El presidente de la Reserva Federal de San Luis, Alberto Musalem, afirmó que la fuerte venta masiva de bonos del Tesoro de Estados Unidos de esta semana subraya la necesidad de que el banco central refuerze su credibilidad en la lucha contra la inflación mediante el aumento de las tasas de interés.

En declaraciones al Financial Times, Musalem argumentó que la Fed debería actuar cuanto antes. «En esta coyuntura, una acción temprana, incremental y gradual en materia de tasas de interés es preferible, menos costosa y menos disruptiva que acciones potencialmente posteriores, más grandes y abruptas», señaló.

Musalem, que participa en las discusiones del Comité Federal de Mercado Abierto pero no tiene derecho a voto en las decisiones de política este año, reveló que había favored un aumento de un cuarto de punto porcentual en la tasa de interés en la reunión de esta semana.

La Fed, en su lugar, mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia, una decisión ampliamente anticipada por los mercados. Los responsables de la política monetaria optaron por monitorear los próximos datos económicos y de inflación antes de tomar su próxima decisión.

Esa decisión de mantener las tasas, combinada con los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el sentido de que el banco central podría reconsiderar elementos de su marco de inflación, contribuyó a desencadenar una pronunciada caída en los precios del Tesoro. El rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 30 años se situó por encima del 5,2%, alcanzando su nivel más alto en 19 años. Los rendimientos de los bonos se mueven en sentido inverso a los precios. La última vez que los rendimientos de larga duración alcanzaron niveles comparables fue en 2006, durante el anterior ciclo de endurecimiento monetario de la Fed.

El aumento de los rendimientos a largo plazo puede elevar los costos de endeudamiento en toda la economía, afectando a las hipotecas, la deuda corporativa y la financiación gubernamental. También puede presionar las valoraciones bursátiles al reducir el atractivo relativo de los beneficios corporativos futuros.

Tres de los 12 miembros con derecho a voto del FOMC expresaron su disidencia con la decisión, y cada uno abogó por un aumento de 25 puntos básicos. Múltiples disidencias en una sola reunión del FOMC son poco comunes en las últimas décadas, lo que subraya la profundidad del desacuerdo interno sobre la perspectiva de inflación. Los funcionarios disidentes afirmaron el viernes que no aumentar de inmediato los costos de endeudamiento a corto plazo corría el riesgo de mantener la inflación por encima del objetivo del 2% de la Fed, un nivel que ha superado durante más de cinco años.

Según la herramienta FedWatch del CME Group, los operadores asignaron un 67% de probabilidad a que la Fed aumente las tasas en 25 puntos básicos en su reunión de septiembre. Los mercados estarán atentos a los próximos datos de inflación, incluidos los informes del Índice de Precios al Consumidor y de los Gastos de Consumo Personal, en busca de señales sobre la trayectoria de las presiones de precios y la probabilidad de alguna acción en dicha reunión.

Los comentarios de Musalem sugieren que el respaldo a una política más estricta se extiende más allá de los tres disidentes formales, lo que profundiza la incertidumbre sobre el momento y el ritmo de los futuros aumentos de tasas. Las tasas más altas generalmente benefician los márgenes de intermediación bancaria, pero pueden afectar a sectores sensibles a las tasas como la tecnología, los bienes raíces y las acciones de consumo.

Fuente: Investing.com