Europa se prepara para un posible repunte en los precios del gas natural este invierno, ya que los niveles de almacenamiento de gas en la Unión Europea han caído a su punto más bajo en más de una década, mientras los mercados globales de GNL se contraen en medio de la crisis en curso en Medio Oriente.

Los sitios de almacenamiento de la UE estaban llenos solo al 57% al 5 de agosto, según los datos de Gas Infrastructure Europe. Esto representa el nivel de almacenamiento más bajo para esta época del año desde 2011 y una caída pronunciada respecto al casi 70% registrado en el mismo punto del año anterior.

El déficit es especialmente significativo dado el aumento de la dependencia europea del GNL desde que Rusia redujo drásticamente sus entregas de gas por gasoducto en 2022, lo que dejó a las instalaciones de almacenamiento como un amortiguador crítico de suministro. Los niveles de almacenamiento, ya mermados al cierre de la temporada de calefacción invernal 2025/2026, no se han recuperado durante los meses de verano al ritmo observado en años anteriores. La lenta reposición se atribuye a un mercado global de GNL severamente contraído tras la guerra de Irán, que elevó los precios de manera brusca y permitió a los compradores asiáticos superar las ofertas de las empresas europeas por los cargamentos spot no restringidos por las interrupciones de transporte marítimo en Medio Oriente.

En consecuencia, Europa corre el riesgo de no alcanzar su objetivo indicativo de tener las instalaciones de almacenamiento de gas llenas al 80% a comienzos de diciembre, un parámetro establecido por la regulación de la UE tras la crisis energética de 2022. Los analistas advierten que el menor margen de almacenamiento deja a los precios del gas expuestos a picos pronunciados entre noviembre y marzo, especialmente si Europa experimenta un invierno riguroso.

La interrupción del suministro de GNL desde Qatar, uno de los mayores exportadores de GNL del mundo, ha llevado al mercado a una situación de backwardation, una estructura en la que los precios a corto plazo superan a los de períodos posteriores. Esta dinámica desalienta activamente el almacenamiento, dejando a Europa vulnerable a las condiciones climáticas invernales y al ritmo incierto de recuperación de los flujos de GNL desde Medio Oriente.

"Si se da un invierno muy frío o un período prolongado de bajas temperaturas, entonces podría ser necesario implementar algún tipo de mitigación de la demanda o precios más altos, de lo contrario los mercados europeos se quedarían sin gas", David Lewis, analista senior de investigación de Wood Mackenzie, señaló a Reuters.

Los analistas de Wood Mackenzie advirtieron la semana pasada que los niveles de almacenamiento de gas históricamente bajos en Europa han puesto en riesgo la seguridad del suministro para el invierno 2026/27. Las adiciones importantes de nueva capacidad de exportación de GNL siguen siendo limitadas en el corto plazo, lo que refuerza las expectativas de los analistas de que la escasez de suministro podría persistir más allá de una sola temporada de calefacción.

"Los bajos inventarios europeos, la fuerte demanda asiática y el limitado crecimiento de la nueva oferta de GNL casi garantizan precios elevados durante este invierno y hasta 2027", señaló Massimo Di Odoardo, vicepresidente de Investigación de Gas y GNL de Wood Mackenzie, en un comunicado de prensa.

Por Tsvetana Paraskova para Oilprice.com