Eightco Holdings, uno de los mayores tenedores corporativos de Worldcoin, reportó una pérdida no realizada acumulada de $207.6 millones en su posición del token $WLD al 30 de junio, lo que agrava las presiones operativas tras el deterioro financiero significativo del cliente responsable de aproximadamente el 99% de sus ingresos operativos. Worldcoin, el proyecto de identidad digital y criptomoneda cofundado por el CEO de OpenAI, Sam Altman, emite $WLD como su token nativo, y un pequeño número de empresas que cotizan en bolsa lo ha adoptado como activo de tesorería — una estrategia que refleja la tendencia más amplia de las corporaciones de mantener criptomonedas en sus balances, pero que concentra la exposición en un único token relativamente nuevo.

Según su presentación trimestral del 7 de agosto, Eightco mantenía 283.45 millones de tokens $WLD con una base de costo de $322.7 millones y un valor razonable de $115.1 millones. La posición del token representaba el 50.5% del portafolio de activos digitales de $228.0 millones de la empresa, el cual no generó ingresos operativos durante el período de reporte.

Estas cifras reflejan una instantánea contable al 30 de junio y no una valoración actual. En una actualización de la empresa del 6 de agosto, Eightco reveló que sus tenencias de $WLD habían aumentado a 301.97 millones de tokens al 5 de agosto. Con base en el precio redondeado de $0.31 mostrado en la página de mercado de $WLD de CryptoSlate el 8 de agosto, la cantidad de tokens al 30 de junio implicaba un valor de mercado de aproximadamente $87.9 millones — unos $234.8 millones por debajo de su base de costo registrada. Este cálculo es aritmética de mercado ilustrativa, no una pérdida contable reportada actual. Eightco no reveló el costo de adquisición ni la fuente de financiamiento de los 18.52 millones de tokens adicionales, lo que hace imposible determinar la base de costo agregada de la posición actual.

El desafío operativo es más inmediato que las pérdidas no realizadas de la tesorería. La filial operativa de Eightco, Forever 8, informó que la condición financiera de su cliente dominante había empeorado y que el cliente había dispuesto de inventario financiado por la empresa sin autorización. Eightco respondió suspendiendo el cumplimiento de nuevos pedidos y deteniendo las compras de inventario vinculadas a esa relación. El deterioro del cliente contribuyó a una provisión por pérdidas crediticias de $7.8 millones, que incluye $2.6 millones contra cuentas por cobrar comerciales y una cuenta por cobrar de $5.2 millones totalmente reservada vinculada a la disposición no autorizada de inventario. La gerencia advirtió que los ingresos de Forever 8 podrían reducirse significativamente o eliminarse por completo.

A pesar de estos obstáculos, la presentación no indicó una necesidad inmediata de liquidar las tenencias de $WLD o emitir acciones adicionales. Eightco reportó $148.8 millones en liquidez cercana al efectivo al final del trimestre, incluyendo $11.0 millones en efectivo, $50.9 millones en valores gubernamentales a corto plazo y fondos del mercado monetario, y $86.9 millones en stablecoins. El efectivo utilizado en operaciones durante el primer semestre totalizó $9.7 millones, y la gerencia declaró que no existía una duda sustancial sobre la capacidad de la empresa para continuar como empresa en funcionamiento durante al menos 12 meses.

No obstante, Eightco ya había dependido fuertemente de la emisión de acciones. La nota de ATM (en el mercado) y el estado de flujos de efectivo de la presentación mostraron aproximadamente $216.0 millones en ingresos netos del primer semestre por 214,998,030 acciones recién emitidas. El total de acciones en circulación se disparó un 109%, pasando de 205.6 millones a fin de año a 429.8 millones. Además, la empresa recibió una notificación de incumplimiento de precio de oferta de Nasdaq el 5 de agosto y tiene hasta el 1 de febrero de 2027 para recuperar el cumplimiento.

La presentación no permite una estimación confiable de cuánta dilución adicional o ventas de activos podría necesitar Eightco. Si bien una pérdida no realizada por sí sola no consume efectivo, y la empresa mantiene un amortiguador de liquidez sustancial, el riesgo se intensifica si el deterioro del cliente genera más pérdidas operativas mientras Eightco continúa adquiriendo tokens, o si un precio deprimido de las acciones limita futuras emisiones ATM. Esa tensión en la asignación de capital — más que la pérdida no realizada de forma aislada — representa el desafío fundamental de balance para la tesorería de $WLD de Eightco. Para observadores externos, la situación de Eightco ilustra el riesgo compuesto que surge cuando una empresa vincula un capital significativo en un activo digital volátil mientras su negocio operativo central enfrenta una posible pérdida de ingresos.

Fuente: CryptoNews