Las reservas en exchanges caen a un mínimo histórico

Las reservas de Ethereum (ETH) en exchanges han caído al 3.49% de la oferta total, el nivel más bajo registrado, y la salida ha continuado incluso cuando el impulso del precio se enfrió. Según datos on-chain de saldos en exchanges, el 1.16% de toda la oferta de ETH salió de los venues rastreados en el conjunto de datos desde el 1 de junio de 2026 —un drenaje constante que reduce el conjunto de monedas disponibles para ejecución inmediata de compras o ventas.

Una reserva en declive no apunta por sí sola a precios más altos. Las monedas que salen de las plataformas pueden pasar a autocustodia a largo plazo, a contratos de staking que ayudan a asegurar la red a cambio de recompensas, o a protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi). Ambos canales están activos actualmente: se estima que alrededor del 35% de todo el ETH está en staking, mientras que los activos bloqueados en DeFi sum unos 53 mil millones de dólares. A diferencia de los saldos en exchanges, los saldos en staking deben pasar por el proceso de salida de la red antes de poder moverse de nuevo.

Las tesorerías corporativas han sumado a este cambio. A principios de septiembre, Bitmine (BMNR) reveló que había hecho staking de más de 5 millones de ETH, uniéndose a los tenedores de largo plazo cuyas decisiones de autocustodia siguen adelgazando los saldos en exchanges. Gran parte del ETH que antes esperaba ejecución en plataformas de trading está ahora comprometido en otros puntos de la cadena.

El uso de la red se mantuvo firme durante la corrección

Los datos de uso se movieron en dirección opuesta al precio. En el último mes, ETH subió de alrededor de 1,900 dólares a 2,800 dólares antes de retroceder a unos 2,660 dólares. Durante la corrección, sin embargo, el uso de gas aún subió un 0.26% hasta 217.1 mil millones de unidades, y las tarifas diarias de prioridad —las propinas que los usuarios pagan para que sus transacciones se incluyan antes en los bloques— saltaron un 26.74% hasta cerca de 464,000 dólares.

La producción de bloques apenas cambió, con unos 7,147 bloques, lo que indica que el aumento de las tarifas provino de una mayor competencia por el espacio de bloques existente y no de capacidad adicional. En la lectura de COINOTAG, la demanda de tarifas de gas en toda la red de Ethereum se mantuvo firme durante la corrección, y los analistas que siguen el retorno del activo a su banda de regresión de largo plazo advierten que la oferta en exchanges, el uso de la red y el precio deben leerse por separado antes de llamar una dirección.

El puente de Payy drenado en 1.83M de USDC

Esta misma migración de valor tiene un borde más oscuro. Payy Network, un proveedor de pagos con stablecoins enfocado en la privacidad, confirmó que su contrato de puente en Ethereum fue atacado a las 04:21 UTC del 24 de septiembre de 2026, y que todo el saldo del contrato fue drenado. Los puentes de este tipo retienen depósitos agrupados de usuarios en un contrato en Ethereum para que el valor pueda moverse entre la red principal y los sistemas de Layer 2, concentrando los fondos de muchos usuarios detrás de un único conjunto de lógica de validación.

Los registros on-chain ubican el exploit en el bloque 26,044,909, donde la transacción vinculada al ataque invocó verifyRollup —la función mediante la cual se validan las actualizaciones de estado de rollup, el mecanismo que los sistemas de Layer 2 usan para liquidar en Ethereum. Un total de ,832,149.4681 USDC salió del contrato. De ese monto, 1,828,589.3781 USDC fueron a una sola dirección, y el resto se dividió en transferencias menores. La transacción se completó con éxito y no fue revertida.

En un comunicado oficial, Payy dijo que detuvo los depósitos, retiros, transferencias y pagos con tarjeta tras el incidente, abrió una investigación de seguridad y compartió las direcciones vinculadas al atacante con las autoridades, exchanges de criptomonedas y firmas de analítica de blockchain. Las funciones de Payy Wallet siguen suspendidas a la espera de revisión. La compañía también dijo que los activos drenados corresponden a fondos no custodiales que los usuarios habían depositado en Payy Network y Payy Wallet, y que los esfuerzos para recuperarlos continúan.

La causa raíz sigue desconocida

Lo que permanece sin divulgar importa tanto como lo confirmado. No se ha revelado oficialmente una causa raíz técnica. El rastro on-chain de verifyRollup no localiza por sí solo la falla, y una clave comprometida, un defecto de autorización o un error en el código del contrato inteligente siguen siendo posibilidades vigentes hasta que el equipo publique su informe del incidente.

El episodio ocurre semanas después de la brecha de 351.6 millones de dólares en la hot wallet de Bitget, que afectó a Ethereum y stablecoins, subrayando que las capas de custodia y los puentes —justo las estructuras que absorben el ETH que sale de los exchanges— siguen siendo la superficie de ataque más atractiva del sector. Para los usuarios de los sistemas de pago afectados, la congelación significó que no hubo pagos con tarjeta ni transferencias, un recordatorio de que una sola falla de contrato puede apagar toda una pila de pagos. Ethereum en sí no fue afectado; el daño se quedó en la capa de aplicación.

La migración de la oferta agudiza el riesgo de los puentes

Leídas en conjunto, las dos historias describen un cambio estructural: ETH está saliendo de los libros de los exchanges hacia contratos de staking, protocolos DeFi y puentes de rollup, adelgazando la liquidez vendedora inmediata mientras concentra valor en el código que lo custodia. La evidencia on-chain en el caso de Payy es inequívoca sobre la salida —1.83 millones de USDC en el bloque 26,04,909— pero silenciosa sobre la causa, y la remediación hasta ahora se limita a la suspensión y la coordinación con las autoridades en lugar de una solución divulgada.

Punto de vista de COINOTAG: hasta que un post-mortem determine si fallaron las claves, los permisos o el código, cada puente que custodie ETH migrado sigue siendo el eslabón más débil de una historia de oferta on-chain que por lo demás se profundiza.