El Banco Central Europeo ha comenzado a preparar la inversión de una pequeña parte de sus fondos propios en valores tokenizados, y las transacciones iniciales se liquidarán en dinero de banco central a través de su recién lanzado servicio Pontes, según un anuncio oficial publicado el lunes.

Este paso ampliaría el papel del Eurosistema en los mercados tokenizados, pasando de operar infraestructura de liquidación a mantener activos tokenizados directamente.

El BCE afirmó que las compras le permitirían "adquirir experiencia práctica como inversor y desarrollar conocimiento institucional en el uso de la tecnología de registros distribuidos (DLT) en los mercados financieros".

"Los mercados financieros tokenizados siguen evolucionando, junto con el desarrollo de nuevas infraestructuras de mercado basadas en DLT", indicó el banco en un comunicado. "Al invertir directamente, el BCE adquirirá experiencia de primera mano a lo largo de todo el ciclo de vida de la inversión, incluidas la ejecución de operaciones, la liquidación, los sistemas y las actividades de gestión de cartera".

Qué comprará el BCE

Las compras iniciales se centrarán en valores tokenizados denominados en euros, emitidos por gobiernos de la zona euro, agencias públicas e instituciones supranacionales europeas. Estos activos, valores convencionales como bonos emitidos o registrados en un registro distribuido, se liquidarán en dinero de banco central a través del servicio Pontes del Eurosistema.

Esa elección de liquidación es el punto central del diseño: pagar en dinero de banco central mantiene el activo de liquidación final fuera del sistema bancario comercial, incluso cuando los propios bonos se negocian en registros distribuidos.

Las inversiones provendrán de la cartera de fondos propios del BCE, una cartera no relacionada con la política monetaria que genera ingresos para ayudar a cubrir gastos operativos ajenos a sus funciones de supervisión.

El BCE no ha revelado cuánto planea invertir ni cuándo comenzarán las compras. Su Comité Ejecutivo determinará los detalles operativos y los plazos una vez concluido el trabajo preparatorio, teniendo en cuenta la evolución de las emisiones tokenizadas y del ecosistema financiero tokenizado de Europa en general.

Pontes y el impulso del Eurosistema a la DLT

Pontes forma parte de la estrategia del Eurosistema de "adaptar el dinero de banco central a la era digital". Operará junto a Appia, una iniciativa que desarrolla un plan maestro para un ecosistema financiero tokenizado en Europa.

"Pontes permitirá a los participantes del mercado, incluidos los que participaron en el trabajoatorio, mejorar aún más sus servicios, apoyando así el desarrollo del mercado y preservando el papel de anclaje del dinero de banco central", escribió el banco en su publicación.

El BCE indicó que Pontes combinará tres sistemas probados en un único servicio, permitiendo que las transacciones se liquiden con tokens de efectivo o a través del sistema de pagos T2 del Eurosistema. Su protocolo Hash-Link sincronizará las transferencias de activos y los pagos, mientras que el procesamiento automatizado reducirá el trabajo manual.

Un impulso más amplio a la tokenización

Instituciones públicas y privadas están desarrollando proyectos similares. En mayo, JPMorgan presentó una solicitud para un fondo monetario tokenizado en Ethereum. En junio, New York Life Investment Management lanzó un fondo de bonos tokenizado. A inicios de este mes, India puso en marcha un piloto para emitir y liquidar bonos corporativos tokenizados utilizando su rupia digital mayorista.

La entrada del BCE añadiría un participante oficial de la zona euro a un impulso que hasta ahora ha incluido a bancos, gestores de activos y gobiernos fuera de la zona euro. Cuánto comprará en definitiva, y cuándo, ahora depende del Comité Ejecutivo, que ha vinculado esas decisiones a la velocidad con que se desarrolle la emisión tokenizada en Europa.