El ENA, token nativo de Ethena, subió más del 20% el 27 de agosto, cotizando alrededor de US$0,17, después de que la Fundación Ethena anunciara cuatro cambios relacionados con los tokens de inversores tempranos, los desbloqueos futuros, la propiedad del protocolo y las recompras de ENA financiadas con ingresos: actualizaciones que, según observadores, reducirían la presión vendedora sobre el token.

Estos anuncios también importan porque cambian la forma en que se presenta la economía del protocolo a los tenedores: una mayor parte de la oferta circulante ya está desbloqueada, mientras que una posible asignación de ingresos vincularía la actividad futura del protocolo de manera más directa con la demanda de ENA, en caso de aprobarse. La Fundación señaló que los cambios están orientados a la estructura del ecosistema y no a una respuesta de mercado a corto plazo.

El cambio más significativo es una propuesta de activación de tarifas (fee switch) que podría destinar el 95% de los ingresos netos de los negocios de marca Ethena a compras programáticas de ENA una vez que USDe alcance su primer hito de oferta. La Fundación también actuó para reducir la incertidumbre en torno a los desbloqueos recurrentes de inversores.

La compra de tokens de inversores eleva la oferta circulante al 88%

Además de la compra de todos los tokens bloqueados de ciertos grandes inversores semilla, el proyecto también liberó todos los desbloqueos de los inversores originales. Los inversores semilla ya no están sujetos a períodos de bloqueo ni a los desbloqueos mensuales de ENA.

Esta medida elevó de manera efectiva la oferta circulante de ENA al 88% de su oferta total de tokens. El 12% restante de tokens bloqueados está en manos del equipo, la fundación y el ecosistema. Según el anuncio, los tokens del equipo siguen sujetos a sus calendarios de bloqueo y de adquisición gradual (vesting). Cabe destacar que el 20% de la oferta circulante está en poder de la firma de tesorería de activos digitales StablecoinX, que también está sujeta a un calendario de bloqueo.

Acuerdo marco de propiedad intelectual entre la Fundación y Ethena Labs

Otro componente de la actualización es un acuerdo de intenciones entre la Fundación Ethena y Ethena Labs sobre la propiedad intelectual del proyecto. El anuncio señala que ya existe un acuerdo marco mediante el cual toda la propiedad intelectual del Protocolo Ethena sería cedida o licenciada a la Fundación Ethena.

Esto significa que los inversores de Ethena Labs no reciben ningún beneficio económico ni otras ventajas del proyecto, y que todo el valor generado por el protocolo irá a la fundación y al ecosistema.

La propuesta de cambio de tarifas destinaría el 95% de los ingresos netos a recompras de ENA

La actualización también incluye una propuesta para introducir un cambio en el mecanismo de tarifas (fee switch) en Ethena. Según la propuesta, el 95% de los ingresos netos de todas sus líneas de negocio se destinaría a la recompra del token ENA una vez que se alcance un hito determinado.

La propuesta busca apoyar el crecimiento del protocolo y restaurar la oferta de USDe a su máximo de 2025 de aproximadamente 15.000 millones de dólares. La oferta circulante actual de USDe se sitúa en 529 millones de dólares, según DefiLlama.

El cambio de tarifas requiere una votación comunitaria antes de su implementación. La votación ya está activa en Snapshot y se prevé que cierre el 2 de septiembre. Hasta ahora, el 100% de los 39 votos emitidos respaldan la propuesta.

Fuente: The Market Periodical