Fidelity se prepara para incorporar capacidades de staking a su Fidelity Ethereum Fund (FETH), un ETF de ether al contado con aproximadamente $898 millones en activos que comenzó a cotizar en 2024. La enmienda propuesta permitiría al fondo generar una nueva fuente de ingresos para los inversores a partir del ether que ya posee, aprovechando el mecanismo de consenso proof-of-stake de Ethereum —activo desde la transición de la red desde la minería en septiembre de 2022— bajo el cual los validadores obtienen recompensas por ayudar a asegurar la blockchain.

Bajo los cambios planificados, FETH podría realizar staking con hasta el 100% de sus tenencias de ether en condiciones normales de mercado. Fidelity no ha establecido un umbral mínimo de staking, aunque el fondo tiene la intención de mantener una porción de su ether libre de gravámenes para cumplir con las solicitudes de redención, cubrir los gastos operativos y mantener una liquidez adecuada. Este margen de liquidez aborda una característica estructural del staking en Ethereum: si bien los retiros se han habilitado desde la actualización Shanghai de la red en abril de 2023, el protocolo impone una cola de salida que puede demorar el proceso de retiro de staking durante períodos de alta actividad.

Distribución de recompensas y estructura operativa

Fidelity retendría el 85% de las recompensas brutas de staking en beneficio de los accionistas. El 15% restante se destinaría al patrocinador del fondo, los custodios y los operadores de nodos que facilitan la infraestructura de staking. Fidelity ha designado a Blockdaemon, Figment y Galaxy como los operadores de nodos seleccionados para el fondo.

Este esquema permitiría a los inversores obtener exposición a las recompensas de staking de Ethereum —que actualmente generan aproximadamente un 3% anual en la red, aunque esa cifra fluctúa según la participación de los validadores y el volumen de transacciones— sin necesidad de operar validadores directamente ni bloquear su propio ether. Las recompensas netas de staking se aplicarían primero a la cobertura de los gastos del fondo. Los ingresos restantes se distribuirían entonces a los accionistas de forma trimestral. Fidelity señaló que el fondo podría vender una parte de su ether para generar el efectivo necesario para estas distribuciones.

Panorama competitivo más amplio

La propuesta surge en un momento en que los gestores de activos buscan cada vez más integrar el staking en los productos de inversión en ether de Estados Unidos. Grayscale y 21Shares también han impulsado el staking dentro de sus fondos de ether existentes, mientras que BlackRock ha optado por una estructura de producto de staking independiente. Ningún ETF de ether al contado que cotice actualmente en Estados Unidos ofrece staking, lo que convierte a estas propuestas en un posible factor diferenciador en un mercado saturado.

Los desarrollos regulatorios y fiscales recientes han ayudado a allanar el camino para este tipo de ofertas. Un boletín de puerto seguro del IRS emitido en noviembre de 2025 permite a los fideicomisos de criptomonedas que cumplan los requisitos realizar staking de activos sin perder su tratamiento fiscal como grantor trust.

Para Fidelity, la incorporación del staking podría fortalecer la posición competitiva de su fondo de ether al combinar la exposición al precio con posibles ingresos en efectivo. Sin embargo, las recompensas de staking son de naturaleza variable, y los montos realmente distribuidos dependerán de las recompensas obtenidas, los gastos del fondo, los requisitos de liquidez y las restricciones regulatorias aplicables.

Las enmiendas propuestas dotarían a FETH de una estructura más orientada a los ingresos, al tiempo que preservarían su objetivo fundamental de seguir el precio del ether. El plan también pone de relieve cómo la competencia entre los productos de inversión en criptomonedas en Estados Unidos está evolucionando más allá de la simple exposición pasiva al precio hacia estructuras generadoras de rendimiento.