Los rallies de bitcoin hacen más que recompensar a los tenedores actuales: también incorporan a nuevos participantes al mercado, según una investigación vinculada a la Reserva Federal que examinó cómo los hogares ingresan a la inversión en criptomonedas.

El trabajo forma parte de la Finance and Economics Discussion Series de la Reserva Federal y de investigaciones relacionadas del Cleveland Fed, incluido un documento de trabajo (WP 26-16) sobre criptomonedas en las finanzas de los hogares. Los documentos de la serie FEDS son investigaciones del personal circuladas para discusión y comentarios y, como todos los documentos de trabajo de la serie FEDS, representan las opiniones de sus autores y no una posición oficial de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal ni del FOMC. La conclusión central reportada es que los rendimientos del precio del bitcoin pueden impulsar a las personas a comprar criptomonedas.

La cobertura del estudio halló que los inversores cripto se guían en gran medida por creencias y son fácilmente influenciados por los rendimientos. Ese planteamiento importa porque distingue a los recién llegados, que reaccionan al desempeño reciente, de los tenedores actuales ya comprometidos con el activo.

La distinción clave está entre las personas que ya poseen criptomonedas y las que están decidiendo si comenzar. La contribución del experimento, según los informes sobre el estudio de la Fed, es mostrar que un precio del bitcoin en ascenso es uno de los detonantes que convierte a un observador en comprador por primera vez.

Por qué los rallies de bitcoin atraen a nuevos compradores

El bitcoin es el activo cripto más visible durante un repunte importante, por lo que funciona como la puerta de entrada a la que acuden primero los nuevos participantes. El mecanismo de creencias y rendimientos del estudio explica por qué: cuando los rendimientos son fuertes, la indecisión disminuye y el dinero nuevo sigue a los titulares.

Esa lectura conductual —compradores influenciados por los rendimientos recientes— coincide con la forma en que la atención de los inversionistas minoristas se concentra en el token más conocido antes de expandirse hacia otros. El patrón es visible en nuevos productos que lideran con bitcoin, como la incursión de BancaStato en la negociación de bitcoin, ETH y SOL, orientada a llevar a nuevos titulares de cuenta on-chain. El universo de compradores primerizos también se ha ampliado a medida que se multiplicaron las vías de acceso: los ETF spot de bitcoin listados en EE. UU. comenzaron a negociarse en enero de 2024, lo que dio a los hogares un canal bursátil familiar junto con los exchanges de criptomonedas.

Se trata de un comportamiento de compra observado, no de un resultado garantizado. La investigación de la Fed describe qué atrae a los participantes durante un rally; no promete que un rally futuro repita el efecto. Tampoco todos los analistas respaldan esta clase de activos: gestores patrimoniales como Rathbones han explicado públicamente por qué no recomiendan criptoactivos.

Qué podrían significar los hallazgos para el mercado en general

Si los rallies de bitcoin atraen a compradores primerizos, ese flujo de entrada puede terminar extendiéndose más allá del bitcoin a medida que los recién llegados exploran el mercado más amplio. Los productos de altcoins ya buscan captar ese efecto derrame, como se vio cuando Cardano se disparó después de que T. Rowe añadiera ADA, su token nativo, a un ETF cripto activo.

Las tendencias de incorporación de usuarios importan a los exchanges y a los observadores del mercado porque la participación de recién llegados moldea la liquidez y el sentimiento. El planteamiento del estudio, centrado en las creencias, sugiere que esas nuevas cohortes reaccionan más al precio que a los fundamentos, una señal para cualquiera que modele la demanda.

Para los lectores enfocados en política económica, la conclusión moderada es que la participación minorista se agrupa en torno a los fuertes movimientos de precio, una dinámica que también surge en debates como el argumento de Arthur Hayes que vincula la trayectoria del bitcoin con la Fed. El valor del experimento es anclar esa intuición en evidencia en lugar de en sentimiento, manteniendo la conclusión ligada a lo que la investigación realmente midió: los rendimientos del bitcoin pueden impulsar nuevas compras de criptomonedas. Dado que los documentos de la serie FEDS son borradores circulados para recibir comentarios, los lectores pueden seguir la serie de discusión de la Fed en busca de versiones revisadas que podrían precisar o matizar estos hallazgos sobre los canales de entrada.

Advertencia: Este artículo tiene fines únicamente informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Investigue siempre por su cuenta antes de tomar decisiones.