La presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo en una entrevista con CNBC que el último informe de empleo de EE.UU. es una buena noticia, y describió un mercado laboral lo suficientemente fuerte como para darle a la Reserva Federal el margen necesario para resolver el tema de la inflación, que, según dijo, tiene que ser la prioridad número uno del banco central.

Sus comentarios abordaron el estado del mercado laboral, las perspectivas salariales, el panorama de la inflación y la trayectoria de política de la Fed, además de su visión sobre la turbulencia en los mercados relacionados con la IA. Las declaraciones de los presidentes regionales de la Fed atraen mucha atención porque el Comité Federal de Mercado Abierto define la trayectoria de las tasas de interés de EE.UU., y los comentarios públicos de sus miembros ofrecen una ventana a cómo evoluciona ese pensamiento.

Daly dijo que se siente esperanzada cuando piensa en la fuerza laboral estadounidense, pero trazó una distinción entre la fortaleza general del empleo y lo que los trabajadores realmente llevan a casa: el crecimiento salarial no está en auge y los salarios reales están cayendo. Agregó que el pleno empleo parece bastante estable en esta etapa y que, al mirar más allá de un período de volatilidad dolorosa, la economía muestra el tipo de reequilibrio que uno esperaría.

Sobre la inflación, Daly dijo que le gustaría tener más confianza en que las presiones de precios están bajando. La inflación ha estado demasiado alta durante demasiado tiempo, afirmó, y tiene que ser la prioridad número uno de la política. La meta declarada de la Fed es una inflación del 2% en el largo plazo, lo que explica por qué Daly insiste en la estabilidad de precios como la preocupación central. Reconoció un contexto de incertidumbre —citando aranceles, guerra e inteligencia artificial— pero dijo que la inflación está resultando más obstinada de lo que le gustaría.

Sobre la trayectoria de la política, Daly dijo que la suba de tasas fue el movimiento correcto y que también fue bueno que la Reserva Federal se mantuviera en pausa en su última reunión. Mirando hacia adelante, dijo que el banco central tendrá que endurecer la política aún más y que está dispuesta a subir tasas si es necesario. Al mismo tiempo, considera que la Fed debe ser deliberada: cuánto más endurecimiento se necesita, y cuándo, requerirá más información. Esa cautela coincide con el enfoque dependiente de datos que el banco central ha enfatizado, bajo el cual las decisiones de tasas dependen de cómo evolucionen los datos de empleo e inflación.

Sobre la inteligencia artificial, Daly dijo que el mercado de IA tiene que ajustarse de manera ordenada, señalando que hay bastante compromiso con la IA. Si las posiciones en IA están suprimiendo señales de una demanda en desaceleración, dijo, el crecimiento podría bajar un poco, aunque no le preocupa una caída sustancial del crecimiento. La atención a la turbulencia de los mercados encaja con una preocupación de larga data de los responsables de política de la Fed, que monitorean las condiciones financieras por el papel que pueden desempeñar en su transmisión a la demanda y a la economía en general.

Daly también dijo que las empresas quieren que la inflación baje y que son cautamente optimistas sobre las perspectivas económicas.

En un análisis complementario, ForexLive describió el mensaje de Daly como agresivo (hawkish): la inflación es su prioridad número uno, y un mercado laboral resiliente le da a la Fed espacio para reducirla. El análisis señaló que Daly celebró el informe de empleo y considera que el pleno empleo es ampliamente estable, al tiempo que destacó que el crecimiento salarial no está en auge y los salarios reales están cayendo. Esa distinción importa, argumentó, porque el mercado laboral puede mantenerse firme mientras la inflación sigue erosionando el poder adquisitivo de los trabajadores.

Sobre las tasas, el análisis destacó que Daly calificó la suba como el movimiento correcto y dijo que mantenerse en pausa en la última reunión también tenía sentido. Ella espera más endurecimientos y está dispuesta a subir tasas si se justifica, pero quiere más información antes de decidir cuándo moverse y hasta dónde llegar. Para los traders, el informe de empleo le da margen a la Fed, y los próximos datos de inflación ayudarán a determinar cuándo lo utiliza.

Sobre la IA, el análisis señaló que Daly ve compromisos de inversión sustanciales y quiere que el ajuste en el mercado sea ordenado. Si la volatilidad está señalando una demanda más débil, ve espacio para que el crecimiento se desacelere un poco. Su lectura general es que las empresas siguen cautamente optimistas, el empleo se ve estable y la economía atraviesa el tipo de reequilibrio que ella esperaría ver, lo que deja a la inflación obstinada como la preocupación más apremiante para la política.

Daly será miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto —el organismo que fija las tasas de la Fed— en 2027, lo que significa que emitirá un voto formal sobre las decisiones de política ese año.

Fuente: ForexLive