Los desarrolladores de Ethereum y Solana están revisando cambios en sus respectivos calendarios de inflación de tokens, según Lucas Tcheyan, vicepresidente de Galaxy Research. Ambas redes están evaluando cuánta emisión de tokens es necesaria para mantener la seguridad y si las políticas de oferta actuales deberían ajustarse. Ninguna red ha tomado una decisión definitiva y las discusiones continúan en curso.

La pregunta central, señaló Tcheyan, es cuánta emisión necesita realmente cada red para su seguridad. Las partes interesadas de ambos lados están sopesando la oferta de tokens, los incentivos de los validadores y el costo a largo plazo de la seguridad de la red. Para las redes de proof-of-stake, la emisión financia a los validadores que proponen y atestiguan bloques, lo que hace que la economía de los tokens sea inseparable de la seguridad de la red.

La Propuesta de Ethereum se Centra en la Emisión de Validadores

Seis investigadores, incluido el investigador de la Ethereum Foundation Justin Drake, presentaron EIP-8361, conocido como Tapered Issuance Burn. La propuesta en borrador quemaría una proporción creciente de las recompensas de los validadores a medida que aumente la proporción de ETH en staking. Según la propuesta, toda la emisión de validadores se quemaría una vez que la mitad del suministro total de Ethereum esté en staking.

Con aproximadamente un tercio del ETH actualmente en staking, el rendimiento de la capa de consenso disminuiría de aproximadamente 2.6% a 1.2% si la propuesta se implementara hoy. Sin embargo, las tarifas de MEV y de prioridad no se verían afectadas. Si se aprueba, la reducción se implementaría gradualmente durante un período de 18 meses.

La propuesta refleja la creciente preocupación de que la proporción de staking de Ethereum podría aumentar a niveles donde la emisión supera lo necesario para la seguridad. Desde The Merge en 2022, Ethereum ya ha reducido sustancialmente su emisión neta, y la quema de tarifas base de EIP-1559 ha estrechado aún más la oferta. EIP-8361 extendería esa trayectoria al vincular directamente la quema de emisión con la participación en el staking.

EIP-8361 sigue siendo un borrador y no ha sido sometido a votación. Los desarrolladores están evaluando su inclusión en Hegotá, la actualización de red programada después de Glamsterdam.

Solana Avanza con Dos Propuestas de Gobernanza

Solana tiene dos propuestas avanzando a través de su nuevo sistema de gobernanza on-chain. Ambas ya han asegurado el umbral de apoyo requerido del 15% del stake activo. Estas se encuentran entre las primeras medidas políticas sustantivas en utilizar el marco de gobernanza ponderado por stake de Solana, que permite a validadores y delegadores votar directamente sobre los parámetros del protocolo.

SGP-0002, que incluye SIMD-0550, duplicaría la tasa de desinflación anual de Solana al 30%. Este cambio adelantaría el piso de inflación terminal del 1.5% a 2029. Según Galaxy Research, la propuesta podría eliminar un estimado de 18.9 millones de SOL de emisiones futuras. La discusión sobre la propuesta continuará durante 16 días antes de que el proceso de gobernanza avance más.

SGP-0003, que incluye SIMD-0553, reemplazaría la tarifa plana por firma actual de Solana con una tarifa que escala según los requisitos de cómputo de la transacción. El cambio alinearía el modelo de tarifas de Solana más estrechamente con el consumo real de recursos, un enfoque que Ethereum ya aplica con las tarifas basadas en gas.

Los Costos de Seguridad Impulsan la Revisión de la Oferta

Tcheyan enfatizó que Ethereum y Solana enfrentan esencialmente la misma pregunta fundamental respecto a sus presupuestos de seguridad. Galaxy Research señaló que las tasas de inflación determinan directamente la oferta futura de tokens: una menor emisión podría alterar la dinámica de oferta, mientras que una emisión sin cambios o mayor continuaría expandiendo la oferta circulante.

La firma de investigación también destacó la creciente atención sobre los costos de seguridad y su relación con el valor de los tokens, una discusión que podría moldear las expectativas del mercado sobre la oferta de ETH y SOL. Ambas redes se encuentran entre las blockchains de proof-of-stake más grandes, lo que significa que sus decisiones de política monetaria son seguidas de cerca como puntos de referencia para el ecosistema en general.

Para Solana, ambas propuestas requieren una mayoría de dos tercios del stake decisivo para aprobarse. El proceso de gobernanza incluye una fase de discusión, una instantánea de stake y votación a través de períodos de gobernanza fijos.