El oro se mantiene cerca de sus máximos de varios meses después de un avance reciente apoyado en los últimos datos de inflación de EE. UU. El índice de precios al consumidor (IPC) de julio coincidió en términos generales con las expectativas del mercado, lo que redujo la probabilidad de un aumento de tasas de la Reserva Federal en septiembre. El IPC es una de las lecturas de inflación que la Fed pondera más de cerca al definir su política, por lo que estos datos en línea incidieron directamente en las expectativas de tasas. Unas expectativas menores de un mayor endurecimiento monetario siguen siendo un factor de apoyo para el oro, dado que tasas de interés elevadas incrementan el costo de oportunidad de mantener este activo que no genera rendimientos. Más allá de las tasas, la demanda del metal también está moldeada por las compras de bancos centrales y el posicionamiento de inversionistas en fondos cotizados en bolsa, componentes que se siguen en los informes trimestrales de demanda del Consejo Mundial del Oro. Según CNBC, algunos inversionistas han comenzado a tomar ganancias tras el repunte. En las próximas semanas, las expectativas en torno a la trayectoria de tasas de la Fed probablemente sigan siendo uno de los principales motores del metal precioso.

Análisis técnico

En el gráfico de cuatro horas de XAU/USD —el precio spot del oro cotizado en dólares estadounidenses por onza troy—, una tendencia alcista sostenida elevó el precio hacia el nivel de resistencia rojo en $4,450. Durante el repunte se formó una línea de tendencia ascendente, pero el 13 de agosto el precio rompió por debajo de ella con un volumen creciente. El descenso posterior estableció una zona de soporte verde en torno a $4,312.

Tras un rebote, el oro regresó a la zona densa del perfil de mercado actual y ahora cotiza entre el Punto de Control (POC) en $4,397 —el nivel de precio con el mayor volumen negociado durante el período del perfil— y el límite inferior del perfil en $4,346. Si aumenta la presión vendedora, la zona de soporte de $4,312 podría cobrar mayor relevancia.

Una continuación del movimiento al alza llevaría el precio hacia un grupo relativamente fuerte de niveles técnicos. Los primeros obstáculos son el POC en $4,397 y el límite superior del perfil en $4,415. Más allá de estos niveles, la atención se desplazaría hacia el máximo de la tendencia en torno a $4,450.

El indicador RSI + MAs —una combinación del índice de fuerza relativa y promedios móviles— muestra actualmente lecturas de 52, 53 y 58. El oscilador y el promedio móvil rápido han vuelto a la zona neutral, mientras que el promedio móvil más lento sigue la misma dirección.

Perspectivas

El principal motor del oro sigue siendo las expectativas del mercado sobre la trayectoria de tasas de la Reserva Federal. Una disminución adicional de las expectativas de aumentos podría seguir apoyando a los compradores, mientras que señales más contractivas del banco central podrían incrementar la presión vendedora a medida que el mercado atraviesa una corrección tras el repunte. Las comunicaciones de la Fed, como las actas de sus reuniones y los discursos de sus funcionarios —entre ellos los pronunciados en el simposio anual de Jackson Hole celebrado a finales de agosto—, son escenarios recurrentes donde surgen este tipo de señales.

En el corto plazo, el oro probablemente también siga siendo sensible a los movimientos del dólar estadounidense y de los rendimientos del Tesoro, ambos capaces de influir significativamente en la demanda del metal precioso. Dado que el oro se cotiza en dólares estadounidenses en los mercados globales, las fluctuaciones cambiarias alteran directamente su costo para los compradores que utilizan otras monedas.