MONTREUX, Suiza, 23 de agosto de 2026 — Everything Protocol ha publicado un whitepaper que expone su respuesta a uno de los problemas estructurales fundamentales de las finanzas descentralizadas: la liquidez fragmentada. El documento, titulado “The Everything Protocol”, traduce la propuesta del proyecto en matemáticas, planteando reemplazar los pools separados que atienden a diferentes primitivas financieras por una única reserva que impulsa simultáneamente swaps, préstamos, apalancamiento y órdenes limitadas, mientras el capital inactivo genera rendimiento.

La premisa es sencilla: el capital DeFi no debería tener que elegir una sola función. Hoy, los exchanges descentralizados destinan liquidez a fijar el precio de las operaciones, los mercados monetarios mantienen capital separado para préstamos, y las posiciones apalancadas y los libros de órdenes introducen infraestructura adicional. Everything Protocol sostiene que separar estas funciones deja el capital fragmentado entre protocolos y añade dependencias cada vez que los activos, la liquidez y el riesgo deben moverse entre ellos.

Un balance, múltiples funciones

El whitepaper propone fusionar esas funciones en un solo balance. Una única reserva fija simultáneamente el precio de las operaciones, respalda préstamos y posiciones apalancadas, y admite órdenes limitadas en espera, permitiendo que la misma liquidez sirva a múltiples primitivas financieras en lugar de quedar dedicada a un solo uso.

El enfoque se basa en la liquidez concentrada —introducida en los creadores de mercado automatizados por Uniswap v3 en 2021, que permite a los proveedores asignar capital dentro de rangos de precios definidos en lugar de hacerlo de manera uniforme a lo largo de una curva— y aplica esa granularidad a nivel de tick a los préstamos y a las órdenes en espera, en lugar de únicamente a los swaps.

El resultado es lo que Everything Protocol describe como eficiencia plena del capital. La liquidez depositada en el sistema puede generar comisiones de swap mientras respalda el mercado de crédito, y el capital elegible en órdenes limitadas en espera puede optar por el préstamo y ganar intereses de los prestatarios hasta que esas órdenes se ejecuten.

El whitepaper va más allá de presentar un modelo conceptual: establece los mecanismos matemáticos, las reglas contables y los invariantes de solvencia destinados a hacer funcionar la arquitectura unificada en condiciones de mercado adversarias.

Sustitución del oráculo de precios externo

Una parte central del diseño elimina otro punto de fragmentación: el oráculo de precios externo. En lugar de importar un precio desde otra plataforma, Everything Protocol utiliza una banda de precios interna derivada del propio estado de negociación del pool y del tiempo. La banda se mantiene fija dentro de un bloque y se ajusta mediante reglas predefinidas de decaimiento y acotación, con una arquitectura diseñada para que una manipulación de precios de corta duración no pueda relajar las condiciones de crédito en favor de un atacante dentro del mismo bloque.

La elección apunta a un modo de falla conocido en las finanzas descentralizadas: la manipulación de las fuentes de precios externas ha sido un vector recurrente de exploits, con atacantes que distorsionan brevemente los precios cotizados para extraer valor de protocolos que dependían de esa fuente.

El crédito y la liquidez están conectados de manera similar. Como el pool que presta es también el pool que fija precios y absorbe liquidaciones, la capacidad de endeudamiento puede ajustarse según la profundidad disponible dentro de la propia curva del protocolo. En lugar de otorgar crédito basándose en el supuesto de que el colateral podrá venderse más adelante en otro lugar, el modelo se diseña en torno a la liquidez que efectivamente será responsable de absorber una liquidación.

El mismo principio se aplica a las órdenes limitadas. Las órdenes y los préstamos operan sobre una cuadrícula geométrica de ticks compartida, mientras que el capital en órdenes en espera puede prestarse de manera opcional hasta su ejecución. El sistema trata así la liquidez de negociación, la liquidez de crédito y la liquidez de órdenes como usos diferentes del mismo capital subyacente, y no como mercados independientes.

Gestión del estrés y jerarquía de reclamos

El whitepaper también aborda qué ocurre cuando el sistema se ve sometido a estrés. Antes de las operaciones que alteran los libros del protocolo, la arquitectura devenga intereses, hace avanzar su banda de precios interna y procesa las liquidaciones elegibles. Los préstamos que comparten un tick de liquidación se agregan, lo que permite procesar un nivel de precios completo sin iterar individualmente por cada posición.

El modelo de solvencia establece una jerarquía explícita de reclamos. El escrow de los usuarios está separado de la reserva de fijación de precios, el producto de las órdenes ejecutadas tiene rango senior, y las pérdidas elegibles de liquidación se castigan primero contra el tramo junior de los proveedores de liquidez, un esquema de primeras pérdidas conocido de la estratificación en las finanzas estructuradas tradicionales, donde las posiciones junior absorben pérdidas antes de que se afecten los reclamos senior. El protocolo está diseñado para liquidar las salidas en tokens reales y no en pagarés sustitutos del protocolo, aunque las salidas voluntarias que involucran capital prestado pueden quedar temporalmente limitadas por capacidad cuando no hay liquidez suficiente.

Esta estructura también busca reducir las superficies de ataque que se crean cuando deben componerse múltiples protocolos para ofrecer una sola experiencia financiera. La fijación de precios, el crédito, la ejecución de órdenes, la liquidación y el asentamiento operan dentro de la misma arquitectura y siguen un proceso común de actualización de estado, en lugar de depender de que protocolos independientes permanezcan sincronizados.

Contrapartidas reconocidas

El modelo no elimina el riesgo. El whitepaper identifica explícitamente contrapartidas, incluidas posibles demoras en las salidas voluntarias de fondos prestados, las pérdidas asumidas por el tramo junior de los proveedores de liquidez, el riesgo de gobernanza y de actualización, y la latencia introducida por el mecanismo de banda de precios interna.

La tesis de Everything Protocol es, aun así, deliberadamente ambiciosa: un exchange, un mercado de préstamos, una plataforma de apalancamiento y un sistema de órdenes no necesitan inherentemente pools de capital separados. En cambio, pueden ser funciones distintas de un mismo balance. Con su whitepaper, Everything Protocol presenta una arquitectura de liquidez unificada diseñada para abordar la fragmentación del capital en DeFi, la asignación ineficiente de liquidez y las superficies de ataque creadas por la composición de múltiples protocolos financieros independientes.

Acerca de Everything Protocol

Everything Protocol es un protocolo de finanzas descentralizadas diseñado para combinar swaps, préstamos, apalancamiento y órdenes limitadas dentro de una única reserva para cada par de tokens. Su arquitectura incorpora fijación de precios con liquidez concentrada, una banda de precios interna para decisiones de crédito, préstamos y órdenes basados en ticks, y un marco unificado de asentamiento y solvencia. El protocolo está diseñado en torno al principio de que la misma liquidez puede servir a múltiples funciones financieras dentro de un único mercado on-chain.

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Contacto de prensa: Mikael Cruchon — m.cruchon@ra2.tech