Franklin Templeton ha lanzado oficialmente dos fondos cotizados que convierten los dividendos de acciones de grandes empresas estadounidenses en bitcoin, con la bolsa de criptomonedas resultante creciendo junto con cada pago. El Franklin U.S. Equity Bitcoin DRIP Index ETF (FBEQ) y el Franklin U.S. Innovation Bitcoin DRIP Index ETF (FIBT) ya cotizan en Nasdaq.

El lanzamiento completa el último paso regulatorio de un proceso que comenzó en junio, cuando los registros de ambos fondos llegaron a la Securities and Exchange Commission sin tickers ni detalles de comisiones. Franklin presentó documentos de registro actualizados ante la SEC el 22 de octubre, y cuatro meses después de la presentación inicial, las especificaciones completas ya son públicas, según el comunicado oficial de la compañía. El debut llega a un mercado estadounidense donde el acceso regulado al bitcoin se ha ampliado desde que los ETF de bitcoin al contado comenzaron a cotizar en enero de 2024, y donde grandes gestoras de activos han extendido de manera constante la exposición a criptomonedas dentro de vehículos de fondo convencionales.

Cómo funcionan los fondos

FBEQ sigue el VettaFi U.S. Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index, que contiene las 500 empresas más grandes de EE. UU. por capitalización de mercado, ponderadas por capitalización ajustada por float. Al 30 de septiembre, el índice mantenía 499 acciones con tamaños que iban desde 10.200 millones hasta 5,5 billones de dólares, con la mayor concentración en tecnología de la información.

En su inicio, el índice asigna el 95% de su portafolio a esas acciones y el 5% a bitcoin. Cada dividendo que pagan las empresas integrantes —ya sea ordinario o extraordinario— se reinvierte en BTC en la apertura del mercado del día siguiente a la fecha ex-dividendo, lo que significa que la participación de bitcoin en el portafolio crece con cada pago.

Un plan tradicional de reinversión de dividendos, o DRIP, utiliza los dividendos en efectivo para comprar más acciones de la empresa que los pagó. La versión de Franklin dirige ese efectivo a BTC en su lugar. Para los inversores, el flujo de dividendos generado por las empresas más grandes de Estados Unidos se convierte en una compra recurrente de bitcoin que no requiere cuenta en exchanges, ni billetera, ni decisiones de custodia. La estructura reorienta un hábito de capitalización que los inversores de renta practican desde hace décadas —reinviertir automáticamente los pagos— hacia un nuevo activo, todo dentro de un producto de corretaje estándar.

La posición en bitcoin está sujeta a límites estrictos. En cada rebalanceo trimestral, cualquier asignación superior al 5% se recorta al 4,5%. Si bitcoin supera el 20% del índice entre rebalanceos, el índice lo reduce al 4,5% dentro de dos días hábiles, y las ganancias vuelven a las acciones. El resultado es un fondo de acciones con una bolsa de bitcoin, estructuralmente distinto de un fondo dedicado a BTC. La rapidez con la que esa bolsa se acerque a esos topes dependerá de los flujos de dividendos y los movimientos del mercado entre rebalanceos, dinámicas que se verán con mayor claridad a medida que los fondos construyan un historial de negociación.

Cabe destacar que el fondo no mantiene bitcoin on-chain. Obtiene exposición mediante productos cotizados de bitcoin, incluido el propio fondo al contado de Franklin Templeton, a través de futuros y opciones de bitcoin, o mediante certificados de depósito, en algunos casos a través de una subsidiaria en las Islas Caimán.

FBEQ tiene una tasa de gastos del 0,09% y no cobra tarifa 12b-1. Franklin Advisory Services gestiona el fondo, con Franklin Templeton Institutional como subasesora.

Bitcoin como un activo invertible maduro

"Bitcoin ha madurado como un activo invertible, respaldado por una infraestructura de mercado más profunda, una adopción más amplia y una comprensión creciente del papel que puede desempeñar en los portafolios", dijo Dina Ting, Vicepresidenta Sénior y Jefa de Inversiones Indexadas de Franklin Templeton. "Un enfoque sistemático para construir exposición es una forma de abordar esta próxima etapa de adopción".

Jeff Masom, Jefe de Distribución en EE. UU. y Mercados Privados de Gestión Patrimonial Global, presentó los fondos como una nueva forma de combinar acciones estadounidenses y bitcoin mediante una metodología de indexación diferenciada. FIBT, el segundo de los dos lanzamientos, aplica la misma mecánica de dividendo-a-bitcoin a un segmento del mercado estadounidense enfocado en innovación, con sus especificaciones completas incluidas en los mismos registros públicos.

Este artículo apareció por primera vez en Bitcoin Magazine y fue escrito por Micah Zimmerman. Fuente: Franklin Templeton Officially Launches 2 Bitcoin DRIP ETFs That Turn Dividends Into Bitcoin.