Fidelity ha delineado una estrategia integral para introducir capacidades de staking de Ethereum en su Fidelity Ethereum Fund (FETH), un movimiento que transformaría el ETF spot de Ethereum de 898 millones de dólares en un instrumento generador de rendimiento para los accionistas. Según una presentación regulatoria del 11 de agosto ante la SEC, el fondo distribuiría el 85% de los ingresos del staking a los inversores después de deducir las tarifas operativas. La iniciativa permite al fondo hacer staking de prácticamente todas sus tenencias de Ethereum manteniendo reservas suficientes. Como contexto, los ETF spot de Ethereum como FETH no han ofrecido históricamente rendimientos de staking, lo que significa que los accionistas obtenían exposición al precio del ETH pero perdían las recompensas de red que los tenedores directos podían ganar delegando tokens a validadores.

FETH obtiene autoridad para hacer staking de la totalidad de sus tenencias de Ethereum

Fidelity ha actualizado la documentación de registro de FETH para autorizar el staking de la totalidad de su cartera de Ethereum durante circunstancias operativas típicas. El fondo mantendrá reservas adecuadas de ETH para gestionar los reembolsos de accionistas, los costos operativos, las distribuciones planificadas y los requisitos de capital de trabajo. Se espera que la implementación del programa de staking comience poco después de la aprobación regulatoria del prospecto actualizado.

El marco propuesto no establece un umbral mínimo obligatorio de staking para el fondo. Fidelity gestionará dinámicamente las asignaciones de staking en función de los requisitos inmediatos de liquidez, el estado de la red blockchain y la actividad de reembolso. Los custodios calificados mantendrán el control de las claves criptográficas, mientras que los operadores designados supervisarán la infraestructura técnica de validadores para el staking de Ethereum.

La presentación regulatoria identifica a Blockdaemon, Figment y Galaxy Digital Trading Cayman como posibles socios para la operación de nodos. La distribución de activos entre los operadores seguirá criterios que incluyen protocolos de seguridad, historial operativo, capacidades técnicas y parámetros de diversificación. Este enfoque multioperador tiene como objetivo mitigar el riesgo de concentración mientras permite a FETH capturar las recompensas de la red de Ethereum.

El modelo de distribución canaliza los ingresos del staking hacia los accionistas

El fondo canalizará el 85% de los rendimientos de staking generados hacia los accionistas de FETH tras un cargo por servicio del 15%. Esta tarifa de servicio se distribuirá entre el patrocinador, los proveedores de custodia y los operadores de nodos según el acuerdo propuesto. Las recompensas netas pueden destinarse a gastos operativos, solicitudes de reembolso, actividades adicionales de staking o distribuciones directas a los accionistas.

FETH acumulará las recompensas de staking denominadas en Ether antes de liquidar las porciones apropiadas en dólares estadounidenses. El patrocinador establecerá las fechas de registro y distribución de acuerdo con las regulaciones de bolsa pertinentes. Fidelity ha aclarado que no se garantizan distribuciones para cada período trimestral.

Las cantidades de distribución fluctuarán en función de los rendimientos vigentes de staking, la eficiencia operativa de los validadores, los parámetros del protocolo de red, los gastos del fondo y las obligaciones pendientes. El fondo se reserva la autoridad para retener recompensas cuando los compromisos financieros superen los ingresos disponibles del staking. Esta flexibilidad permite a FETH mantener una liquidez adecuada antes de ejecutar distribuciones a los accionistas.

El gestor de inversiones se suma a la tendencia de la industria hacia los productos de staking

La iniciativa de Fidelity refleja implementaciones de staking comparables por parte de Grayscale y BlackRock dentro del panorama de inversión en Ethereum en Estados Unidos. Grayscale activó la funcionalidad de staking en 2025, mientras que BlackRock posteriormente introdujo un vehículo de Ethereum dedicado orientado al staking. En lugar de lanzar un producto separado, Fidelity está integrando el staking directamente en su fondo FETH existente. La presión competitiva entre los emisores para añadir funciones de staking refleja esfuerzos más amplios por diferenciar los productos de ETF spot de criptomonedas y atraer activos bajo gestión en un campo cada vez más saturado.

La presentación se produce tras la aclaración de la política fiscal federal respecto a las operaciones de staking dentro de estructuras fiduciarias calificadas de activos digitales. Este marco regulatorio permite que los fideicomisos elegibles generen ingresos de staking manteniendo una clasificación fiscal federal favorable. Fidelity ha indicado que FETH realizará sus operaciones de staking en cumplimiento con esta disposición de puerto seguro.

La implementación del staking introduce consideraciones adicionales de liquidez y complejidad operativa, ya que los procesos de retiro de validadores pueden prolongarse durante períodos de actividad elevada en la red. El fondo se ha comprometido con una evaluación continua diaria de liquidez y preservará activos suficientes para satisfacer los reembolsos y gastos anticipados. Los protocolos de gestión de riesgos abordarán la seguridad de la custodia, las penalizaciones por slashing, el rendimiento de los validadores y los desafíos de liquidación a través de mecanismos de supervisión interna establecidos.