Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ethereum han registrado nueve sesiones consecutivas de entradas netas por un total de 1.420 millones de dólares, una racha que ha reducido notablemente su brecha con los productos comparables de Bitcoin. La racha de compras ha continuado incluso cuando la actividad en el mercado spot ha enviado una señal menos contundente, dejando a los inversores sopesando las asignaciones institucionales frente a condiciones de negociación más blandas.

El fondo de Ethereum de BlackRock concentró las entradas reportadas durante las nueve sesiones, lo que subraya lo concentrada que puede ser la demanda dentro de un mercado de ETF aún joven. Los ETF spot de Ethereum fueron aprobados en Estados Unidos a mediados de 2024, lo que hace que la categoría de producto tenga aproximadamente un año, y la demanda hasta ahora ha descansado en gran medida en un puñado de grandes emisores en lugar de distribuirse de manera uniforme. El ritmo sugiere que algunos inversores de mayor tamaño siguen construyendo exposición a ETH a través de vehículos regulados en lugar de hacerlo directamente en los mercados de tokens, una ruta que evita la autocustodia y la complejidad operativa mientras ofrece las vías habituales de corretaje y custodia.

El staking podría cambiar el cálculo del ETF

El próximo desarrollo puede tener menos que ver con los flujos que con el rendimiento. Fidelity ha presentado una enmienda que permitiría a su fondo de Ethereum hacer staking de hasta el 100% de sus tenencias de ether una vez que el registro surta efecto, sujeto a las necesidades de liquidez para redenciones y gastos.

Bajo la estructura propuesta, el fondo retendría el 85% de las recompensas brutas de staking, y el resto se repartiría entre el patrocinador, los custodios y los operadores de nodos. Las recompensas netas podrían distribuirse en efectivo de forma trimestral, aunque la presentación deja claro que los pagos no estarían garantizados.

BITCOIN & ETHEREUM: CRYPTO ETF LANDSCAPE Crypto ETFs attracted $1.75 billion in combined net inflows over the past week (Aug 24–28), extending August's rally even as Bitcoin's nine-day inflow streak snapped on the final session. Bitcoin ETFs added $924.6 million and pushed total… pic.twitter.com/WawGPySoNy — Cryptogics (@cryptogics) August 31, 2026

Esa distinción importa. Los ETF spot de Ethereum inicialmente dieron a los inversores exposición al precio sin acceso al rendimiento nativo de staking del protocolo, que los tenedores directos pueden ganar al participar en la validación de prueba de participación de la red. Si el staking se vuelve operativamente viable dentro de los grandes fondos, los productos de ETH podrían verse más competitivos frente a la tenencia directa para los inversores que priorizan ingresos junto con la apreciación del precio. El proceso de aprobación del staking dentro de los ETF ha sido un punto recurrente de diálogo entre emisores y reguladores, y presentaciones como la de Fidelity indican que los emisores ven una demanda estructural de versiones que generan rendimiento sobre la misma exposición. Si la SEC permite el staking en estos vehículos, y en qué términos, es un punto clave a observar en las próximas presentaciones y decisiones de fecha de entrada en vigor.

Bancos y brókers amplían sus posiciones en cripto

El posicionamiento institucional más amplio parece moverse en la misma dirección. Bank of America ha aumentado su exposición a ETF de Bitcoin, Ethereum, XRP y Solana, con tenencias reportadas en productos de Bitcoin, Ethereum y XRP cercanas a los 94 millones de dólares, al tiempo que ha reducido su participación en varias acciones vinculadas a cripto. Las cifras provienen de las presentaciones rutinarias 13F, que reportan posiciones al cierre del trimestre y se publican con un desfase, una cadencia de divulgación que se ha convertido en una de las principales ventanas para conocer cómo bancos y gestores de activos están asignando realmente capital a vehículos cripto.

Goldman Sachs también ha adoptado una visión prudentemente constructiva sobre las perspectivas del sector para la segunda mitad del año pese a los menores volúmenes de negociación, y habría sumado posiciones en ETF de cripto. Su preferencia por acciones seleccionadas de exchanges y brókers junto con ETF apunta a un enfoque más diversificado que una apuesta directa a los precios de los tokens, uno que distribuye la exposición entre operadores de infraestructura y fondos regulados en lugar de concentrarla en los propios tokens.