Fidelity Investments ha presentado una declaración de registro enmendada ante la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) para añadir capacidades de staking y distribuciones trimestrales en efectivo a su Fidelity Ethereum Fund (FETH) de $898 millones. La propuesta, presentada el 11 de agosto, podría permitir al fondo hacer staking de hasta el 100% de sus tenencias de Ethereum y transferir los ingresos relacionados con el staking a los inversores. La presentación ante la SEC aún no está en vigor, lo que significa que Fidelity no puede comenzar a hacer staking a través del fondo hasta que la SEC declare efectiva la declaración de registro enmendada.

Ethereum opera bajo un mecanismo de consenso de prueba de participación (proof-of-stake) desde The Merge en septiembre de 2022, en el cual los validadores que bloquean ETH ayudan a asegurar la red y obtienen recompensas a cambio. Los titulares de ETF de Ethereum al contado no han tenido acceso a este flujo de rendimiento, que los stakers directos de ETH han podido capturar mediante la autocustodia o servicios de staking.

Estructura de Staking Propuesta

Bajo el marco propuesto, FETH podría hacer staking de hasta el 100% de sus ETH en condiciones normales de mercado. El fondo no estaría sujeto a un requisito mínimo de staking y podría retener una porción de sus ETH para satisfacer solicitudes de reembolso, cubrir gastos operativos y mantener liquidez.

De las recompensas brutas de staking generadas, el 85% se destinaría a FETH. El 15% restante se distribuiría entre el patrocinador del fondo, los custodios y los operadores de nodos. Fidelity ha designado a Blockdaemon, Figment y Galaxy Digital Trading Cayman como los operadores de nodos previstos responsables de ejecutar la infraestructura de validación.

La porción del 85% destinada al fondo no se pagaría directamente a los accionistas. En su lugar, esos ingresos se aplicarían primero a los gastos operativos del fondo, y cualquier cantidad restante se distribuiría a los inversores en efectivo de manera trimestral. Las distribuciones estarían sujetas al tratamiento fiscal aplicable bajo la estructura de grantor trust del fondo y no estarían garantizadas. Si FETH no tuviera suficiente efectivo para cumplir con una distribución, el fondo podría vender ETH para obtener los fondos necesarios.

Acuerdos de Custodia para los Activos en Staking

Fidelity ha establecido nuevos acuerdos de custodia con Anchorage Digital Bank y BitGo Bank & Trust para custodiar los activos en staking del fondo. Bajo esta configuración, los custodios tendrían las claves privadas asociadas con el ETH en staking, mientras que los operadores de nodos designados gestionarían las operaciones de validación. Este acuerdo separa deliberadamente la custodia de activos de la operación de validadores.

La capacidad de Fidelity para iniciar actividades de staking sigue condicionada a que la SEC declare efectiva la declaración de registro enmendada.

Contexto Más Amplio de la Industria

La presentación de Fidelity se produce en un momento en que los gestores de activos de EE. UU. recurren cada vez más al staking como un medio para generar ingresos adicionales dentro de los productos de inversión de Ethereum. Grayscale comenzó a hacer staking a través de su Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) en octubre de 2025 y comenzó a distribuir los ingresos del staking a los accionistas en enero de 2026. 21Shares también comenzó a distribuir recompensas de staking de sus productos de ETF de Ethereum durante el mismo mes.

BlackRock optó por una estrategia diferente, lanzando el iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB) en marzo de 2026 como un producto independiente en lugar de integrar el staking en su ETF de Ethereum al contado existente.

Importancia de la Propuesta

La adición de staking a un ETF al contado establecido como FETH podría reconfigurar el panorama competitivo entre los emisores de ETF de Ethereum al convertir un instrumento de seguimiento de precios en un producto generador de rendimiento. Para los inversores, el cambio reduciría la brecha de rendimiento entre tener ETH a través de una cuenta de corretaje y hacer staking directamente on-chain, aunque la comisión del 15% del fondo sobre las recompensas brutas de staking y el calendario de distribución trimestral introducen diferencias estructurales respecto al self-staking. La propuesta también refleja una creciente familiaridad regulatoria con los mecanismos de staking alojados dentro de estructuras de grantor trust existentes.

FETH, el Fidelity Ethereum Fund, es un ETF de Ethereum al contado de EE. UU. lanzado en julio de 2024 que sigue el precio de ETH.