Thomas Barkin, presidente de la Reserva Federal de Richmond, expresó incertidumbre sobre si la postura actual de la política monetaria del banco central es verdaderamente restrictiva, señalando errores estándar en los modelos económicos que dificultan determinarlo con confianza. La pregunta de si la tasa de fondos federales — mantenida en su rango actual desde mediados de 2023 — está frenando de forma significativa la actividad económica es central para el marco de doble mandato de la Reserva Federal, mientras los funcionarios evalúan cuánto tiempo deben mantenerse elevadas las tasas para devolver la inflación al objetivo del 2 percent.

Perspectiva de inflación y dilema de política

Barkin indicó que una desaceleración continua de la inflación general ayudaría a moldear positivamente las expectativas. Sin embargo, reconoció estar dividido entre dos perspectivas contrapuestas: el hecho de que la inflación se ha mantenido por encima del objetivo de la Fed durante más de cinco years, frente a la observación de que la inflación repuntó en dos episodios separados y ahora muestra una tendencia de desaceleración.

El presidente de la Fed de Richmond señaló que la Reserva Federal no se encuentra actualmente en condiciones de ofrecer orientación prospectiva sobre la trayectoria de las tasas de interés, una postura que refleja el desafío más amplio que enfrentan los responsables de política al evaluar los datos entrantes entre las reuniones del Federal Open Market Committee.

Observaciones sobre el mercado laboral

Barkin sugirió que el mercado laboral podría no ser tan sólido como indican los datos generales, describiéndolo como vulnerable. En el lado empresarial, observó que las compañías generalmente prefieren evitar los despidos incluso cuando son cautelosas con la contratación. Esta renuencia a reducir personal podría estar manteniendo artificialmente resilientes las cifras de empleo. Esa dinámica complica la tarea de la Fed de leer las condiciones laborales en tiempo real, ya que el ritmo de contratación y el ritmo de separaciones pueden divergir significativamente.

Poder de fijación de precios e impacto de la IA

En cuanto a la dinámica de fijación de precios corporativos, Barkin trazó una distinción entre las empresas que venden a otras empresas y las orientadas al consumidor. Las compañías que venden a otras empresas mostraron confianza en su capacidad para mantener el poder de fijación de precios, mientras que las que venden directamente a consumidores tenían menos certeza sobre su capacidad para trasladar mayores costos.

Respecto a la inteligencia artificial, Barkin consideró que los casos de uso actuales de la IA aún no parecen lo suficientemente maduros como para impulsar reducciones significativas de la plantilla en este momento.

Implicaciones de política

Barkin admitió que por ahora no tiene una convicción sólida sobre la dirección adecuada de la política, y reconoció que esa incertidumbre por lo general conduce a mantener el statu quo, es decir, dejar la política sin cambios en lugar de realizar ajustes en cualquier dirección. Sus comentarios subrayan un tema visible en las declaraciones recientes de varios presidentes regionales de la Fed: con un progreso inflacionario desigual y señales laborales mixtas, el umbral para el próximo movimiento de tasas — ya sea un recorte o una pausa — sigue dependiendo de los datos.

Source: Investinglive