El precio de Ethereum se ha mantenido cerca de $2,500 incluso cuando los traders redujeron con fuerza sus apuestas apalancadas, lo que sugiere que el repunte reciente está siendo respaldado más por la demanda spot que por posiciones tomadas en préstamo.

Entre el 15 y el 22 de agosto, los traders aumentaron su exposición apalancada mientras ETH avanzaba hacia $2,500. El interés abierto combinado en Binance y Bybit subió en $1.12 mil millones durante esa semana. Esa tendencia se revirtió con rapidez. Para el 30 de agosto, el apalancamiento combinado en ambos exchanges había caído 90.9% hasta $102 millones.

En Binance, el interés abierto disminuyó de $843 millones a $94 millones. En Bybit, bajó de $277 millones a $8 millones. Pese a la fuerte caída en la actividad de derivados, ETH se mantuvo cerca de $2,500 y no cayó al mismo ritmo que la reducción del apalancamiento, una señal de que el posicionamiento de mercado por sí solo no estaba impulsando el movimiento.

Las entradas a ETF están reemplazando al apalancamiento

Los ETF spot de Ethereum en Estados Unidos han absorbido gran parte de la demanda a medida que se enfriaba el trading apalancado. Los fondos cotizados en EE. UU. registraron entradas en cada sesión desde el 15 de agosto.

Durante esos 10 días de negociación, los fondos captaron en conjunto cerca de $1.5 mil millones. El fondo ETHA de BlackRock representó alrededor de $1.02 mil millones de ese total, o el 71.9% de todas las entradas a ETF durante el período.

Con precios de ETH entre $2,400 y $2,500, ese volumen de compras equivale a aproximadamente 570,000 a 630,000 ETH. A diferencia del posicionamiento apalancado en futuros, las compras de ETF generan demanda directa en el mercado spot sin añadir exposición a derivados, lo que las convierte en una fuente de soporte distinta del apalancamiento que recientemente se deshizo.

Una ballena pone a prueba esa demanda

Un gran tenedor de ETH, la billetera 0x2Ea2, comenzó a mover monedas hacia los exchanges. Durante dos días, depositó 40,881 ETH, por un valor aproximado de $100.67 millones, en Binance, OKX, Bybit, Kraken y Gate.

Una sola transferencia envió 8,629 ETH a Binance en un solo día. Transferir monedas a un exchange no confirma que se hayan vendido, pero sí las deja disponibles para su venta.

Esto importa porque cualquier venta desde esta billetera podría compensar parte de las compras generadas por las entradas a ETF. Según los datos más recientes, la billetera todavía tiene 10,506 ETH, valorados en alrededor de $25.52 millones.

Si ese saldo restante también se mueve a los exchanges, las entradas a ETF tendrían que absorber una presión vendedora adicional para que ETH permanezca cerca de los niveles actuales.