El token ENA de Ethena subió cerca de 6% el domingo, acercándose al límite superior del canal descendente que ha enmarcado una corrección que ya va en su cuarta semana y que ha dejado al activo alrededor de 30% por debajo de su máximo de finales de septiembre, según el gráfico diario de ENA/USDT de Binance en TradingView. Que algo más allá del gráfico esté respaldando el rebote es una cuestión aparte — y la respuesta es menos alentadora.

¿Qué cambió el domingo?

El rally de verano de ENA llevó al token desde una base cercana a $0.07 hasta un máximo cercano a $0.295, más que cuadruplicando su valor. La corrección posterior se mantuvo dentro de un canal descendente ordenado y tocó fondo cerca de $0.18, en la retrocesión de Fibonacci 0.5 de ese avance. La sesión del domingo extendió el rebote desde ese mínimo a alrededor de 15%.

Un canal descendente se traza a lo largo de una serie de máximos y mínimos más bajos entre líneas de tendencia paralelas, por lo que su borde superior marca el techo que la tendencia bajista ha impuesto. Dos umbrales técnicos cedieron durante la sesión. ENA volvió a situarse por encima de su media móvil simple de 50 días cerca de $0.204 y atravesó el borde superior del canal al mismo tiempo, para luego chocar con el nivel de Fibonacci 0.382 cerca de $0.209, menos de 1% por encima. Con horas restantes en la sesión, la ruptura seguía siendo intradía, dejando que el cierre diario decidiera si se mantiene.

¿El momentum está del lado de los compradores?

Por ahora, sí. El índice de fuerza relativa (RSI) cruzó de nuevo por encima del punto medio de 50 hasta aproximadamente 50.5, superando su línea de señal cerca de 46. El RSI es un indicador de momentum que va de 0 a 100, con lecturas superiores a 50 que generalmente señalan que la presión compradora tiene la ventaja. El volumen ha alcanzado alrededor de 131.9 millones de ENA hasta ahora, con la vela aún abierta.

¿Por qué no ha arrancado la historia de las recompras?

Bajo el mecanismo de comisiones de Ethena, aprobado por gobernanza en septiembre, el 95% de los ingresos netos elegibles del protocolo se destina a recompras de ENA — pero solo cuando la oferta promedio de 14 días de su dólar sintético USDe alcance los $7,500 millones. USDe se situaba cerca de $4,760 millones a mediados de octubre, según datos de DefiLlama, unos $2,700 millones por debajo de ese umbral.

Los programas de recompra de este tipo son una forma común para que los protocolos DeFi devuelvan ingresos a los poseedores del token, dirigiendo una parte fija de los ingresos del protocolo a compras en el mercado abierto del token nativo. Hasta que esa brecha se cierre, no hay un comprador financiado por el protocolo detrás de ENA, lo que significa que el movimiento del domingo probablemente descansa solo en compradores técnicos.

¿Qué podría estorbar?

El primer obstáculo es el funding. El rendimiento de USDe, y con él la demanda que hace crecer su oferta, proviene en gran parte de los pagos de funding en futuros perpetuos — transferencias periódicas entre traders en estos contratos sin vencimiento que mantienen sus precios alineados con los mercados spot. Esos pagos se reducen cuando los largos apalancados son liquidados, y alrededor de $816 millones en posiciones fueron liquidadas en todo el mercado el sábado, en su mayoría largos, según CoinGlass.

El segundo es la oferta de tokens. Una liberación única de todos los tokens restantes de inversionistas el 5 de octubre puso fin al calendario mensual de desbloqueos de inversionistas y ENA ha caído desde entonces. Otros 275 millones de ENA, valorados en aproximadamente $57 millones a precios actuales, están programados para desbloquearse el 1 de noviembre. Los desbloqueos trasladan asignaciones previamente bloqueadas a circulación negociable, aumentando la oferta flotante que el mercado debe absorber.

En conjunto, ese es el escenario bajista: una sola vela fuerte no ha terminado con un mes de máximos más bajos, y ambas presiones llegan antes de que pueda llegar cualquier soporte de recompra.

¿Dónde encuentra ENA soporte y resistencia?

Por encima del nivel de Fibonacci 0.382, el siguiente marcador es la Fib 0.236 cerca de $0.242, alrededor de 17% más arriba y el nivel donde comenzó la ruptura de octubre. Superarlo traería de vuelta a la vista el máximo de finales de septiembre cerca de $0.295, aproximadamente 42% por encima de los precios actuales.

Por debajo, la media móvil de 50 días recuperada es la primera línea de defensa, seguida por la Fib 0.5 cerca de $0.182, alrededor de 12% más abajo. Una caída más profunda encontraría la Fib 0.618 cerca de $0.156, donde la media móvil de 100 días se sitúa casi exactamente encima, y luego la media móvil de 200 días cerca de $0.126. La base del rally de verano, cerca de $0.07, se ubica alrededor de 66% por debajo del precio actual.

Tres escenarios posibles para la semana

Estos son escenarios, no pronósticos. ENA se sitúa entre la Fib 0.382 apenas por encima y la media móvil de 50 días justo por debajo.

En resumen:

• ENA está probando la Fib 0.382 cerca de $0.209.
• USDe está $2,700 millones por debajo del umbral de recompra.
• Un desbloqueo de 275 millones de ENA llega el 1 de noviembre.
• El RSI ha vuelto a cruzar por encima de su punto medio de 50.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. Los precios de las criptomonedas son volátiles.