Ethereum cayó hacia los US$2,600 el 7 de octubre a medida que su reciente recuperación perdía impulso. ETH cotizaba cerca de US$2,617 tras retroceder alrededor del 6.7% desde su reciente máximo de US$2,806, con la caída ocurriendo junto a fuertes reembolsos de los ETFs de Ethereum al contado de EE. UU. y una nueva ola de liquidaciones de posiciones largas apalancadas. Los elevados rendimientos del Tesoro de EE. UU. también seguían siendo un riesgo más amplio para las criptomonedas y otros activos sin rendimiento.

La corrección ha coincidido con una debilidad sostenida en el mercado de criptomonedas en general, con Bitcoin y Ethereum cotizando en negativo tras las importantes ganancias registradas en septiembre.

Las salidas de los ETFs se aceleran

Ethereum ha sufrido un fuerte revés a medida que la demanda sigue disminuyendo tras el sólido repunte de septiembre. Datos de SoSoValue muestran que los inversores estadounidenses han seguido vendiendo sus posiciones en fondos de ETH en los últimos días. Los ETFs de Ethereum al contado de EE. UU. registraron unos US$202 millones en salidas netas el martes 6 de octubre, su mayor reembolso en un solo día desde el 16 de septiembre, cuando los fondos experimentaron salidas por más de US$224 millones.

Los reembolsos se han extendido ahora por seis sesiones consecutivas, periodo en el que los fondos han perdido más de US$404 millones en total. Sin embargo, las entradas netas acumuladas desde su lanzamiento superan los US$13,500 millones, una base que eclipsa la reciente racha de reembolsos y encuadra las salidas actuales como una enfriamiento de la demanda en lugar de una reversión del crecimiento general de los fondos.

La mayor parte de las últimas salidas provino del iShares Ethereum ETF (ETHA), que perdió más de US$201 millones en activos el martes y ahora administra US$9,600 millones en activos bajo gestión.

El aumento de las salidas de los ETFs se interpreta ampliamente como una señal de que la demanda entre inversores institucionales y minoristas sigue menguando. En la mayoría de los casos, la caída de las entradas —o el aumento de las salidas— de los ETFs se traduce en precios más bajos para el activo subyacente.

El apalancamiento ha amplificado la venta. El interés abierto de futuros ha caído de forma constante este mes, con la cifra diaria pasando de más de US$36,000 millones el mes pasado a unos US$33,000 millones. Las liquidaciones ocurren cuando los movimientos de precio superan elen de una posición apalancada, forzando su cierre y convirtiendo la operación en una venta de mercado que puede profundizar las oscilaciones a corto plazo. Datos de CoinGlass muestran que posiciones largas de Ethereum por más de US$157 millones fueron liquidadas el 7 de octubre, el mayor total diario de liquidaciones desde el 15 de septiembre.

Ethereum cae mientras suben los rendimientos de los bonos

Un probable motor detrás de la corrección en curso es el aumento de los rendimientos de los bonos de EE. UU. El rendimiento del Tesoro a diez años, visto ampliamente como el referente mundial, subió a 5.3%, su nivel más alto desde 2002. Los rendimientos a cinco años y a tres meses también avanzaron, alcanzando 5.05% y 4.17%, respectivamente.

Los rendimientos más altos han generado nerviosismo en los mercados financieros, lo que podría estar llevando a los inversores a rotar hacia los Tesoros. Para activos como las criptomonedas, que no generan rendimiento propio, mayores retornos de la deuda gubernamental elevan el costo de oportunidad de mantenerlos. Esa dinámica también ayuda a explicar por qué el oro y la plata han permanecido bajo presión esta semana.

Persisten las preocupaciones de que los rendimientos puedan seguir subiendo dado el creciente endeudamiento público de EE. UU. y la posibilidad de que grandes tenedores extranjeros como China y Japón vendan parte de sus posiciones. La venta de bonos no se limita a Estados Unidos: los rendimientos franceses se acercan al simbólico umbral del 5%, un alza considerable desde su mínimo del año a la fecha de 3.21%.

Otra posible fuente de debilidad es la rotación de los inversores de regreso a las acciones tecnológicas. Las acciones de Nvidia saltaron a un máximo histórico, mientras que el índice S&P 500 ha continuado su implacable repunte.

Perspectiva técnica

En el gráfico diario, ETH cayó a US$1,516, donde formó un patrón de doble suelo. Esa configuración desencadenó un rebote que finalmente llevó el precio a un máximo de US$2,806 el 21 de septiembre.

En el lado positivo, la moneda se ha mantenido por encima del indicador Supertrend, una herramienta de seguimiento de tendencia basada en la volatilidad, en el marco temporal diario, y ha formado un cruce dorado, una configuración en la que una media móvil de corto plazo cruza por encima de una de largo plazo, señal que los traders suelen considerar de continuación.

El precio ahora parece estar intentando poner a prueba el crucial nivel de soporte en US$2,461, que coincide con su máximo de abril. Eso apunta a una probabilidad de que Ethereum siga bajo presión en el corto plazo antes de rebotar. Un repunte sostenido se confirmaría con un movimiento por encima de la resistencia clave en US$2,806; una ruptura de ese nivel apuntaría a más ganancias hacia los US$3,000.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los flujos de ETFs, las liquidaciones, las tasas de interés y los niveles técnicos pueden cambiar a medida que evolucionan las condiciones del mercado.

Reportado originalmente por The Market Periodical.