Los niveles de almacenamiento de gas natural más bajos de Europa en casi dos décadas arriesgan intensificar la carrera por el suministro de GNL en los próximos meses, ya que tanto Europa como Asia compiten por un fondo decreciente de cargamentos mientras el GNL de Medio Oriente permanece bloqueado en el Estrecho de Ormuz.

"Existe el potencial de una 'batalla global por el combustible', particularmente en un invierno más frío", dijo a Bloomberg Go Katayama, analista principal de inteligencia de GNL en la firma de inteligencia Kpler.

Europa entra al invierno con uno de los niveles de gas almacenado más bajos de las últimas dos décadas. La guerra en Medio Oriente ha paralizado el suministro de GNL de Catar, disparado los precios del gas y el GNL en Europa y Asia, e intensificado la competencia por el reducido fondo de cargamentos globales de GNL fácilmente disponibles. Los riesgos son especialmente altos porque Catar ha sido uno de los mayores exportadores de GNL del mundo, y Europa ha dependido en gran medida del GNL —incluido el suministro catarí— para reemplazar el gas por gasoducto que perdió de Rusia tras la invasión de Ucrania en 2022.

Una tormenta perfecta ha llevado los precios de referencia europeos a máximos de tres años y medio: una demanda elevada para rellenar los almacenes agotados y para electricidad durante las olas de calor del verano, combinada con un suministro global de GNL recortado mientras los cargamentos de Catar permanecen atrapados tras el Estrecho de Ormuz.

Los precios elevados —con los futuros del mes más cercano cotizando por encima de los contratos a plazos más lejanos— desalentaron el acopio durante la mayor parte del verano. Sin embargo, Europa tiene poca elección y debe luchar por gas para llenar los sitios de almacenamiento a niveles razonablemente adecuados antes de diciembre y así evitar un apretón de suministro invernal. Según las reglas de la UE adoptadas en 2022 tras el choque de suministro ruso, los Estados miembros están obligados a mantener los almacenes al menos al 90% de su capacidad para el 1 de noviembre de cada año, lo que convierte el actual déficit no solo en un desequilibrio de mercado, sino en un asunto de cumplimiento y seguridad energética para Bruselas.

Con niveles de gas almacenado tan bajos antes del invierno, Europa todavía necesita comprar gas por un valor superior a 8.100 millones de dólares a precios actuales para alcanzar incluso su meta mínima de almacenamiento del 75%, según cálculos de Bloomberg. Los sitios de almacenamiento de la UE están actualmente llenos en aproximadamente un 66% —el nivel más bajo para esta época del año en casi dos décadas y muy por debajo del promedio quinquenal de más del 80%.

Actualmente, los retornos netos del GNL favorecen el envío de GNL spot a Europa por encima de Asia, según los analistas de ING, tras meses en los que Asia superó las ofertas de Europa por suministro spot.

"Pero a medida que nos acercamos al invierno del hemisferio norte, es probable que la competencia entre las dos regiones se intensifique, particularmente si el GNL catarí permanece en gran medida ausente del mercado hasta fin de año", escribieron en una nota los estrategas de materias primas de ING Warren Patterson y Ewa Manthey a principios de esta semana.

Fuente: OilPrice.com — Por Tsvetana Paraskova