Garrett Jin cerró la totalidad de su posición corta de 38,000 ZEC en Hyperliquid, poniendo fin a una operación que se extendió por casi tres meses y materializando una pérdida realizada estimada de $35.44 millones. Las órdenes de mercado de cierre impulsaron brevemente al alza a Zcash (ZEC) mientras la posición —valorada en unos $58.5 millones al momento de liquidarse— salía del mercado.

Jin cubrió el corto mediante órdenes de mercado ejecutadas a lo largo de aproximadamente 90 minutos. Dado que un corto solo puede cerrarse recomprando el activo subyacente, la propia liquidación se convirtió en una fuente de demanda: la presión compradora elevó ZEC cerca de un 2.7%, de $1,490 a $1,530.

La salida marca el fin de una posición que había crecido considerablemente desde junio, cuando Jin reconstruyó su corto en ZEC con una posición inicial de 11,780 ZEC valorada en unos $4.92 millones. Siguió añadiendo exposición a medida que Zcash subía, hasta llevar la posición a aproximadamente 40,000 ZEC a inicios de este mes, lo que significa que el tamaño de la operación creció junto con un mercado que más que se había triplicado desde los niveles en que el corto fue reconstruido.

El repunte de ZEC convierte el corto en una pérdida de $35 millones

Jin ya había obtenido ganancias con operaciones bajistas en ZEC, acumulando más de $11 millones en total, incluida una ganancia de $11.24 millones tras la caída de Zcash en junio. Su posición más reciente, sin embargo, se movió en dirección contraria.

ZEC subió de menos de $500 cuando el corto empezaba a construirse a más de $1,500 este mes, dejando la operación con pérdidas no realizadas cada vez mayores antes de su cierre. Lookonchain situó la pérdida realizada final en $35.44 millones, mientras que un seguimiento separado de Onchain Lens (vía Lookonchain) estimó la pérdida en aproximadamente $36.13 millones una diferencia atribuida a variaciones en el cálculo de las ejecuciones y los costos de la posición.

La tasa de fondeo anualizada de ZEC en Hyperliquid superó brevemente el 170% durante la actividad de cierre, a medida que el gran corto salía del mercado. Las tasas de fondeo en plataformas de futuros perpetuos son pagos periódicos entre posiciones largas y cortas, y lecturas anualizadas a ese nivel ilustran cuán costoso había resultado mantener la posición durante el repunte. El episodio también recuerda que las posiciones de derivados de gran tamaño en plataformas públicas como Hyperliquid dejan un rastro visible, que es como analistas como Lookonchain y Onchain Lens pudieron cronometrar y dimensionar la salida casi en tiempo real.

Jin aún conserva $309 millones en ZEC al contado

La pérdida en derivados coexiste con una posición al contado mucho mayor y rentable. Una billetera atribuida a Jin aún conserva 202,078 ZEC en cadena, valorados en aproximadamente $309 millones cuando Lookonchain verificó la posición.

Esas monedas fueron retiradas de Binance hace unos nueve meses, cuando ZEC se cotizaba cerca de $437. A un precio de alrededor de $1,530 por ZEC, las tenencias al contado registraban aproximadamente $221 millones en ganancias no realizadas.

Jin no vendió ningún ZEC al contado al cerrar el corto. Había descrito previamente la posición bajista en derivados como una cobertura parcial frente a su exposición más amplia a ZEC, razón por la cual la pérdida realizada en derivados y las ganancias no realizadas al contado coexisten en la misma cartera.

El repunte de Zcash se ha acelerado junto con una mayor demanda institucional. El ETF de Zcash de Grayscale registró recientemente $46.6 millones en entradas diarias cuando ZEC se acercaba a $1,600, una cifra que muestra cómo los reportes diarios de flujos de ETFs se han convertido en una forma estándar de rastrear la adopción institucional del token.

La cuenta de Hyperliquid rastreada también mantiene una posición larga de aproximadamente 1,330 BTC, valorada en cerca de $107.8 millones, con unos $3.7 millones en ganancias no realizadas en la última verificación. ZEC se cotizaba cerca de $1,455 en las primeras horas del 21 de septiembre, tras alcanzar $1,595 el 19 de septiembre. Las posiciones restantes de Jin en ZEC al contado y en Hyperliquid siguen siendo visibles públicamente en los datos citados por Lookonchain y Onchain Lens, dejando un registro en cadena para quienes sigan la evolución de su exposición.