El oro cayó con fuerza el lunes, rompiendo el nivel de $4,200 la onza, ya que los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y las renovadas expectativas de alzas de tasas de la Reserva Federal redujeron la demanda del metal que no genera rendimientos. El oro al contado llegó a cotizar en su nivel más débil desde principios de agosto, con una caída de aproximadamente el 2.5% durante la sesión.

Las expectativas sobre la Fed presionan al oro

Las expectativas de una nueva alza de tasas en EE. UU. se han fortalecido desde que la Reserva Federal subió su tasa de referencia en 25 puntos base a principios de este mes. Los operadores ahora asignan una probabilidad significativa a un nuevo incremento en octubre. Reuters informó la semana pasada que los operadores ya estaban descontando un período prolongado de política monetaria restrictiva.

Los funcionarios de la Fed han seguido advirtiendo que la inflación se mantiene por encima del objetivo del banco central. Este movimiento subraya la particular sensibilidad del oro a la política monetaria: dado que el metal no genera ingresos por intereses, compite directamente con los bonos y otros activos que pagan rendimientos, y los mayores rendimientos del Tesoro lo hacen menos atractivo en comparación. Un dólar más fuerte puede añadir presión adicional, ya que el oro se negocia globalmente en dólares y se vuelve más caro para los compradores que utilizan otras monedas.

El alza del petróleo agrega preocupaciones por la inflación

El aumento de los precios de la energía, que se transmite a los costos más amplios de la economía, ha reforzado las preocupaciones de que la inflación podría mantenerse elevada, fortaleciendo las expectativas de una política monetaria más restrictiva en EE. UU. y empujando a los inversores hacia activos que generan intereses. Los funcionarios de la Fed han argumentado que podría ser necesario un mayor endurecimiento de la política para llevar la inflación de vuelta hacia el objetivo del 2% del banco central.

La caída del lunes también extiende una corrección más amplia desde los máximos de 2026 del oro. El metal se había beneficiado antes de la demanda de refugio seguro —el atractivo tradicional que el oro tiene para los inversores que buscan protección frente a la incertidumbre—, pero las tasas más altas han compensado cada vez más ese soporte.

De cara al futuro, los inversores vigilarán los rendimientos del Tesoro, los precios del petróleo, el dólar de EE. UU. y los próximos datos de inflación en busca de pistas sobre los próximos movimientos de la Fed. Es probable que esos factores sigan siendo centrales para la dirección del oro a medida que los mercados reevalúan la trayectoria de las tasas de interés de EE. UU.