Una ola de quejas de traders minoristas inundó las redes sociales esta semana después de que grandes movimientos del mercado fueran provocados por un discurso del gobernador de la Fed, Christopher Waller. La frustración tenía una causa específica: en el calendario de ForexFactory, el más utilizado por los traders minoristas, el discurso de Waller había sido marcado como un evento de bajo impacto, representado por una carpeta amarilla. Como la mayoría de los traders filtran sus calendarios para mostrar solo los eventos de alto impacto, marcados con carpetas rojas, fueron tomados por sorpresa por la reacción del mercado y perdieron dinero.

El episodio pone de relieve un problema más amplio en la forma en que se imparte la educación sobre trading. Los influencer de trading suelen enseñar a los traders minoristas a evitar operar 30 minutos antes y después de un "evento de alto impacto", sin explicar que las etiquetas de impacto bajo, medio y alto tienen poco valor real.

Los calendarios económicos asignan estas etiquetas en función de la volatilidad histórica, pero no tienen en cuenta los cambios de contexto. El informe de nóminas agrícolas (NFP), por ejemplo, siempre se etiqueta como de alto impacto, pero en el entorno actual sería más apropiado calificarlo de impacto medio, porque el foco de la Fed está en la inflación y el informe del CPI será el factor decisivo para una subida de tasas en septiembre. Este es un patrón recurrente y no un caso aislado: la importancia de cualquier publicación programada cambia a medida que cambia la narrativa dominante del mercado, por lo que una etiqueta fijada en estadísticas de volatilidad pasada puede quedarse rezagada respecto al régimen actual durante semanas o meses.

Los oradores de bancos centrales, de manera similar, deberían ser calificados según su postura de política reciente, ya sea hawkish o dovish. Waller movió significativamente los mercados porque es uno de los gobernadores más influyentes de la Fed, y sus comentarios sonaron más dovish en comparación con sus recientes declaraciones hawkish. Al desviarse de las expectativas, aportó nueva información que el mercado incorporó rápidamente a los precios. Los gobernadores de la Fed votan en el Comité Federal de Mercado Abierto, que fija la tasa de fondos federales, por lo que los cambios en sus comentarios públicos son uno de los canales mediante los cuales se revaloran las expectativas de tasas.

Otra limitación crítica es que los calendarios económicos excluyen por completo los eventos no programados. Las noticias de última hora, los informes y las filtraciones solo pueden captarse a través de feeds de noticias en tiempo real como investinglive.com. La guerra entre Estados Unidos e Irán, por ejemplo, no apareció en ningún calendario económico, por lo que un trader que dependiera únicamente del calendario habría perdido tanto la noticia como la oportunidad resultante. Lo mismo aplica al anuncio del alto el fuego a principios de abril, que finalmente impulsó un gran rally en el mercado bursátil. Desarrollos geopolíticos como estos quedan completamente fuera del marco de datos programados, una brecha estructural que ningún código de colores en las publicaciones programadas puede cerrar.

La conclusión es que los mercados no se mueven porque un calendario asigne una carpeta amarilla, naranja o roja a un evento. Los mercados se mueven cuando la nueva información cambia las expectativas predominantes. Un trader que sigue ciegamente las etiquetas del calendario está, en la práctica, delegando su juicio a un sistema simplista que ignora el contexto, las expectativas del mercado, el posicionamiento y las narrativas en evolución.

Fuente: ForexLive / InvestingLive