El oro volvió a ocupar el centro de la atención del mercado esta semana después de romper con claridad al alza en la sesión anterior. Desde finales de junio, la acción del precio se había mantenido en gran medida dentro de un rango entre $4,000 y $4,200, pero las fuertes compras tempranas de ayer generaron suficiente seguimiento para empujar al oro por encima del umbral de $4,200 por primera vez en más de siete semanas.

Durante las primeras operaciones asiáticas de hoy, otra ola de compras elevó el precio hasta un máximo intradía de $4,303 antes de retroceder. El oro sigue subiendo 0.3% en el día, en $4,260. En los últimos años, la sesión asiática se ha convertido en un impulsor cada vez más importante de la formación del precio del oro, con Shanghái y otros centros regionales representando una porción creciente de la demanda física global.

El panorama técnico luce constructivo tras la ruptura por encima de $4,200, lo que deja espacio para más avances en el corto plazo. Sin embargo, varios niveles de resistencia cercanos podrían limitar las ganancias.

El primer punto de control es el nivel de retroceso de Fibonacci de 23.6%, trazado desde el tramo bajista entre enero y julio, situado en torno a $4,333. Aunque no es el nivel más significativo, sirve como referencia para los compradores que buscan sostener el impulso. La barrera más importante es la media móvil de 100 días, que actualmente se ubica en $4,393.

Anteriormente, el oro había caído por debajo de sus dos medias móviles diarias clave por primera vez desde 2023. Aun así, los compradores lograron contener las pérdidas cerca de la marca de $4,000. La magnitud del descenso desde el máximo de enero fue considerable, con los vendedores empujando los precios a la baja en más de 28%, pero la estructura técnica evitó un deterioro más severo.

En el frente fundamental, poco ha cambiado. La situación entre EE. UU. e Irán sigue oscilando, y los rendimientos de los bonos se mantienen elevados tras el repunte de los precios del petróleo durante julio. El papel tradicional del oro como activo refugio implica que la incertidumbre geopolítica suele brindarle apoyo, mientras que una menor tensión puede reducir esa demanda. Sin embargo, las señales de que la administración Trump no desea escalar más las tensiones han contribuido a un renovado tono de apetito por riesgo que ha beneficiado al oro junto con otros activos.

Un factor potencialmente más relevante es la caída del dólar tras la intervención conjunta en USD/JPY. La participación de EE. UU. en una intervención cambiaria tiene implicaciones políticas, ya que en la práctica señala la postura de la administración de que el dólar está excesivamente fuerte y que se desea un dólar más débil. Esta dinámica ha pesado sobre el sentimiento hacia el dólar. Dado que el oro está cotizado en dólares, un billete verde más débil suele volver el metal más asequible para los tenedores de otras monedas, creando una relación inversa bien documentada entre ambos.

Parecen estar confluyendo varios factores: una ruptura técnica al alza, compras sólidas en la sesión asiática, un alivio en la superficie de las tensiones entre EE. UU. e Irán, debilidad del dólar derivada de la intervención conjunta y compradores en retrocesos que vuelven a entrar después de la consolidación de julio.

Las barreras técnicas han cambiado. Los compradores probablemente apunten a los niveles de resistencia mencionados arriba, mientras que los vendedores tendrían que empujar al oro por debajo de $4,200 para frenar el impulso actual.