Ethena ha ampliado la operación de base que respalda su stablecoin USDe hacia acciones estadounidenses tokenizadas, sumando acciones de EE. UU. tokenizadas y futuros perpetuos de acciones a la estrategia de colateral del protocolo. Una operación de base combina una posición larga en el activo al contado con una posición corta en futuros, capturando los pagos de financiamiento intercambiados entre ambas partes. Con el cambio, Ethena utilizará los bStocks de Binance como colateral al contado, emparejados con futuros perpetuos de acciones como cobertura. La medida cuenta con la aprobación del Comité de Riesgos de Ethena y lleva la estrategia delta neutral del fondo más allá de los mercados cripto por primera vez.

El precio de ENA reaccionó rápidamente a la noticia. El token subió 12% en 24 horas y cotizaba alrededor de $0.249 al momento de escribir este artículo.

Los bStocks de Binance dan a los titulares exposición a acciones como Nvidia y Tesla sin propiedad directa. Los tokens están respaldados 1:1 por valores reales custodiados a través del emisor BTech Holdings Limited.

Ethena anunció la integración en una publicación en X el 25 de septiembre de 2026:

Ethena is partnering with @Binance as our first venue for the extension of the basis trade into equity perpetuals, one of the most exciting updates to the USDe collateral backing since launch. This expands the addressable market of underlying collateral from $2.5 trillion of… pic.twitter.com/be4Mz7XHk1

— Ethena (@ethena) September 25, 2026

https://x.com/ethena/status/2103439484113346986?ref_src=twsrc%5Etfw

Bajo la nueva estructura, Ethena tomará posiciones cortas en futuros perpetuos de acciones contra sus posiciones en bStocks. El objetivo es capturar el spread de financiamiento entre los mercados al contado y de derivados, el mismo mecanismo que el protocolo aplica cuando opera cripto. Como la posición corta compensa la larga, la posición combinada está diseñada para ganar ese spread sin depender de la dirección en que se muevan las acciones subyacentes: la cualidad delta neutral que permite a la estrategia obtener ingresos de las acciones manteniéndose cubierta frente a sus oscilaciones de precio.

Rendimiento de un nuevo mercado

El interés abierto en perpetuos de acciones de Binance superó los $2.9 mil millones, y la base accionaria promedió 3.56% anualizada durante los últimos seis meses.

El fundador de Ethena Labs, Guy Young, lo calificó como la mayor expansión del mecanismo de financiamiento de USDe desde su lanzamiento, señalando que las acciones se negocian en cientos de billones de dólares a nivel global. El jefe de Exchange y Trading de Binance, Shunyet Jan, dijo que la medida refleja la creciente superposición entre los mercados cripto y los activos tradicionales.

El respaldo de USDe ya incluye préstamos DeFi, liquidez en stablecoins y activos del mundo real tokenizados. Las operaciones de base en cripto representaban cerca del 1% de la cartera a inicios de julio.

Reacción del mercado y posicionamiento

El repunte de ENA coincidió con una rotación más amplia hacia altcoins mientras Bitcoin cotizaba lateralmente, con los tokens DeFi entre los mejores desempeños del sector en el mismo período. Alrededor de $150,000 en posiciones cortas de ENA fueron liquidadas en los principales exchanges, lo que añadió presión alcista adicional al movimiento.

$ENA This Rally Is Just The Begining 📈 Ethena is consolidating above the broken bullish flag on the daily timeframe. The breakout is backed by significant volume and strong buying interest. Compared to previous expansion cycles, this rally is still in the early stages. There… pic.twitter.com/UET10pNIvQ

— Lana Valentis (@LanaValentis) September 24, 2026

https://x.com/LanaValentis/2103130436150952366?ref_src=twsrc%5Etfw

La analista Lana Valentis señaló la configuración técnica del token, indicando que ENA se consolida por encima de una figura alcista (bullish flag) rota en el gráfico diario, con objetivos en $0.26, $0.36, $0.55 y $0.84.

Binance ha desarrollado sus productos de renta variable durante 2026. El exchange abrió el acceso a más de 7,000 acciones y ETF de EE. UU. en junio, seguido de los bStocks ese mismo mes. Los futuros perpetuos TradFi en Binance generaron $433.4 mil millones en volumen durante agosto, y los contratos vinculados a acciones representaron aproximadamente $342.9 mil millones de ese total: los mismos instrumentos que generan el interés abierto y el spread de financiamiento que sustentan la nueva operación de Ethena.

El mercado bursátil tokenizado rastreado por Token Terminal alcanzó los $2.7 mil millones en agosto, frente a unos $80 millones un año antes, una expansión de más de treinta veces en doce meses. Los bStocks de Binance representaron más de $600 millones de esa cifra.

Un detalle que quedó abierto con el anuncio es el tamaño de la asignación de Ethena: la compañía no ha dicho qué porción del colateral de USDe se destinará a posicionesionarias. El interés abierto y las cifras de financiamiento de los perpetuos de acciones de Binance, junto con el seguimiento de Token Terminal del mercado bursátil tokenizado, ofrecen puntos de referencia públicos para seguir cómo evolucionan ambos lados de la operación.