Encuesta de Reuters: los economistas esperan que el RBNZ suba las tasas el 2 de septiembre
Puntos clave
- •En una encuesta de Reuters realizada entre el 20 y el 27 de agosto, 27 de 31 economistas esperaban que el RBNZ subiera la tasa oficial de efectivo 25 puntos básicos, hasta el 2,75%, el 2 de septiembre, lo que marcaría un segundo aumento consecutivo.
- •La inflación de Nueva Zelanda subió en el último trimestre a un máximo de 2,5 años del 4,1%, más de un punto porcentual por encima del techo del rango objetivo del 1% al 3%, y los economistas no esperan que regrese al objetivo este año.
- •Dos tercios de los economistas encuestados anticipan al menos una subida adicional de un cuarto de punto el próximo trimestre, con una previsión mediana de fin de año del 3,00% que apenas alcanzaría el piso de la banda de tasa neutral estimada entre el 3,00% y el 3,25%.
- •Las previsiones para la tasa de efectivo a fines de 2027 oscilaron entre el 2,50% y el 4,00%, con una mediana del 3,00%; Westpac y BNZ proyectan un 4,00%, Kiwibank y ASB prevén un 3,25% y ANZ espera un 3,00%.
- •Una encuesta separada de Reuters mostró que los precios de la vivienda estarán en general estables este año antes de subir un 3% en 2027, mientras que se prevé que la economía crezca un 0,4% este trimestre tras contraerse probablemente un 0,1% en el anterior.
Con 27 de 31 economistas esperando una subida en septiembre, la medida en sí tiene poco valor de sorpresa, por lo que la atención se centra en el ritmo y la magnitud del endurecimiento adicional. Incluso en el 2,75%, la tasa de efectivo seguiría por debajo del nivel neutral que generalmente se estima entre el 3,00% y el 3,25%, lo que enmarca la decisión de septiembre como una etapa del ciclo más que como su punto final. La amplia dispersión de las previsiones para fines de 2027, que van del 2,50% al 4,00%, apunta a una incertidumbre genuina sobre hasta dónde llegará finalmente este ciclo, con Westpac y BNZ en el extremo más restrictivo anticipando un 4,00%, frente a la previsión más moderada de ANZ de un 3,00%. Un mercado inmobiliario más débil de lo esperado, con precios que se prevén en general estables este año, podría ofrecer cierto contrapeso a las preocupaciones por la inflación, pero los signos de recuperación económica, incluida la reanudación prevista del crecimiento este trimestre, le dan al RBNZ margen para seguir endureciendo sin una restricción inmediata al crecimiento.
Anteriormente:
Los economistas esperan de manera abrumadora que el Banco de Reserva de Nueva Zelanda siga subiendo las tasas hasta fin de año, pero las opiniones difieren marcadamente sobre dónde se detendrá finalmente el ciclo de endurecimiento.
En una encuesta de Reuters realizada entre el 20 y el 27 de agosto, 27 de 31 economistas dijeron esperar que el RBNZ suba la tasa oficial de efectivo 25 puntos básicos, hasta el 2,75%, el 2 de septiembre. Eso marcaría un segundo aumento consecutivo.
El banco central subió las tasas por última vez en su reunión anterior, su primer aumento en más de tres años, y señaló que habrá más endurecimiento por delante mientras busca devolver la inflación a su rango objetivo del 1% al 3%. Desde entonces, los datos oficiales han mostrado que la inflación subió en el último trimestre a un máximo de 2,5 años del 4,1%, más de un punto porcentual por encima del techo del rango objetivo. Los economistas no esperan que la inflación regrese al objetivo este año, citando en parte la presión de los precios de la energía.
Un analista citado en la encuesta dijo que el argumento para seguir endureciendo es sencillo: la inflación sigue por encima del objetivo y al RBNZ le incomoda estar tan por debajo del nivel neutral como lo está en la actualidad.
La tasa de interés neutral de Nueva Zelanda, el nivel que ni estimula ni frena el crecimiento, se estima en general en torno al 3,00% y el 3,25%. Frente a ese punto de referencia, el nivel de septiembre del 2,75% todavía estaría brindando estímulo, e incluso la previsión mediana de fin de año del 3,00% apenas alcanzaría el piso de la banda neutral, en lugar de llevar la política monetaria a territorio restrictivo.
Dos tercios de los economistas encuestados, 20 de 30, esperan que el RBNZ vuelva a subir las tasas al menos 25 puntos básicos el próximo trimestre. La previsión mediana de fin de año es del 3,00%, lo que, partiendo de una tasa del 2,75% en septiembre, es coherente con un movimiento adicional de un cuarto de punto hacia fin de año.
Se espera que las tasas más altas pesen sobre el mercado inmobiliario. Una encuesta separada de Reuters entre analistas del sector inmobiliario mostró precios de la vivienda en general estables este año, por detrás de la inflación, antes de subir un 3% en 2027, lo que significa que, con una inflación del 4,1%, la vivienda seguiría perdiendo valor en términos reales este año.
La economía en su conjunto también muestra signos incipientes de recuperación. Probablemente se contrajo un 0,1% en el trimestre anterior, pero se prevé un crecimiento del 0,4% para el trimestre actual, según otra encuesta separada de Reuters. Eso podría darle al banco central margen adicional para seguir endureciendo sin frenar de inmediato la actividad.
Entre los economistas que entregaron previsiones hasta fines de 2027 no hubo un consenso claro. Las proyecciones oscilaron entre el 2,50% y el 4,00%, con una mediana del 3,00% —un rango que atraviesa la propia banda neutral, lo que significa que los economistas discrepan sobre si la tasa de efectivo terminará el período por debajo, en o muy por encima del nivel neutral—.
Algunos de los principales bancos de Nueva Zelanda mostraron posturas notablemente más restrictivas que el panel en general. Westpac y BNZ proyectaron que la tasa de efectivo alcanzará el 4,00% hacia fines de 2027, mientras que Kiwibank y ASB previeron un 3,25% y ANZ esperó un 3,00%.
Un analista dijo que el pico final, que en su opinión personal se ubicaría en torno al 3,25%, probablemente dependerá de si la capacidad ociosa de la economía o el continuo aumento de los costos dominan la perspectiva inflacionaria de mediano plazo.
