El 15 de septiembre se perfila como otro día trascendental para el mercado cripto.

En el frente macro, la tan esperada reunión del FOMC está programada para esa fecha, y el mercado está actualmente dividido respecto a la decisión de tasas. Con doce votos sobre la mesa, los mercados asignan un resultado de 7-5 en la Fed que favorece una política de tasas más flexible. Aunque la reunión aún está a dos semanas de distancia, los datos económicos críticos que se publicarán esta semana podrían resultar decisivos para el desenlace de la votación.

La política monetaria importa para el cripto porque Bitcoin y otros activos digitales se han comportado cada vez más como activos de riesgo: las tasas más altas suelen empujar a los inversores hacia instrumentos generadores de rendimiento y alejarlos de posiciones especulativas, mientras que una política más flexible ha favorecido históricamente el regreso de liquidez al sector.

A medida que avanza el último mes del tercer trimestre, se publicarán datos laborales clave, con los inversores pendientes del mercado de trabajo. Cualquier señal de enfriamiento reduciría la probabilidad de subidas de tasas, mientras que una lectura fuerte limitaría las esperanzas de recortes. En cualquier caso, el mercado cripto parece encaminarse a un escenario de volatilidad.

Es interesante notar que los datos ya reflejan un escenario coherente con esta configuración. Según los datos de FedWatch, los mercados asignan casi un 60% de probabilidad a una subida de tasas, un salto de casi 46% en las subidas esperadas esta semana. Además, la votación del CLARITY Act también está programada para el 15 de septiembre, sumándose a la lista de catalizadores que coinciden con el comunicado del FOMC. El CLARITY Act es una propuesta legislativa de EE. UU. destinada a clarificar cómo se clasifican y regulan los activos digitales, razón por la cual los participantes del mercado siguen de cerca su avance, ya que durante mucho tiempo han señalado la ambigüedad regulatoria como un freno a la participación institucional.

Dada la importancia tanto de la política de tasas como de la regulación, el 15 de septiembre podría convertirse en un día crítico. El momento en que ocurren estos eventos también plantea un desafío adicional para el mercado cripto: septiembre ha sido históricamente un mes débil para los rendimientos de Bitcoin, un patrón estacional que refuerza el tono bajista incluso antes de considerar los catalizadores macro y regulatorios.

Los vientos en contra macro ponen a prueba el rally cripto

Pese al fuerte cierre de agosto, el mercado parece bajista respecto a septiembre.

Según datos de CryptoQuant, el Coinbase Premium Index de Bitcoin ha vuelto a territorio negativo, mientras que los flujos de ETFs resultaron negativos en la última sesión registrada. El Coinbase Premium mide la brecha entre el precio de Bitcoin en Coinbase frente a otras plataformas y suele interpretarse como un indicador aproximado de la demanda con base en EE. UU., con frecuencia de carácter institucional. Esto ya ha alimentado un sentimiento bajista sobre una posible trampa alcista en torno a la actual configuración técnica de Bitcoin.

Mientras tanto, el momento de estas publicaciones macro coincide con el ratio XAU/$BTC acercándose a un nivel de soporte crítico en el marco temporal semanal. El ratio rebotó previamente en este nivel a mediados de mayo, cuando los fondos rotaron fuera de Bitcoin hacia el oro. El oro ha sido durante mucho tiempo el activo refugio tradicional, y los movimientos del ratio oro/Bitcoin se observan habitualmente como un termómetro del apetito por el riesgo entre los mercados convencionales y los cripto.

Si este soporte semanal se mantiene firme, la consiguiente rotación hacia el oro podría someter a todo el mercado cripto a una mayor presión vendedora.

Si ese escenario se materializa, el nivel de $75k recientemente recuperado por Bitcoin podría enfrentar una presión adicional por las crecientes expectativas de tasas más altas, que atraerían capital hacia activos refugio más tradicionales. Además, la votación del CLARITY Act añade otra capa de incertidumbre a una jornada ya cargada de eventos.

Con la política macro, la rotación de capitales y la regulación cripto convergiendo el 15 de septiembre, ese día podría marcar el tono para Bitcoin (BTC) y el mercado cripto en general de cara al tramo final del tercer trimestre.

Resumen final

Las expectativas de subida de tasas y los datos laborales clave podrían aumentar la volatilidad del cripto.

Los flujos negativos de ETFs, la fortaleza del ratio oro/$BTC y la votación del CLARITY Act podrían añadir presión sobre Bitcoin.