La Unión Europea podría incorporar a los proveedores de acceso a las finanzas descentralizadas (DeFi), el staking y los préstamos cripto en un marco más amplio de Mercados de Criptoactivos (MiCA), según nuevas propuestas de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) dirigidas a servicios que permanecen parcialmente fuera del régimen cripto existente del bloque. El regulador pidió cambios para hacer el marco más claro, más seguro y preparado para servicios emergentes.

Según el plan, las empresas que dan a los usuarios acceso a protocolos DeFi serían tratadas como un nuevo servicio regulado de criptoactivos, mientras que criterios más claros determinarían cuándo un protocolo es suficientemente descentralizado para permanecer fuera de los requisitos diseñados para intermediarios. Esa línea divisoria es el punto clave: MiCA fue redactado pensando en intermediarios identificables, y dónde termina la descentralización y comienza un negocio regulado ha quedado abierto bajo el texto actual.

Las propuestas llegaron cuando la consulta de revisión de MiCA de la Comisión Europea cerró el 30 de septiembre. Cualquier ampliación aún requeriría más trabajo político de la UE y posiblemente enmiendas legislativas; las recomendaciones del regulador no entran en vigor automáticamente. Las empresas solo enfrentarían nuevas obligaciones si las recomendaciones avanzan en la revisión y se escriben en la legislación de la UE.

Staking y préstamos enfrentan nuevas reglas de divulgación

Los servicios de staking, préstamos y crédito enfrentarían requisitos proporcionales que cubran costos, riesgos, recompensas esperadas, arreglos de garantías y pérdidas potenciales. Para los proveedores, eso significaría expectativas de divulgación establecidas a nivel de la UE en lugar de depender del supervisor nacional al que respondan.

MiCA no contiene actualmente un régimen de licencias dedicado al staking. La participación directa en el consenso de prueba de participación (proof-of-stake) se considera distinta del staking como servicio, en el que un intermediario hace staking de los activos de los clientes en su nombre. Las reglas actuales ya prohíben a los proveedores de servicios de criptoactivos usar los activos de los clientes para su propia cuenta.

Los cambios propuestos colocarían los productos de staking y préstamos de intermediarios de manera más explícita dentro de un marco común de la UE, reduciendo las diferencias en cómo los reguladores nacionales tratan los servicios que no fueron abordados completamente cuando se redactó MiCA.

La medida sigue al fin de la transición de MiCA en la UE en julio, cuando se exigió a las empresas cripto no autorizadas que comenzaran a cerrar sus servicios en lugar de seguir operando bajo registros nacionales anteriores.

Los servicios con stablecoins no conformes podrían ser bloqueados

Las empresas cripto reguladas también enfrentarían restricciones explícitas para ofrecer servicios vinculados a stablecoins que no cumplan los requisitos de MiCA. El cambio eliminaría la incertidumbre sobre si una plataforma autorizada puede seguir admitiendo un token que no cumpla las reglas del bloque para tokens referenciados a activos o tokens de dinero electrónico, las dos categorías decoins que la regulación ya cubre. MiCA ya regula la emisión y oferta pública de esos activos, pero ESMA quiere que las restricciones a los proveedores de servicios se establezcan directamente.

Los supervisores obtendrían herramientas más fuertes contra empresas de terceros países no autorizadas, sitios web fraudulentos y criptoactivos vinculados a presunto abuso de mercado o financiamiento del terrorismo. ESMA también quiere poderes vinculantes sobre la clasificación de criptoactivos, incluidos los tokens híbridos que combinan características de múltiples categorías regulatorias.

Europa ya había emitido alrededor de 230 licencias MiCA a fines de junio, lo que convirtió las diferencias de interpretación nacional en un problema mayor a medida que las empresas con licencia comenzaron a prestar servicios en todo el bloque — operando en todos los estados miembros con una sola autorización nacional.

La definición de DeFi se acerca al centro de MiCA

El mandato de revisión existente de MiCA ya exige a los responsables políticos de la UE examinar el tratamiento apropiado de las finanzas descentralizadas, los préstamos y el crédito cripto. Las últimas propuestas mueven ese debate hacia una distinción entre protocolos autónomos y empresas que proporcionan una capa de acceso identificable en torno a ellos.

La consulta de la Comisión abrió el 20 de mayo y cerró el 30 de septiembre de 2026. Sus conclusiones pueden alimentar la revisión formal de MiCA y, si los responsables políticos deciden que el marco actual es insuficiente, una futura propuesta legislativa para ampliar la regulación. Para las pasarelas DeFi, los servicios de staking y las plataformas de préstamos que atienden a clientes de la UE, la pregunta práctica ahora es si estas actividades pasan de los márgenes del régimen al perímetro con licencia.

Fuente: Crypto Adventure