Ethereum se mantuvo en un rango lateral durante gran parte de julio, oscilando dentro de una franja estrecha incluso cuando los inversores estadounidenses regresaron a los ETF de ETH al contado. Al sábado, ETH se cotizaba a aproximadamente $1,865, ligeramente por debajo del máximo mensual de $1,975 alcanzado a principios de julio. La tibia respuesta del precio ante señales fundamentales mejoradas refleja un mercado que aún busca dirección tras un primer semestre volátil.

Los ETF de ETH al contado revierten la tendencia de salidas

Los inversores estadounidenses rotaron de vuelta hacia los ETF de criptomonedas durante julio. Según datos recopilados por SoSoValue, los ETF de Ethereum al contado atrajeron más de $365 millones en entradas netas durante el mes, una marcada reversión frente a los $528 millones perdidos en junio y los $540 millones de mayo. Los ETF de ETH al contado se lanzaron en Estados Unidos en julio de 2024, lo que significa que estos productos aún se encuentran en su primer año completo de cotización, y los patrones de flujos han alternado entre fases de acumulación y retiro a medida que los participantes institucionales calibran su exposición.

Desde su lanzamiento el año pasado, los ETF de Ethereum al contado han acumulado más de $11,2 mil millones en entradas acumuladas y actualmente poseen $10,2 mil millones en activos totales. El ETHA de BlackRock lidera con más de $5,4 mil millones en activos bajo gestión, seguido por el ETH de Grayscale con $1,57 mil millones y ETHE con $1,4 mil millones.

La recuperación se extendió a otros fondos de activos digitales. Los ETF de Bitcoin al contado añadieron $172 millones en julio, mientras que los fondos vinculados a XRP captaron $27,29 millones y los ETF de Solana obtuvieron $14,6 millones.

Un factor detrás del renovado interés podría ser una rotación desde acciones relacionadas con la inteligencia artificial. Durante el auge de la IA, valores como Micron, SanDisk y Seagate habían escalado a máximos históricos. En julio, muchas de estas acciones retrocedieron, lo que llevó a los inversores a reasignar capital hacia otros activos. Los fondos de criptomonedas han sido considerados cada vez más como una asignación alternativa de riesgo por parte de algunos inversores institucionales que gestionan carteras multiactivos.

BitMine continúa la acumulación de ETH

Más allá de las entradas en ETF, BitMine Immersion, de Tom Lee, mantuvo su programa de compra de Ethereum. La empresa adquirió más de 87.000 ETH en julio, elevando sus tenencias totales a 5,78 millones de monedas, valoradas en más de $10,7 mil millones. BitMine se acerca ahora a su objetivo declarado de 6 millones de ETH, lo que representaría aproximadamente el 5% de la oferta circulante total de Ethereum en manos de una sola entidad corporativa.

La demanda de staking sigue aumentando

Las métricas de staking de Ethereum también se fortalecieron en julio. La ratio de staking de la red subió al 34,23%, con una capitalización de mercado total de staking superior a $77 mil millones. El número de ETH en staking alcanzó los 41 millones de monedas, lo que refleja la convicción sostenida de los tenedores a largo plazo. Dado que el ETH en staking está bloqueado y no es inmediatamente líquido, el aumento de la ratio de staking reduce la oferta circulante efectiva disponible para trading, una dinámica que interactúa con factores de demanda como las entradas en ETF.

Las métricas DeFi y on-chain muestran resultados mixtos

Varias métricas clave de la red Ethereum mejoraron durante julio, a pesar de la recesión generalizada en los mercados de criptomonedas. El valor total bloqueado (TVL) en los protocolos de finanzas descentralizadas basados en Ethereum superó los $40,6 mil millones, recuperándose desde un mínimo de junio de $36 mil millones.

Entre los protocolos más grandes, el TVL de Lido subió un 20%, mientras que Aave ganó un 16%, Binance Staked ETH añadió un 16,2% y Sky aumentó un 6,5%. El TVL de EigenCloud creció un 14,4% hasta alcanzar $5 mil millones. Sin embargo, no todos los protocolos avanzaron: el TVL de Spark cayó un 35% y el de Ethena se redujo un 20%.

La actividad de la red también se incrementó. Ethereum procesó más de 72 millones de transacciones en julio, la cifra mensual más alta desde abril, lo que indica una utilidad on-chain sostenida.

A pesar de estas mejoras, ciertas métricas señalaban obstáculos. El volumen de stablecoins en la red Ethereum se desplomó bruscamente durante el mes, y las tarifas totales de transacción cayeron a apenas $8,3 millones. Menores ingresos por tarifas también significan que se queman menos tokens ETH bajo el mecanismo EIP-1559 de Ethereum, que elimina de la circulación una parte de cada tarifa de transacción. Cuando las tasas de quema caen por debajo de la nueva emisión, la oferta de la red puede pasar de deflacionaria a inflacionaria.

Análisis técnico: perspectivas para agosto

En el gráfico diario, ETH se recuperó desde su mínimo anual de $1,509 en junio hasta alcanzar $1,975 en julio, formando un patrón de reversión de doble suelo. El precio posteriormente superó el nivel clave de resistencia y línea de cuello en $1,840 y ha rebotado en esa zona, creando un patrón de ruptura y retroceso que suele asociarse con la continuación de la tendencia.

ETH cotiza actualmente ligeramente por encima de su Media Móvil Exponencial (EMA) de 25 días. Con base en estas señales técnicas, la moneda podría impulsarse hacia el nivel de $2,000 o superior en agosto. Por el contrario, una caída por debajo del soporte de $1,700 debilitaría el escenario alcista. El comportamiento en agosto también revelará si las entradas en ETF y el crecimiento del staking pueden sostener su impulso de julio durante lo que estacionalmente es un periodo de menor liquidez para los mercados de activos digitales.

Fuente: The Market Periodical