El Banco Central Europeo (BCE) planea invertir una pequeña parte de sus fondos propios en valores tokenizados, incluidos bonos tokenizados, una medida que dará al banco central experiencia directa y práctica en mercados financieros basados en blockchain. Al canalizar las compras a través de su propia plataforma de liquidación recién lanzada, el BCE operará simultáneamente la infraestructura y transará en ella como inversor.

El plan fue anunciado el 21 de septiembre, coincidiendo con el lanzamiento de Pontes, la nueva plataforma del Eurosistema para liquidar transacciones de registros distribuidos en dinero del banco central. El Consejo Ejecutivo del BCE determinará el tamaño, el calendario y los detalles operativos del programa de inversión una vez concluidos los trabajos preparatorios.

Liquidación a través de Pontes

Las compras previstas se centrarán en valores denominados en euros emitidos por gobiernos de la zona del euro, autoridades regionales, agencias e instituciones supranacionales europeas. Según el anuncio oficial del BCE, Pontes conecta las plataformas de mercado con registros distribuidos con los servicios TARGET, la infraestructura del Eurosistema para pagos y liquidación de valores, permitiendo que las operaciones mayoristas se liquiden en dinero del banco central. Esta configuración otorga a los bonos tokenizados acceso al mismo activo de liquidación utilizado en la infraestructura existente de mercados financieros del Eurosistema, y las compras de bonos previstas por el BCE se realizarán sobre este mismo canal.

El debut de la plataforma llega en un momento en que las bolsas tradicionales prueban infraestructura de mercado basada en blockchain. Recientes pruebas de blockchain de la NYSE mostraron cómo las principales firmas financieras están evaluando acciones tokenizadas, ETF y sistemas de liquidación relacionados.

Trece participantes de mercado se suman en el lanzamiento

Trece participantes de mercado completaron su incorporación a Pontes en el lanzamiento. Entre ellos se encuentran Deutsche Bank, Santander, Société Générale, BayernLB, DZ Bank, KfW, el Banco Europeo de Inversiones y varias otras instituciones, un grupo que abarca bancos comerciales e instituciones del sector público. Su participación permite que la plataforma comience a procesar de inmediato transacciones tokenizadas mayoristas elegibles.

Cuatro operadores de plataformas DLT, Axiology, Cashlink, Clearstream y SWIAT, se unieron como operadores conectados. El Deutsche Bundesbank también se incorporó como participante de mercado, y más instituciones planean conectarse en los próximos meses. Pontes ofrecerá inicialmente un conjunto básico de servicios antes de que el Eurosistema añada más funciones.

Despliegue gradual hasta 2028

El BCE busca experiencia práctica en ejecución de operaciones, liquidación, sistemas y gestión de cartera. Su cartera de fondos propios opera de manera separada de la política monetaria y ayuda a cubrir los gastos operativos, por lo que las compras previstas de bonos tokenizados cumplirán una función tanto de inversión como de aprendizaje operativo.

El mercado de tokenización de Europa también está atrayendo inversión en infraestructura de soporte. Una reciente inversión en datos de valores tokenizados reflejó una creciente financiación institucional para sistemas que sirven a los activos digitales y los mercados on-chain, con proyectos que se desarrollan junto a sistemas de liquidación públicos como Pontes.

El Eurosistema planea añadir servicios a Pontes y ampliar gradual sus horas de operación, con una implementación completa prevista para 2028 a medida que el BCE desarrolla su marco más amplio de finanzas tokenizadas. El despliegue sigue a pruebas anteriores del Eurosistema que examinaron la liquidación en dinero del banco central para transacciones de registros distribuidos. Los hitos a corto plazo incluyen los parámetros del Consejo Ejecutivo para el programa de fondos propios, el ritmo al que se conecten nuevas instituciones y la expansión escalonada de los servicios y horarios de operación de Pontes hacia 2028.