Se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios esta semana, incluso mientras la inflación sube al 3.7% y los hogares estadounidenses siguen lidiando con costos de vida elevados.

Gran parte de la reciente presión sobre los precios proviene de la guerra que Estados Unidos libra contra Irán, que ha encarecido la energía. Aun así, el banco central subió las tasas el mes pasado, y nuevos aumentos podrían estar ejerciendo una presión excesiva sobre una economía donde la población ya siente el peso de los mayores costos de endeudamiento. Según la herramienta FedWatch de CME Group, los inversores ahora asignan una probabilidad de menos del 10% a otra subida de un cuarto de punto en octubre, en marcado contraste con septiembre, cuando los funcionarios elevaron la tasa de referencia al 3.75%-4%, el primer aumento de este tipo desde 2023. Una pausa esta semana dejaría la tasa de referencia en ese nivel por al menos una reunión más.

La Fed tiene varias razones para esperar antes de volver a subir las tasas

Las últimas cifras de inflación ofrecen poco consuelo. El índice de precios al consumidor subió 3.7% en septiembre interanual, dejando la inflación considerablemente por encima de la meta del 2% de la Fed.

El petróleo ha sido uno de los mayores desafíos. El Brent alcanzó su nivel más alto en cinco meses el viernes antes de recortar parte de sus ganancias. Los precios más altos del petróleo también han impulsado el aumento del índice de precios al productor de septiembre, que refleja los precios que las empresas reciben por sus bienes.

Antes de la publicación del informe el jueves, los economistas esperaban que el dato de inflación de septiembre fuera del 3.6%, frente al 3.4% de agosto, citando los precios más altos de vuelos, alquileres, computadoras y gasolina como los principales impulsores.

El mercado laboral, sin embargo, cuenta una historia diferente. El crecimiento del salario por hora ha ido por detrás de la inflación durante seis meses consecutivos, un desarrollo significativo, ya que los salarios en rápido aumento pueden llevar a las empresas a subir precios también. Ese equilibrio entre precios y salarios está en el centro del doble mandato de la Fed de inflación estable y máximo empleo.

Las actas de la reunión de septiembre de la Fed también mostraron que varios funcionarios consideraron el anterior aumento de tasas como una precaución contra una inflación más difícil de controlar. Si el conflicto de Medio Oriente se calma y el suministro de energía se mantiene estable, parte de esa presión de precios podría desaparecer incluso sin más endurecimiento de la política monetaria.

Y está Wall Street. Los rendimientos de los bonos retrocedieron la semana pasada al final de una venta de acciones por preocupaciones sobre la demanda de inteligencia artificial y si estará a la altura de la enorme inversión realizada en el sector. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha dicho anteriormente que las condiciones financieras ajustadas pueden ser suficientes para frenar la economía, eliminando la necesidad de tasas más altas.

Sin embargo, los inversores no descartan un aumento adicional. Casi el 75% espera otra subida antes de 2026. La decisión de esta semana llega poco antes de las elecciones legislativas de mitad de período en EE.UU., que determinarán cómo se reparte el poder político en Washington. De aquí en adelante, la historia dependerá de variables ya en movimiento: las próximas lecturas de inflación, la trayectoria del petróleo y si las condiciones financieras ajustadas siguen haciendo el trabajo de endurecimiento por sí solas, el escenario que Warsh ha descrito.

Los prestatarios podrían enfrentar préstamos costosos por más tiempo mientras los ahorradores se benefician

Para quienes esperan crédito barato pronto, una pausa puede ofrecer poco alivio. Las tasas de las tarjetas de crédito son especialmente vulnerables a los movimientos de la tasa de interés clave de la Reserva Federal porque tienen tasas flotantes. Según LendingTree, la tasa anual promedio de las nuevas ofertas de tarjetas de crédito ronda el 23.96%. Los ahorradores están en el otro lado de la misma mecánica: el vínculo de tasa flotante que mantiene elevadas las tasas de las tarjetas es también lo que sostiene el beneficio para el efectivo mientras la referencia se mantiene en 3.75%-4%.

Las hipotecas son una excepción. Dependen principalmente de los rendimientos de los bonos del Tesoro y de las perspectivas de crecimiento económico. Con el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años manteniéndose en 5%, la tasa hipotecaria fija promedio a 30 años se sitúa en 7.4%, según Mortgage News Daily, un nivel que aumenta significativamente el costo de comprar una vivienda, especialmente cuando la mayor parte de la compra se financia con préstamos.