Ethereum está experimentando un cambio de una proporción creciente de su suministro total hacia vehículos de inversión institucional y tesorerías corporativas de activos digitales. Según datos obtenidos de SoSoValue, Blockworks y Binance Research a 1 de julio de 2026, los fondos cotizados en bolsa y las empresas de tesorería de activos digitales (DAT, por sus siglas en inglés) controlan en conjunto cerca del 11% del suministro circulante de Ethereum.

Esta tendencia refleja la anterior ola de adopción de Bitcoin como tesorería corporativa, impulsada por empresas como MicroStrategy a partir de 2020, pero con una diferencia notable: ETH puede ser staked para generar rendimiento, lo que otorga a las empresas de tesorería un incentivo adicional para acumular más allá de la simple exposición al precio.

Las tenencias corporativas abarcan 32 empresas con 7,8 millones de ETH

La acumulación corporativa de Ethereum se ha convertido en una característica estructural del mercado. El rastreador de tesorerías de CoinGecko actualmente incluye a 32 empresas que poseen en conjunto 7.797.994 ETH, lo que representa aproximadamente el 6,46% del suministro total de ETH.

Esta concentración está impulsada principalmente por un pequeño grupo de estrategias de tesorería agresivas. El rastreador de tesorerías de ETH de The Block registra que BitMine Immersion Technologies posee aproximadamente 5,79 millones de ETH, mientras que SharpLink tiene aproximadamente 869.000 ETH.

Las empresas de tesorería se diferencian de los traders a corto plazo en que típicamente adquieren ETH como parte de una estrategia de balance a largo plazo, lo que puede reducir la cantidad de suministro disponible para negociación inmediata.

Los ETF spot proporcionan un segundo canal institucional

Los ETF spot de Ethereum brindan a los inversores tradicionales exposición a ETH sin requerir custodia directa. Binance Academy señala que los ETF spot de ETH en EE. UU. se lanzaron en julio de 2024, tras la exitosa aprobación de los ETF spot de Bitcoin a principios de ese año, y los productos más recientes con staking han ampliado desde entonces la utilidad del ETH mantenido en ETF.

Los datos de SoSoValue muestran que los ETF spot de ETH en EE. UU. habían acumulado aproximadamente $10.860 millones en entradas netas acumuladas hasta el 1 de julio, con entradas diarias que persistieron hasta principios de julio. El acceso institucional a ETH, por lo tanto, se extiende mucho más allá de las compras directas en plataformas nativas de criptomonedas.

En conjunto, los ETF y las empresas de tesorería constituyen dos canales de demanda distintos: los ETF empaquetan la exposición a ETH para los inversores, mientras que las empresas de tesorería adquieren el activo subyacente directamente y pueden hacer staking para obtener rendimientos adicionales.

La concentración no equivale a un bloqueo permanente

La cifra de casi el 11% no debe interpretarse como que el 11% de Ethereum se vuelva permanentemente ilíquido. Las acciones de los ETF pueden ser redimidas, y las empresas de tesorería pueden vender, transferir o reasignar sus tenencias a medida que evolucionan sus estrategias.

Existe también una distinción importante entre la propiedad institucional y la eliminación real de suministro. A diferencia de Bitcoin, que tiene un suministro limitado a 21 millones de monedas, el suministro de Ethereum está regulado por la interacción entre la emisión de Proof-of-Stake y la quema de comisiones de transacción del EIP-1559, lo que significa que el suministro neto puede fluctuar. El ETH mantenido en un ETF o en una billetera corporativa permanece dentro del ecosistema más amplio de Ethereum. Las variables clave son cuánto tiempo mantienen estos tenedores sus posiciones y si participan en staking u otras actividades on-chain.

La reciente acumulación de BitMine ilustra por qué esta distinción es importante. La empresa anunció en julio que sus tenencias de ETH habían alcanzado aproximadamente 5,77 millones de tokens, o aproximadamente el 4,8% del suministro total de ETH. El presidente Tom Lee ha declarado que el objetivo de la empresa es alcanzar el 5% del suministro de ETH.

Las actualizaciones de red aportan contexto a la demanda institucional

El papel de Ethereum como infraestructura para activos tokenizados y aplicaciones blockchain institucionales sigue expandiéndose. Según Binance, la actualización Fusaka de mayo de 2026 aumentó la capacidad de datos de ETH mediante PeerDAS, beneficiando a las redes Layer 2.

Este contexto tecnológico otorga a la acumulación institucional una justificación que va más allá de la especulación. A medida que crecen la tokenización, las finanzas descentralizadas y la infraestructura financiera basada en blockchain, la demanda de ETH podría vincularse cada vez más con la economía más amplia de Ethereum en lugar de limitarse únicamente al trading de criptomonedas.