La Reserva Federal presentó el jueves propuestas de reglas que exigirían a los emisores de stablecoins de pago bajo su supervisión respaldar completamente sus tokens con activos permitidos, como Letras del Tesoro a corto plazo, junto con requisitos de capital estandarizados, estándares de gestión de riesgos y reglas para la custodia de las reservas.

Una segunda propuesta crearía un proceso de solicitud a medida para los bancos supervisados por la Junta que busquen emitir stablecoins, con procedimientos de apelaciones y audiencias. El período de comentarios para ambas propuestas cierra 60 días después de su publicación en el Federal Register. Al ser propuestas, las medidas aún no son definitivas, y los comentarios recibidos durante ese período podrían moldear su versión final.

Con esta medida, el banco central busca establecer las reglas básicas para los emisores de stablecoins que supervisa, proponiendo que respalden totalmente sus tokens con activos seguros y líquidos y que mantengan capital contra los riesgos de sus operaciones. La Fed abrió las dos propuestas a comentarios públicos mientras construye el marco regulatorio requerido bajo la GENIUS Act, la ley de stablecoins que el presidente Donald Trump firmó en julio de 2025.

La primera propuesta exigiría a los emisores de stablecoins de pago supervisados por la Junta mantener reservas completamente en activos permitidos, como Letras del Tesoro a corto plazo y otras tenencias líquidas de alta calidad. También establecería requisitos de capital estandarizados para abordar riesgos crediticios y operativos, fijaría estándares de gestión de riesgos y definiría reglas para las empresas que custodian los activos que respaldan los tokens.

La segunda propuesta crearía un proceso de solicitud a medida para los bancos supervisados por la Junta que busquen emitir stablecoins de pago. Los bancos deberían presentar un plan de negocio e información financiera, y el marco establecería procedimientos para apelaciones, audiencias y decisiones finales.

Las stablecoins son tokens basados en blockchain diseñados para mantener un valor estable al estar vinculados a un activo de referencia, generalmente el dólar estadounidense. Los emisores las respaldan con reservas para que cada token pueda canjearse a su valor nominal. Estos instrumentos se han convertido en una pieza central de la infraestructura cripto, utilizados para mover dinero entre exchanges, liquidar operaciones, realizar pagos transfronterizos y mantener fondos sin convertirlos de nuevo a moneda tradicional.

Las propuestas la Fed suman su parte al despliegue multiagencia de la GENIUS Act, que estableció el primer marco federal para tokens vinculados al dólar. La Oficina del Controlador de la Moneda (OCC) ha corrido contra reloj para finalizar sus propias reglas de stablecoins para noviembre, antes del plazo legal de enero, mientras que el Departamento del Tesoro propuso por separado reglas que prohibirían a las plataformas vender stablecoins incumplidoras a clientes de EE.UU. A partir de aquí, los hitos inmediatos son la publicación en el Federal Register que abre el período de comentarios de la Fed y la evolución de sus propuestas junto con la normativa de las demás agencias.

La regulación llega a medida que las stablecoins avanzan hacia el centro del sistema financiero, con la administración Trump presentando cada vez más los tokens vinculados al dólar como una herramienta para extender el dominio global del dólar. El respaldo de reserva total y la supervisión de nivel bancario son centrales en ese argumento, dirigidos a garantizar que los tokens mantengan su paridad y puedan canjearse a su valor nominal.

Fuente: Decrypt