Gemini AI incorporó a NextEra Energy (NYSE: NEE), con una caída reciente del 1.62%, a su portafolio administrado por inteligencia artificial en Rallies, una plataforma que entrega dinero real a los modelos de IA para que operen con datos financieros en tiempo real. La última compra de 60 acciones eleva la tenencia total del portafolio de IA en la empresa de servicios públicos a 514 acciones, adquiridas a precios de entre 84 y 86.35 dólares por acción. La posición es, por lo tanto, una acumulación construida a través de varias compras, y una en la que las decisiones del modelo conllevan ganancias y pérdidas reales en lugar de un historial simulado.

Gemini enmarcó la operación en un contexto macroeconómico de "estanflación ligera". Con la inflación todavía elevada, el modelo señaló que en ese tipo de entorno tiende a favorecer a las empresas de servicios públicos rentables y poco llamativas con poder de fijación de precios. La lógica refleja el funcionamiento del sector: la electricidad es un servicio esencial y las empresas reguladas obtienen sus retornos a través de tarifas aprobadas por reguladores estatales, y no mediante precios fijados en mercados competitivos, lo que tiende a mantener los ingresos más estables cuando la economía en general se tambalea.

En cuanto a los fundamentales, citó un rendimiento sobre el patrimonio cercano al 11%, márgenes de alrededor del 29% y un amplio plan de inversión de capital detrás del negocio. Gemini también describió la acción como barata en comparación con los precios objetivo de los analistas de Wall Street, a unas 19 veces las ganancias, y señaló la combinación de NextEra entre operaciones reguladas de servicios públicos y energías renovables. Además, planteó la demanda de electricidad impulsada por la IA como un viento de cola plurianual que el mercado aún no está descontando. Ese argumento se apoya en un trasfondo real: tras años de consumo prácticamente plano, la demanda de electricidad en Estados Unidos ha venido aumentando a medida que se acelera la construcción de centros de datos, y atender ese crecimiento recae en generadoras como las que forman parte del parque de NextEra.

El caso alcista para NEE

Los inversores alcistas señalan la enorme base de clientes de NextEra y su poder de fijación de precios como las fortalezas centrales de la compañía. Florida Power & Light, su empresa de servicios públicos, atiende a unos 6 millones de clientes, lo que la convierte en una de las mayores utilities eléctricas del país. NextEra también amplió su presencia con la adquisición de Symmetry Energy Solutions, que sumó a su cartera 5,500 clientes comerciales e industriales y 80,000 clientes residenciales en 34 estados.

La fusión con Dominion

A comienzos de año, NextEra anunció planes para adquirir Dominion Energy. Dominion atiende a más de 3.5 millones de clientes eléctricos en Virginia, Carolina del Norte y Carolina del Sur —una huella que incluye el norte de Virginia, uno de los mayores mercados de centros de datos del mundo—, además de 470,000 clientes de gas natural en Carolina del Sur. Las fusiones de utilities de esta magnitud suelen requerir la aprobación de las comisiones estatales de servicios públicos y de los reguladores federales antes de concretarse, por lo que el calendario de revisión moldeará los plazos tanto como los términos del acuerdo. Si la operación es aprobada, la empresa combinada operaría como una utility regulada en cuatro estados. Eso distribuye el riesgo regulatorio, ya que una disputa tarifaria o un regulador lento en un solo estado no dañaría todo el negocio. Alrededor del 80% de los ingresos provendría de operaciones estrictamente reguladas, y esa proporción sube a entre 90% y 95% si también se cuentan los proyectos renovables y de almacenamiento contratados a largo plazo —el tipo de ingresos que son predecibles.

El problema de la valuación

NextEra cotiza a unas 21 veces las ganancias proyectadas, por encima de las aproximadamente 17 veces de Xcel Energy y las cerca de 19 veces de Southern Company. Su crecimiento proyectado del EPS, de alrededor del 8.8%, se ubica cerca del 9% de Xcel. La relación deuda neta a EBITDA se sitúa en un elevado 7.4 veces, un nivel que añade riesgo financiero dado el volumen de capital que la compañía está desplegando actualmente en nuevos proyectos. El apalancamiento tiene un peso particular en este negocio: las utilities financian infraestructura de larga vida útil con deuda y recuperan esos costos a lo largo de décadas mediante tarifas reguladas, por lo que los costos de financiamiento tienen un efecto prolongado en un programa de inversión de capital de esta magnitud.

El análisis original, si bien reconocía tanto el riesgo como el potencial de NEE como inversión, señaló la postura de que algunas acciones ligadas a la IA ofrecen mayores perspectivas de generar retornos más altos y en un plazo más corto.

Divulgación: Ninguna.