboral de EE. UU. y por una demanda institucional sostenida, destacada por la acumulación de oro del banco central de China durante 21 meses consecutivos.

Aya Gold & Silver ha ampliado su presencia de exploración en Marruecos en 35.4% a más de 991 kilómetros cuadrados mediante la adquisición de un paquete estratégico de terrenos de 259 kilómetros cuadrados que abarca tres nuevos proyectos, por $1.1 millones. Esta expansión a escala distrital amplía la base de activos de la empresa alrededor de la mina Zgounder, proporcionando exposición en etapa temprana a metales preciosos, básicos y críticos para respaldar su cartera de exploración a largo plazo.

UBS ve perspectivas de mediano plazo más favorables para los metales del grupo del platino (PGMs), citando una oferta primaria restringida, reestructuración de la industria y una demanda más fuerte de lo esperado por parte de vehículos híbridos, lo que podría sostener la demanda de catalizadores automotrices durante más tiempo de lo que muchos esperan.

Amenazas

Bloomberg advierte que el repunte del oro podría estar en riesgo tras su rápida subida, con datos clave de inflación en EE. UU. previstos para la próxima semana que podrían alterar la trayectoria del mercado. Los datos de nóminas no agrícolas más débiles de lo esperado impulsaron con fuerza al oro esta semana pasada. Sin embargo, una sorpresa al alza en el informe de CPI de la próxima semana—especialmente en la inflación subyacente—podría revertir la reciente caída de los rendimientos del Tesoro y presionar al oro. Además, cualquier escalada en los conflictos geopolíticos podría elevar los rendimientos, generando un viento en contra adicional para el metal.

La decisión de Zijin Gold International Co. de abandonar su propuesta de adquisición por $3.9 mil millones de Allied Gold Corp. de Canadá en favor de una inversión de capital de $295 millones es la señal más clara hasta ahora de que las autoridades chinas podrían estar cambiando su enfoque. Aunque no hubo un rechazo formal, los reguladores chinos no aprobaron la transacción antes de la fecha límite. Como resultado, las compañías mineras de oro podrían tener un comprador potencial menos dispuesto a pagar una prima de control.

Ghana ha atraído una mayor atención en el sector del oro a medida que la industria minera del país ha aumentado de valor, lo que ha provocado cambios en las reglas y regulaciones mineras. Sin embargo, según el FMI, tal como informó Bloomberg, el banco central de Ghana incurrió en pérdidas de 22 mil millones de cedis ($1.9 mil millones) en 2025 bajo su programa interno de compra de oro debido a tarifas de servicio, cargos de ensayo y márgenes de negociación.

Sobre el autor

Frank Holmes

Frank Holmes es el CEO y director de inversiones de U.S. Global Investors. El Sr. Holmes adquirió una participación controladora en U.S. Global Investors en 1989 y se convirtió en director de inversiones de la firma en 1999. En 2006, el Sr. Holmes fue seleccionado como administrador de fondos mineros del año por The Mining Journal, y en 2011 fue nombrado U.S. Metals and Mining "TopGun" por Brendan Wood International. En 2016, el Sr. Holmes y el administrador de cartera Ralph Aldis recibieron el premio al Mejor Gestor de Fondos con sede en las Américas de The Mining Journal. También es coautor de The Goldwatcher: Demystifying Gold Investing . Más de 30,000 suscriptores siguen su comentario semanal en el galardonado boletín Investor Alert, leído en más de 180 países.

Bajo su dirección, los fondos mutuos de la compañía han recibido reconocimiento de Lipper y Morningstar, dos autoridades financieras independientes de confianza. En 2015, el Sr. Holmes impulsó a la compañía hacia el negocio de fondos cotizados en bolsa (ETF) con el lanzamiento del U.S. Global Jets ETF, que invierte en el sector aéreo mundial. En 2017, U.S. Global Investors realizó una inversión estratégica en HIVE Blockchain Technologies, cotizada en Toronto, y el Sr. Holmes fue nombrado presidente no ejecutivo del consejo.

El Sr. Holmes recibió la Medalla Huron de Distinción del Huron University College en 2013, su alma mater de la clase de 1978. Este reconocimiento distingue a personas cuyos logros de vida sirven como ejemplo de excelencia y reflejan las misiones de artes y ciencias sociales de Huron.

El Sr. Holmes es originario de Toronto y se graduó de la University of Western Ontario con una licenciatura en economía. Es ex presidente de la Toronto Society of the Investment Dealers Association.

El Sr. Holmes es un conferencista principal muy solicitado en conferencias de inversión nacionales e internacionales. Ha hablado en la conferencia Investing in African Mining Indaba, en el European Gold Forum del Denver Gold Group y en numerosos eventos de Money Show, ha participado en paneles con líderes destacados de la industria, incluido el editor de Barron’s, y sigue siendo invitado como orador principal en conferencias en EE. UU., Canadá y el extranjero.

El Sr. Holmes es comentarista habitual en las cadenas financieras CNBC, Bloomberg, BNN y Fox Business, y ha sido perfilado por Fortune y The Financial Times. Sus opiniones sobre el oro se recogen cada semana en un programa llamado Gold Game Film en colaboración con Kitco News y TheStreet.com. El Sr. Holmes también apareció en Barron’s durante el repunte de las materias primas a comienzos de 2004 . Es colaborador habitual de Forbes, Business Insider, Seeking Alpha y Wall Street Journal’s Experts Corner.

Frank Holmes ha sido nombrado presidente no ejecutivo del Consejo de Administración de HIVE Blockchain Technologies. Tanto el Sr. Holmes como U.S. Global Investors poseen acciones de HIVE, directa e indirectamente. Esta entrevista no debe considerarse una solicitud ni una oferta de ningún producto de inversión.

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