El Banco Central Europeo (BCE), la Comisión Europea y la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) abrieron el lunes 9 de noviembre las solicitudes para el grupo de la industria que redactará los estándares comunes para los mercados de finanzas tokenizadas de Europa. La ventana de candidaturas permanecerá abierta hasta el 27 de noviembre, y el primer borrador de reglas del grupo no está previsto hasta principios de 2028.

El llamamiento conjunto de candidaturas es el último avance de un impulso de un año para construir un marco de tokenización para el bloque durante 2026.

Quiénes pueden unirse al grupo de estándares de tokenización de la UE

Según el anuncio de la ESMA, la membresía en el Grupo Europeo de Estándares de Tokenización (ETSG) está abierta a asociaciones comerciales, instituciones globales, empresas privadas, fintechs y proveedores tecnológicos que operen dentro del bloque. Los reguladores declararon abierto el período de solicitudes el 9 de noviembre, y seguirán recibiendo postulaciones hasta el 27 de noviembre. Los participantes seleccionados comienzan su trabajo en enero de 2027.

Bajo el mandato publicado del grupo, los miembros del ETSG tienen la tarea de alcanzar un consenso sobre los detalles técnicos y los estándares de mercado para la custodia y liquidación de valores tokenizados en diferentes plataformas de tecnología de registros distribuidos (DLT), manteniendo la compatibilidad con los sistemas financieros que ya operan en la UE.

También se espera que el grupo construya un sistema de monitoreo que permita a las autoridades de la UE verificar si los miembros realmente utilizan los estándares, y podría recomendar un marco diseñado para garantizar una adopción amplia.

El BCE, la Comisión y la ESMA tendrán solo funciones de observadores dentro del ETSG, sin poder de voto. Todos los puestos activos —incluida la presidencia del grupo— están reservados para los participantes de la industria seleccionados.

Por qué la UE impulsa estándares compartidos de tokenización

Las tres instituciones que lideran el ETSG comparten la visión de que el mercado tokenizado del bloque podría dividirse en facciones más pequeñas sin una coordinación deliberada.

El EuroGrupo advirtió en un comunicado de julio de 2026 que "sin estándares compartidos, la multiplicación de redes DLT corre el riesgo de recrear y agravar la fragmentación". El mandato avanza el mismo argumento: los silos que se convirtieron en una característica del sistema heredado deben eliminarse antes de que el bloque se abra a la tokenización.

El miembro del Consejo Ejecutivo del BCE, Piero Cipollone, expuso la magnitud de la fragmentación en un simposio en Fráncfort en agosto. Citó 31 depositarios centrales de valores, 14 contrapartes centrales y 323 plazas de negociación que operan en toda Europa. Señaló que más del 95% de las transacciones de valores se liquidaron dentro de un solo depositario a partir de 2023, con solo una liquidación transfronteriza limitada —una estructura que, advirtió, solo empeoraría si se superpone una nueva generación de plataformas incompatibles.

El impulso de tokenización de la UE en 2026

El ETSG se suma a un esfuerzo europeo más amplio. La interoperabilidad y los estándares de activos constituyen el primero de los seis bloques de construcción de Appia. Appia es la hoja de ruta del Eurosistema para un mercado financiero tokenizado integrado, publicada por el BCE en marzo de 2026.

El Eurosistema lanzó Pontes en septiembre de 2026, como informó Cryptopolitan en ese momento. El sistema, anunciado por el BCE, vincula plataformas DLT privadas con los servicios de liquidación del BCE para que la pata de efectivo de una operación tokenizada pueda liquidarse en dinero del banco central.

Cipollone ha argumentado que el acceso al dinero del banco central es una condición para que las finanzas tokenizadas escalen de manera segura, no un complemento opcional. Ha señalado que los activos tokenizados en blockchains públicas aumentaron aproximadamente cinco veces entre marzo de 2025 y marzo de 2026, como señal de que el mercado avanza de las pruebas hacia el uso temprano.

El próximo objetivo del ETSG es publicar un conjunto inicial de estándares para principios de 2028, el mismo plazo que el BCE fijó para su esquema de Appia. Cipollone ha advertido que la tecnología por sí sola no logrará el objetivo: los sistemas avanzados, dijo en agosto, no pueden compensar una legislación fragmentada, y ha pedido reglas legales más claras y armonizadas que acompañen el trabajo técnico.

La ESMA aborda parte de esa cuestión por separado. El regulador mantiene una convocatoria de evidencia sobre si el colateral tokenizado puede sobrevivir a una crisis de mercado, con respuestas previstas hasta el 15 de enero de 2027, como informó anteriormente Cryptopolitan.

Fuente: Cryptopolitan