El Bill & Melinda Gates Foundation Trust llevó a cabo un reequilibrio significativo de su cartera durante el segundo trimestre, al establecer una nueva inversión de $352.7 millones en Home Depot (HD) y, al mismo tiempo, reducir su posición en Berkshire Hathaway en aproximadamente $818 millones.

El fideicomiso adquirió 1 millón de acciones de HD para construir la posición. Medida frente a los $34.42 mil millones en valores 13F que administra el fideicomiso, la posición representa una asignación significativa y parece tratarse de una nueva tenencia estratégica más que de una adición incremental a una posición existente.

Al 20 de agosto, las acciones de HD se negociaban a $334.49, lo que refleja una modesta caída de 1.41% desde el inicio del año y un retroceso más pronunciado de 14.53% en los últimos 12 meses.

La operación siguió a un segundo trimestre que superó expectativas

La decisión de inversión llegó poco después de que Home Depot publicara sus resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 el 18 de agosto. El minorista generó ventas netas de $47.9 mil millones, lo que representa una expansión interanual de 5.7%, mientras que las ventas de tiendas comparables avanzaron 1.7%, el desempeño más sólido de la empresa en ese indicador desde 2022. Las ganancias por acción diluidas ajustadas alcanzaron $4.92, superando en $0.19 el pronóstico de consenso de Wall Street de $4.73.

Ese contexto es relevante porque las últimas cifras de Home Depot mostraron crecimiento incluso cuando el mercado más amplio de mejoras para el hogar seguía atado a un entorno inmobiliario deprimido. Para los inversionistas que siguen al comercio minorista de gran capitalización, el trimestre ofrece una lectura de cómo una de las empresas más vigiladas del sector navega una demanda más débil con escala, precios y mezcla de productos.

Durante el mismo período, el Gates Foundation Trust también inició una posición de aproximadamente $180 millones en FedEx Freight Holding Company, lo que sugiere un giro estratégico hacia la infraestructura nacional y empresas enfocadas en activos tangibles.

Desempeño resiliente pese a los vientos en contra del mercado inmobiliario

En la conferencia telefónica de resultados, el director financiero Richard McPhail abordó con franqueza la dinámica actual del mercado. “Seguimos operando en lo que yo llamo condiciones de un mercado inmobiliario congelado”, reconoció, al tiempo que destacó que la empresa está “ganando participación de mercado” y “atendiendo mejor a los clientes cada día”.

El crecimiento de las ventas comparables no se debe a una recuperación del mercado inmobiliario. En cambio, está impulsado por proyectos esenciales y no discrecionales de reparación y mantenimiento: cuando fallan sistemas críticos del hogar —ya sea plomería, techos o calefacción—, los propietarios atienden estos problemas sin importar el entorno de tasas de interés vigente.

Home Depot también se benefició de $730 millones en reembolsos arancelarios durante el segundo trimestre. La empresa destinó estratégicamente $685 millones de esos reembolsos a reducir su costo de bienes vendidos, transfiriendo el ahorro a los consumidores de una manera que recuerda la estrategia de precios de Walmart.

La administración mantuvo su proyección para el año fiscal 2026, con un crecimiento de ventas totales de entre 2.5% y 4.5% y un crecimiento de ventas comparables en un rango entre plano y 2.0%. La empresa anticipa un margen bruto cercano a 33.1% y un margen operativo de entre 12.4% y 12.6%.

Perspectiva de Wall Street

El analista de Bank of America Christopher Nardone mantuvo su recomendación de compra, aunque hizo un ajuste moderado a su precio objetivo, al reducirlo de $412 a $407. La revisión refleja la decisión de Home Depot de confirmar en lugar de elevar su guía futura; el objetivo implica una apreciación potencial de aproximadamente 22% desde los niveles actuales de precio.

Argus confirmó su postura de compra con un precio objetivo de $400. UBS redujo su proyección de $430 a $420, conservando su calificación de compra. Sanford C. Bernstein mantuvo su designación de desempeño en línea con el mercado (Market Perform) con un objetivo de $354, y RBC Capital Markets disminuyó su objetivo a $342.

Entre los 32 analistas de acciones que cubren el título, HD recibe una recomendación de consenso de “compra moderada”, con un precio objetivo promedio de $375.54.

Dividendo y actividad de insiders

El directorio de Home Depot aprobó una distribución trimestral de dividendos de $2.33 por acción, con pago programado para el 17 de septiembre a los accionistas registrados al 3 de septiembre. El desembolso representa un rendimiento de dividendo anualizado de 2.8%.

Por separado, el director financiero Richard McPhail vendió 5,989 acciones el 19 de agosto a un precio promedio de transacción de $348.40, con lo que redujo sus tenencias directas en 11.07%. Tras la venta, mantiene la propiedad directa de 48,104 acciones valoradas en aproximadamente $16.76 millones.

Las acciones de HD iniciaron la negociación del viernes a $336.04, dentro de un rango de negociación de 52 semanas entre $289.10 y $426.75.

Fuente: Blockonomi