Ethereum cotizó cerca de $2,485 el 8 de septiembre, manteniéndose dentro de un rango de $2,391-$2,514 identificado en un análisis de CryptoQuant. El informe registró un cierre de $2,489 el 7 de septiembre y concluyó que ETH había permanecido dentro del rango durante 14 sesiones consecutivas. La diferencia entre los límites era de aproximadamente 5%.

El mercado muestra señales de una oferta limitada de ETH disponible en exchanges, pero las compras spot todavía no han confirmado un rompimiento. Binance registró aproximadamente $501 millones en salidas netas de ETH en siete lecturas, mientras que la proporción de ETH en staking alcanzó 35.24%. Ethereum también cotiza por encima de los niveles estimados de precio realizado de tres grupos de ballenas.

ETH se mantiene en la mitad superior de un rango estrecho

Las medias móviles simples de 50 y 100 periodos de Ethereum en cuatro horas se agrupaban cerca de $2,465 y $2,466, respectivamente, menos de 1% por debajo del precio de mercado. Esa zona representa la primera prueba de corto plazo. Mantenerse por encima conservaría a ETH en la mitad superior de su rango actual, mientras que una caída por debajo dejaría al token más expuesto a otro movimiento hacia el límite inferior.

El índice de fuerza relativa de cuatro horas se ubicaba cerca de 51, lo que indicaba un impulso ampliamente equilibrado en lugar de una dirección clara. La compresión del precio hace más relevante un cierre fuera del rango, pero ni el RSI ni el rango estrecho indican qué límite se romperá primero.

Con aproximadamente $2,485, ETH estaba unos $29 por debajo del límite superior de $2,514 y cerca de $94 por encima del soporte en $2,391. Un cierre diario por encima de $2,514 terminaría con el rango de dos semanas, aunque el precio por sí solo ofrecería una confirmación limitada de un rompimiento.

Las entradas de stablecoins acompañan la salida de ETH de los exchanges

Los flujos agregados de los exchanges mostraron una salida neta promedio de aproximadamente 1,155 ETH por día, con retiros superiores a los depósitos en cuatro de las cinco sesiones más recientes. Cuando ETH sale de las billeteras de los exchanges y permanece fuera de esas plataformas, una menor cantidad del activo queda disponible de inmediato para operar.

Al mismo tiempo, Binance recibió entradas netas diarias promedio de stablecoins por $46.5 millones durante la semana anterior. Esa cifra fue 1,422% superior a la base de 30 días y 581% mayor que el promedio trimestral. La entrada absoluta es más informativa que esos grandes cambios porcentuales, porque las bases anteriores comparativamente bajas amplificaron los porcentajes.

La cantidad de ETH mantenida en exchanges disminuyó mientras aumentaba la liquidez de stablecoins en Binance. Esa combinación afecta el lado de la oferta, pero no demuestra que la demanda de ETH haya aumentado. Las stablecoins podrían utilizarse para comprar ETH, operar con otras criptomonedas, aportar garantías para derivados o transferir fondos entre cuentas. Las compras spot directas ofrecerían una evidencia más sólida de la demanda de ETH.

Binance registra $501 millones en salidas netas de ETH

Binance ofrece el ejemplo más claro de la tendencia general de retiros. Un informe separado de CryptoQuant identificó siete lecturas negativas del flujo neto de Binance entre el 28 de agosto y el 8 de septiembre. Aproximadamente $501 millones en ETH salieron del exchange sobre una base neta durante esas lecturas, que no ocurrieron en siete días calendario consecutivos.

La mayor salida ocurrió el 28 de agosto, cuando Binance registró un flujo neto negativo de ETH de aproximadamente $187 millones. Fue la mayor salida diaria del exchange desde el 5 de junio, cuando su flujo neto alcanzó $207 millones negativos.

El 5 de junio, OKX y Bybit también registraron retiros netos de aproximadamente $97 millones y $86 millones, respectivamente. La salida combinada de un día en los tres exchanges se acercó a $390 millones. En ese momento, ETH cotizaba por debajo de $1,600 y posteriormente avanzó más de 55% hacia $2,480.

La comparación tiene límites claros. La cifra de junio cubrió un día en tres exchanges, mientras que el total más reciente de $501 millones abarca siete lecturas de Binance únicamente. El repunte anterior tampoco demuestra que los retiros hayan causado el aumento del precio ni indica que las salidas recientes producirán un resultado similar.

Los retiros recientes son relevantes menos porque se parezcan al evento de junio que porque persistieron durante siete lecturas recientes. También prolongan una disminución más extensa de la oferta disponible en exchanges que continuó durante la debilidad previa del precio de Ethereum, según informó Coindoo.

El staking reduce aún más la oferta disponible de inmediato

Los retiros de exchanges afectan dónde se mantiene ETH, mientras que el staking compromete parte de la oferta con la validación de la red. La tasa de staking de ETH de CryptoQuant alcanzó 35.24%, el nivel más alto del periodo informado, después de aumentar en cada sesión desde el 25 de agosto.

La métrica mide la proporción de la oferta total de ETH mantenida en el contrato de depósito de staking. En combinación con las salidas de exchanges, el aumento deja menos monedas posicionadas para una venta inmediata. Sin embargo, el ETH en staking no se elimina permanentemente de la circulación. Los validadores pueden salir, los retiros están disponibles y los tokens de staking líquido permiten a los titulares conservar exposición negociable a los activos subyacentes.

Los precios realizados de las ballenas identifican niveles inferiores de costo on-chain

Los saldos de los exchanges y el staking ofrecen información sobre cuánto ETH está disponible, mientras que los precios realizados indican la posición de los grandes titulares respecto al mercado. Otro análisis de CryptoQuant examinó direcciones que mantenían entre 100 y 100,000 ETH.

El cierre mensual de agosto de Ethereum terminó por encima de los precios realizados de los tres grupos de ballenas incluidos en el informe. Los niveles estimados eran de aproximadamente $2,300 para las direcciones con entre 100 y 1,000 ETH, $2,200 para el grupo de 1,000 a 10,000 ETH y $2,100 para los titulares de 10,000 a 100,000 ETH.

El precio realizado valora las monedas al precio de mercado que tenían cuando se movieron on-chain por última vez y divide la capitalización realizada resultante entre la oferta del grupo. Es una base de costo on-chain estimada, no el precio promedio exacto pagado por cada titular.

Con ETH cerca de $2,485, el token cotizaba por encima del precio realizado estimado de los tres grupos, colocando a esas categorías en ganancias agregadas on-chain respecto a los niveles informados. Esto no demuestra que las ballenas estén comprando actualmente, y los titulares con ganancias no realizadas aún podrían vender.

Si ETH cierra por debajo de $2,391, el precio realizado más alto de las ballenas, cercano a $2,300, se convertiría en la primera zona de base de costo que habría que monitorear. Los niveles de los grupos más profundos se encuentran alrededor de $2,200 y $2,100. La media móvil de 200 periodos en cuatro horas, cerca de $2,233, también se encuentra dentro de esa banda más amplia, creando una coincidencia entre los niveles técnicos y on-chain. Ninguno de estos niveles garantiza soporte.

Los indicadores spot no han confirmado el cambio en la oferta

El Coinbase Premium Index se ubicaba cerca de negativo 0.01. El indicador compara el precio de Ethereum en dólares en Coinbase con su precio en USDT en Binance. Una prima positiva significa que los compradores pagan más en Coinbase, mientras que una lectura negativa significa que el precio en Coinbase está ligeramente por debajo del de Binance.

La prima ofrece una medida independiente de la demanda spot vinculada a Estados Unidos, pero no muestra si las stablecoins depositadas en Binance se utilizaron para comprar ETH. Su lectura negativa simplemente indica que Coinbase no estaba ofreciendo una demanda más fuerte en ese momento.

El financiamiento de Binance era positivo, de aproximadamente 0.01%, lo que significa que los operadores con posiciones largas perpetuas pagaban a los operadores con posiciones cortas. El informe señaló que la tasa había disminuido 5.9% en 30 días, pero seguía 62% por encima de su promedio trimestral. La tasa positiva indica un sesgo alcista en los derivados, pero el financiamiento por sí solo no permite establecer qué tan congestionado o apalancado se ha vuelto el mercado.

Un rompimiento respaldado por volumen spot y una prima positiva de Coinbase dependería menos del posicionamiento en derivados. Si el financiamiento se acelera mientras los indicadores spot permanecen débiles, el movimiento dependería más de que los operadores mantengan posiciones apalancadas.

La demanda spot será importante para el próximo rompimiento del rango

Un cierre diario por encima de $2,514, combinado con un aumento del volumen spot, una prima positiva sostenida de Coinbase y la continuidad de las salidas de ETH de los exchanges, indicaría una demanda creciente mientras la oferta disponible en exchanges permanece limitada. El movimiento del precio por sí solo ofrecería menos confirmación.

Si ETH cierra por debajo de $2,391, una confirmación bajista más sólida provendría de flujos netos positivos hacia los exchanges junto con una debilidad continua en la prima de Coinbase. Esa combinación indicaría que las monedas estaban regresando a las plataformas de negociación sin una mejora compensatoria en la demanda spot.

Hasta que la demanda spot confirme una dirección, los datos on-chain describen la presión de oferta alrededor del rango de Ethereum, pero no determinan cómo se romperá.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoría financiera.

Fuente: Coindoo