Fermi registró una pérdida neta del segundo trimestre de $25.8 millones, o 4 centavos por acción, ligeramente mejor que el estimado de Wall Street de una pérdida de 5 centavos. La empresa también anunció un arrendamiento de 15 años con el proveedor de nube para IA TensorWave en su campus Project Matador, un acuerdo valorado en aproximadamente $6.5 mil millones en ingresos proyectados.

Las acciones de FRMI subieron 21% tras el anuncio de TensorWave el lunes, luego subieron otro 6.7% el miércoles y 2.2% en operaciones premarket del jueves. La acción se cotizó por última vez a $7.77 en el premarket del jueves, lo que la ubica con una ganancia de 23% en la semana.

Fermi Inc. Common Stock, FRMI

El informe de ganancias fue relativamente directo. La pérdida neta del Q2 de Fermi se amplió de 2 centavos por acción un año antes a 4 centavos por acción, con la mayor pérdida impulsada principalmente por $26.8 millones en gastos generales y administrativos. La empresa sigue sin generar ingresos y continúa en su fase de desarrollo, por lo que los inversores se han enfocado más en los hitos operativos que en las ganancias trimestrales.

El lunes, Fermi anunció la firma de un acuerdo de arrendamiento llave en mano vinculante de 15 años con TensorWave, que se convertirá en el primer inquilino del campus Project Matador en Amarillo, Texas. La fase uno del acuerdo cubre 222 MW de potencia total de la instalación y se espera que genere aproximadamente $6.5 mil millones en ingresos durante la vida del contrato. TensorWave también tiene dos opciones de expansión que podrían triplicar su presencia en el sitio. El acuerdo fue el principal catalizador del repunte de la semana. El acuerdo refleja una tendencia más amplia de la industria en la que los operadores de nube para IA compiten por asegurar capacidad de energía dedicada, ya que las cargas de trabajo de entrenamiento e inferencia de IA consumen sustancialmente más electricidad por instalación que la computación tradicional de centros de datos.

Encontrar un inquilino había sido un desafío clave para Fermi, y la dificultad para asegurar un socio de arrendamiento había contribuido a las tensiones con el ex CEO Toby Neugebauer, quien fue destituido en abril. El acuerdo con TensorWave cierra efectivamente ese capítulo.

El miércoles, Fermi nombró al miembro de la junta Lee McIntire como director ejecutivo, en reemplazo de Neugebauer. McIntire ha servido como director independiente de la junta desde septiembre de 2025 y aporta más de 40 años de experiencia de Bechtel, CH2M Hill y TerraPower. Su trayectoria incluye trabajo en generación a gran escala de gas natural, programas nucleares y proyectos de infraestructura civil como la expansión del Canal de Panamá.

El presidente de la junta, Marius Haas, dijo que la empresa completó los cinco objetivos de 90 días que estableció en mayo. Esas metas incluían firmar el arrendamiento con TensorWave, nombrar un CEO, formar una alianza estratégica con Hillcore Energy y recibir tres turbinas Siemens clase F.

La alianza con Hillcore, anunciada el 11 de agosto, añade aproximadamente 2.6 GW de generación de energía incremental en Project Matador mediante una estructura de construcción-propiedad-operación-transferencia (build-own-operate-transfer). Bajo ese arreglo, Fermi no aporta capital ni asume deuda por la planta. Combinado con su propio programa, la asociación llevaría la generación total planificada en el sitio a 4.8 GW en aproximadamente 30 meses. Como comparación, los campus de centros de datos hiperescala más grandes en operación en Estados Unidos típicamente consumen del orden de varios cientos de megavatios, lo que significa que la capacidad planificada de Project Matador se ubicaría entre los sitios de infraestructura de IA más densos en energía si se construye en su totalidad.

Tres turbinas Siemens SGT6-5000F llegaron al Puerto de Houston en julio, llevando los activos totales de energía instalada de Fermi a 1.5 GW. El sitio de Project Matador abarca aproximadamente 8,400 acres, y ya se han invertido más de $1.5 mil millones en su construcción.

Fermi también informó que recaudó más de $431 millones a través de bonos senior convertibles con vencimiento en 2031, con un precio de conversión inicial de aproximadamente $9.52 por acción. La empresa indicó que las transacciones de opciones de compra limitadas (capped call) están destinadas a proteger a los accionistas de la dilución a menos que la acción suba a más del doble de su precio de referencia del 9 de julio.

Al final del segundo trimestre, Fermi reportó $91.7 millones en efectivo total y efectivo restringido, junto con $520.1 millones en deuda pendiente. Con el arrendamiento de TensorWave asegurado y la asociación con Hillcore añadiendo capacidad de generación sin endeudamiento adicional, el desafío restante de la empresa es convertir sus turbinas instaladas y acuerdos contratados en una instalación operativa generadora de ingresos.