A medida que los operadores de Londres y Europa se retiraban de la sesión, las acciones europeas cerraron mayormente a la baja, con ventas en la mayoría de los principales mercados. El CAC de Francia lideró los descensos con una caída de 1.68%, mientras que las acciones de Italia, España y el Reino Unido también terminaron bajo presión. El DAX de Alemania fue el único punto positivo, logrando una modesta ganancia de 0.27%.

El movimiento se produjo en un contexto de rendimientos soberanos más firmes y un tono de política monetaria más restrictivo en EE. UU., donde los inversores reaccionaban a una nueva tanda de resultados empresariales, datos económicos y comentarios de banqueros centrales. Esa combinación mantuvo la sensibilidad a las tasas en el centro de atención para los activos europeos, incluso cuando el desempeño bursátil de la región seguía siendo más mixto a nivel de índice.

Cierres de las bolsas europeas:

• DAX de Alemania: +0.27%
• CAC de Francia: -1.68%
• FTSE 100 del Reino Unido: -0.79%
• Ibex de España: -0.93%
• FTSE MIB de Italia: -1.17%

En el mercado de deuda europeo, los rendimientos de referencia a 10 años subieron en su mayoría pese a la debilidad de las acciones. Los rendimientos de Alemania y Francia encabezaron el movimiento, al avanzar 1.4 y 1.3 puntos básicos, respectivamente. El Reino Unido fue la excepción, con el rendimiento de su gilt a 10 años cayendo 1.3 puntos básicos.

Los rendimientos más altos son relevantes para el panorama bursátil porque pueden seguir presionando a los sectores sensibles a las valoraciones, especialmente cuando los inversores todavía evalúan durante cuánto tiempo los bancos centrales mantendrán una política restrictiva. Por ahora, el mercado de tasas europeo está reflejando esa incertidumbre de política monetaria de forma más directa que el mercado de acciones.

Rendimientos europeos a 10 años:

• Alemania: 3.251%, +1.4 puntos básicos
• Francia: 4.101%, +1.3 puntos básicos
• Reino Unido: 5.029%, -1.3 puntos básicos
• España: 3.704%, +1.0 punto básico
• Italia: 4.078%, +1.0 punto básico

En el mercado de divisas, el dólar estadounidense cotizó mayormente a la baja frente a las principales monedas. El dólar australiano lideró las ganancias, seguido por los dólares canadiense y neozelandés. El euro, el yen y el franco suizo también se fortalecieron levemente, mientras que la libra esterlina fue la única gran moneda que operó ligeramente por debajo frente al billete verde.

Dólar estadounidense frente a las principales monedas:

• Dólar australiano: +0.39%
• Dólar canadiense: +0.14%
• Dólar neozelandés: +0.12%
• Franco suizo: +0.24%
• Euro: +0.02%
• Yen japonés: +0.02%
• Libra esterlina: -0.01%

En el mercado bursátil estadounidense, los principales índices avanzaron, respaldados por fuertes subidas posteriores a resultados en Nvidia y Salesforce. Nvidia subió alrededor de 8% tras otro trimestre sólido de superación y revisión al alza, mientras que Salesforce se disparó aproximadamente 19%. Esas ganancias dieron un impulso especialmente fuerte a los índices Nasdaq, con mayor peso tecnológico, que suelen amplificar las reacciones cuando las grandes empresas de crecimiento superan expectativas.

Índices bursátiles de EE. UU.:

• Dow Industrial Average: +167 puntos, o +0.31%
• S&P 500: +49.33 puntos, o +0.64%
• Nasdaq Composite: +336.79 puntos, o +1.29%
• Russell 2000: +11.67 puntos, o +0.39%
• Nasdaq 100: +310.43 puntos, o +1.06%

En el mercado de deuda estadounidense, los rendimientos del Tesoro bajaban modestamente a lo largo de la curva, mientras los operadores asimilaban los últimos datos económicos y los comentarios restrictivos de autoridades de la Fed. El petróleo crudo cotizaba $0.35 al alza, en $82.57.

Datos de EE. UU.: mayor déficit comercial y mercado laboral estable

En el frente económico, el déficit comercial de bienes de EE. UU. se amplió hasta $118.80 billion, bastante por encima de la estimación de $99.0 billion. El mayor déficit apunta a un posible lastre del comercio neto sobre el crecimiento del PIB del tercer trimestre.

Los datos del mercado laboral se mantuvieron estables. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se ubicaron en 203,000, por debajo de la estimación de 208,000. Las solicitudes siguen en niveles históricamente bajos y muestran poca evidencia de un aumento en los despidos. Sin embargo, el mercado laboral en general sigue encajando en la descripción de “no fire, no hire”: las empresas, por lo general, retienen a los trabajadores, pero la demanda de contratación sigue siendo débil.

Funcionarios de la Fed adoptan un tono restrictivo

Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland, votante del FOMC en 2026 y con sesgo restrictivo, dijo que “now is the time to act”, y añadió que no considera restrictiva la política actual de la Fed. Hammack señaló que la inflación se ha mantenido persistentemente por encima del objetivo y advirtió que el público podría perder confianza en que la inflación vuelva al 2%. También indicó que su estimación de la tasa neutral es más alta que la de algunos otros funcionarios de la Fed.

Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago, dijo que su mayor preocupación de corto plazo es que la inflación no se ha contenido. Describió el actual mercado laboral de baja contratación y pocos despidos como inusual, pero afirmó que la economía, en balance, sigue siendo estable. Goolsbee también advirtió que la presión política sobre la Fed lo pone “on edge”, y señaló que la interferencia política en los bancos centrales generalmente conduce a una inflación más alta.

Actas del BCE: pausa unánime y sesgo hacia más endurecimiento

Las actas de la reunión del BCE mostraron apoyo unánime para mantener las tasas de interés sin cambios. Los responsables consideraron que una pausa era apropiada dada la incertidumbre en torno al impacto inflacionario del choque energético.

Los miembros coincidieron en que los riesgos para la inflación siguen inclinados al alza, aunque la inflación subyacente permanece contenida y las expectativas de inflación a más largo plazo siguen ancladas. El BCE reevaluará el panorama en septiembre tras recibir proyecciones actualizadas e información adicional sobre inflación, salarios y crecimiento.

Aunque no hubo una decisión preestablecida, los miembros coincidieron en general en que probablemente sería necesaria otra suba de tasas a menos que el panorama de inflación mejore de forma significativa. La economía de la zona euro también se ha mantenido más resiliente de lo esperado, a pesar del conflicto en Oriente Medio, los mayores precios de la energía y la elevada incertidumbre.

El miembro del Consejo de Gobierno del BCE Dimitar Radev habló antes y dijo que las reuniones de octubre y diciembre siguen “live” para un endurecimiento adicional. Advirtió que esperar evidencia clara de efectos inflacionarios de segunda ronda podría hacer que el BCE se quede detrás de la curva.

Radev describió una tasa de política monetaria de 2.5% como aproximadamente neutral, pero subrayó que las decisiones futuras dependerán de los datos económicos entrantes, las proyecciones actualizadas y el impacto de condiciones financieras más restrictivas. Sus comentarios tienen un sesgo restrictivo, aunque se abstuvo de comprometerse con nuevas subidas más allá de septiembre. No obstante, ha habido informes de "sources" de que el BCE elevará las tasas en septiembre.

En el calendario

El Tesoro de EE. UU. subastará $44B en notas a 7 años a la 1 PM. Las emisiones con cupón a 2 y 5 años recibieron una demanda superior al promedio (calificaciones de B+).

La cuenta regresiva continúa hacia el discurso de Warsh de la Fed en Jackson Hole mañana a las 10 AM.