Ethena elimina el excedente de oferta de los inversores iniciales mientras se abre la votación de recompras de ENA
Puntos clave
- •La Fundación de Ethena dedicó dos semanas a comprar ENA bloqueado a importantes inversores semilla que ya habían vendido tokens.
- •Esos inversores ya no mantienen ENA sin desbloquear que pudiera entrar al mercado más adelante, y los inversores que no vendieron rechazaron la oferta de compra a precio completo de la Fundación.
- •Se espera que los desbloqueos restantes de inversores terminen el 5 de octubre, después de lo cual debería concluir el calendario mensual de desbloqueos.
- •Los tenedores de tokens votan hasta el 2 de septiembre una propuesta para usar el 95% de los ingresos netos del protocolo en recompras de ENA si la circulación de USDe alcanza los $7.500 millones.
- •La Fundación indicó que cualquier recompra activada se divulgaría en su panel público de transparencia, y también prevé un marco en octubre para asignar la propiedad intelectual y el valor residual del protocolo a los tenedores de ENA.
La Fundación de Ethena ha recomprado los ENA bloqueados en poder de ciertos inversores iniciales que habían estado vendiendo tokens, eliminando una fuente recurrente de presión de oferta mientras el protocolo considera recompras financiadas con ingresos.
ENA subió aproximadamente entre un 10% y un 11% tras el anuncio, prolongando una fuerte ganancia mensual. La reacción del mercado reflejó tanto la eliminación de la posible venta vinculada a desbloqueos como la perspectiva de un nuevo mecanismo que podría destinar ingresos vinculados al protocolo hacia la compra de tokens.
La Fundación compra tokens bloqueados a inversores semilla que vendieron
La Fundación indicó que dedicó las dos semanas anteriores a adquirir ENA bloqueado a importantes inversores semilla que vendieron tokens tras el máximo de mercado de octubre de 2025. Cada uno de esos inversores había recibido originalmente asignaciones superiores al 0,25% del suministro total.
We are excited to announce four updates regarding the Ethena ecosystem, further details on each point are provided in the blog linked below: 1. Buyout of early investors: The Ethena Foundation executed a buyout of all locked tokens from certain major seed investors that sold any… — Ethena Foundation (@EthenaFndtn) August 27, 2026
We are excited to announce four updates regarding the Ethena ecosystem, further details on each point are provided in the blog linked below: 1. Buyout of early investors: The Ethena Foundation executed a buyout of all locked tokens from certain major seed investors that sold any…
Como resultado, esos inversores ya no mantienen ENA sin desbloquear que pudiera entrar al mercado más adelante. A los inversores que no habían vendido se les ofreció una compra a precio completo, pero ninguno aceptó, según la actualización del ecosistema.
Los desbloqueos restantes de inversores están programados para finalizar el 5 de octubre, después de los cuales se espera que termine el calendario mensual de desbloqueos para inversores. Las tenencias del equipo, del ecosistema y de la Fundación siguen sujetas a sus calendarios de bloqueo existentes, mientras que un tenedor de tesorería separado aún conserva una posición sustancial de ENA fuera del acuerdo de recompra.
La votación de recompras depende de que USDe alcance los $7.500 millones
Los tenedores de tokens están votando hasta el 2 de septiembre una propuesta de cambio de tarifas que usaría el 95% de los ingresos netos del protocolo pagados a la Fundación para recompras de ENA. La propuesta no se activaría de inmediato. Solo entraría en vigor si el suministro circulante de USDe alcanza los $7.500 millones, lo que convierte la votación en un cambio condicional sobre cómo podrían asignarse los ingresos del protocolo, en lugar de un cambio automático en la economía del token.
USDe se reportó cerca de los $4.600 millones, dejando al protocolo de dólar sintético muy por debajo de ese umbral tras caer desde su máximo de 2025. Eso significa que el plan es un mecanismo de demanda prospectivo más que una garantía de recompras recurrentes a corto plazo.
Extending USDe backing: basis on equity perpetuals. Equity perpetuals now carry nearly >$6bn of open interest across 200 contracts on the same venues Ethena already executes, growing >10x since March. Funding rates on equity perpetuals have paid 15-20% on average, >5x the… pic.twitter.com/IJj4saRuwm — Ethena (@ethena) August 28, 2026
Extending USDe backing: basis on equity perpetuals. Equity perpetuals now carry nearly >$6bn of open interest across 200 contracts on the same venues Ethena already executes, growing >10x since March. Funding rates on equity perpetuals have paid 15-20% on average, >5x the… pic.twitter.com/IJj4saRuwm
La Fundación señaló que cualquier recompra, si se activa, se informaría a través de su panel público de transparencia.
También esbozó planes para asignar la propiedad intelectual del protocolo y el valor residual a los tenedores de ENA bajo un marco previsto para octubre. En la misma actualización, la Fundación afirmó que los inversores de capital de Ethena Labs no reciben ingresos del protocolo.
El desarrollo inmediato es la eliminación de un grupo conocido de posibles vendedores. Con la ventana de desbloqueos de inversores acercándose a su fin y la propuesta de recompra aún vinculada a un umbral mayor de suministro de USDe, los tenedores de ENA miran ahora la votación y las próximas actualizaciones de suministro del protocolo como los principales hitos a corto plazo.
