Ethereum [ETH] ha cotizado en niveles relativamente bajos desde febrero, manteniéndose por debajo de su base de costo general de $2.3k. Con más tenedores en pérdida y el último repunte hasta $1,920 seguido de otro movimiento a la baja, los vendedores han seguido teniendo la ventaja en el mercado.

AMBCrypto informó previamente que las bandas de precio realizado de Ethereum sugieren que una caída a $1.15k sigue siendo posible si se repite el ciclo bajista de 2022. El precio realizado suele utilizarse como una medida on-chain de base de costo, por lo que cotizar por debajo de él indica que la moneda promedio se mantiene con una pérdida no realizada.

Aunque ETH puede considerarse barato en relación con su precio realizado, las salidas de $70.7 millones de los ETF spot el viernes 24 de julio pusieron fin a una racha de cinco jornadas de entradas que comenzó el 16 de julio. AMBCrypto advirtió que el impulso estancado podría señalar la continuación de una tendencia bajista.

Al mismo tiempo, algunos indicadores on-chain apuntaron a un crecimiento orgánico y a un menor exceso especulativo.

Las señales on-chain apuntan a un menor riesgo bajista para Ethereum

XWIN Japan señaló que las reservas de Ethereum en exchanges disminuyeron de 5 millones de ETH a mediados de 2025 a 3.8 millones de ETH al momento de redactar este informe. La caída indicó acumulación por parte de los tenedores y una reducción de la presión de venta en el mercado, ya que menos monedas en exchanges pueden reducir la cantidad de oferta disponible de forma inmediata para la venta.

El precio de mercado de Ethereum también se mantuvo por debajo de su precio realizado, creando condiciones que podrían ser favorables para los inversionistas de largo plazo que buscan comprar la principal altcoin a valoraciones más bajas.

Sin embargo, XWIN Japan advirtió que la caída de las reservas en exchanges por sí sola no confirma que se haya formado un piso definitivo del mercado. Esto es importante porque los saldos en exchanges pueden mostrar el posicionamiento de la oferta, pero no capturan todas las condiciones del lado de la demanda ni los factores macro que pueden influir en el precio.

El analista cripto Crypto Onchain escribió que Ethereum había estado tranquilo durante el último trimestre. Las comisiones medianas por transacción, por ejemplo, estuvieron 92% por debajo del promedio de 90 días. Sin embargo, durante la última semana, esas comisiones aumentaron 16%.

Los nuevos despliegues de contratos inteligentes también subieron 190% en comparación con la referencia de 90 días, mientras que las propinas medianas aumentaron 86%. El incremento en el despliegue de contratos y en las propinas apuntó a una demanda y actividad on-chain genuinas de corto plazo, ya que la creación de contratos y las comisiones de prioridad más altas suelen reflejar que los usuarios compiten por espacio en los bloques.

El apalancamiento, mientras tanto, se mantuvo contenido. Las tasas de financiación se estaban enfriando en Binance, y el interés abierto había caído de $15.06 billion a comienzos de junio a $11.85 billion al cierre de esta edición. Un menor interés abierto puede indicar una menor exposición mediante derivados, reduciendo el riesgo de que los movimientos de precio estén impulsados principalmente por posiciones apalancadas saturadas.

Si el reciente aumento de corto plazo en la actividad continúa mientras el apalancamiento permanece bajo control, podría ser viable un incremento de precio impulsado por demanda orgánica.

En general, Ethereum siguió siendo barato en comparación con su precio realizado, mientras que la disminución de las reservas en exchanges apuntó a una acumulación constante. El reciente aumento en los despliegues de contratos inteligentes y en las propinas medianas, combinado con un apalancamiento moderado, siguió siendo un conjunto de métricas que los inversionistas pueden monitorear.