El Banco Central Europeo estaba listo para lanzar Pontes el 21 de septiembre en Fráncfort, extendiendo la liquidación del banco central a las finanzas tokenizadas. El BCE programó una mesa redonda de lanzamiento liderada por la presidenta Christine Lagarde y el miembro del Comité Ejecutivo Piero Cipollone, posicionando el proyecto como un puente entre plataformas privadas de registro distribuido y los TARGET Services del Eurosistema.

El lanzamiento es importante porque los valores tokenizados aún dependen de una liquidación de efectivo confiable. Pontes otorga a los participantes de mercado elegibles acceso al dinero del banco central manteniendo vínculos con la infraestructura de pagos existente. El dinero del banco central es un derecho directo sobre el Eurosistema y no sobre un banco comercial, y convencionalmente se considera el activo de liquidación de menor riesgo para transacciones de valores. El proyecto también se enmarca en un impulso más amplio de bancos centrales e instituciones financieras por probar registros distribuidos para la liquidación mayorista de valores. Además, separa la liquidación tokenizada mayorista del proyecto de euro digital orientado a los consumidores.

Calendario de lanzamiento y señales preliminares

Según el calendario semanal oficial del BCE, los comentarios de apertura de Lagarde estaban programados para las 17:00 en Fráncfort el 21 de septiembre, con Cipollone encargado de moderar un panel diez minutos después. El banco central indicó que no habría texto del discurso para ninguna de las dos intervenciones. Según el último estado indexado de TARGET, Pontes seguía figurando como pendiente de puesta en marcha, un registro que respaldaba la cautela frente a afirmaciones previas sobre el lanzamiento.

Lagarde había anunciado la fecha de lanzamiento tres días antes durante una conferencia de prensa del Eurogrupo en Irlanda. ANSA citó a Lagarde diciendo que Pontes haría disponible una forma de euro digital para transacciones bancarias. Su descripción se refería al dinero del banco central mayorista y no al euro digital minorista planificado.

Clearstream anunció por separado el 17 de agosto que Pontes se lanzaría el 21 de septiembre. La subsidiaria de Deutsche Börse se unió al programa de pruebas antes del lanzamiento, con pruebas que cubrieron interoperabilidad, conectividad y liquidación entrega contra pago en dinero del banco central.

El calendario también siguió a la preparación técnica en todo el Eurosistema. Documentos del BCE mostraron que las pruebas de usuario estaban programadas antes del lanzamiento inicial, enfocándose en conectividad, modelos de liquidación y preparación operativa de las instituciones participantes.

Cómo funciona la liquidación de Pontes

El BCE describió Pontes como una solución de tecnología de registro distribuido (DLT) que conecta plataformas de mercado con los TARGET Services, la familia de sistemas de liquidación mayorista del Eurosistema para pagos en euros y valores. Los participantes pueden liquidar transacciones mayoristas tokenizadas usando dinero del banco central en lugar de activos de liquidación privados.

En una intervención el 26 de, Cipollone dijo que la liquidación final del tramo de efectivo ocurriría inicialmente en dinero del banco central. La sincronización respaldaría transacciones de entrega contra pago en las que ambos tramos se liquidan juntos, reduciendo el riesgo de principal cuando el efectivo y los activos tokenizados se mueven a través de sistemas separados.

Pontes admite dos enfoques de liquidación en su fase inicial: tokens de efectivo en la plataforma de registro distribuido del Eurosistema y liquidación directa a través de T2, el sistema de liquidación bruta en tiempo real del Eurosistema para pagos en dinero del banco central.

Cipollone dijo que los usuarios iniciales pagarían tarifas únicas de incorporación, mientras que mejoras posteriores extenderían el horario de operación a 22,5 horas por día hábil. El Eurosistema también planea introducir la finalidad inmediata de liquidación en su plataforma de registro distribuido en fases posteriores de desarrollo.

Construyendo hacia Appia

Pontes forma el componente a corto plazo de un programa más amplio de tokenización del Eurosistema. Appia, su contraparte a largo plazo, abarca arquitectura, estándares, gobernanza, garantías y conectividad transfronteriza para las finanzas tokenizadas europeas.

En agosto, el BCE seleccionó a 61 participantes del mercado financiero y del sector público para su grupo de contacto de Appia. El grupo comenzó a trabajar en septiembre y reemplazó a los anteriores grupos de mercado de Pontes y de nuevas tecnologías. Sus miembros aportarán contribuciones sobre las operaciones de Pontes, la gestión de riesgos y lanzamientos posteriores.

Cipollone dijo que Appia tiene como objetivo producir en 2028 un plan para un sistema financiero tokenizado europeo integrado, cuyos hallazgos alimentarán las mejoras de Pontes. La experiencia operativa de Pontes, a su vez, informará las decisiones sobre la arquitectura futura de Appia.

La evidencia más amplia del enfoque proviene de la investigación del Banco de Pagos Internacionales. El proyecto Agorá demostró la liquidación atómica transfronteriza usando reservas tokenizadas del banco central y depósitos de bancos comerciales, con resultados publicados el 27 de mayo que abarcaron múltiples monedas y jurisdicciones antes de las pruebas planificadas con valor real.

Separado del euro digital minorista

Pontes no representa el euro digital para consumidores programado para pruebas posteriores. El proyecto minorista apunta a pagos de individuos y empresas a través de proveedores de servicios de pago.

Según la documentación del BCE, el piloto del euro digital minorista comenzaría en la segunda mitad de 2027, duraría 12 meses e involucraría a 36 proveedores de servicios de pago. Comercios seleccionados y personal del Eurosistema probarán una versión beta en escenarios de pago cotidianos.

El banco central dijo que una primera emisión podría ocurrir en 2029, un calendario que asume que los legisladores europeos adoptan la regulación propuesta en 2026. El BCE decidirá sobre la emisión solo después de que se apruebe la legislación.

Por lo tanto, Pontes llega a las instituciones antes de cualquier posible emisión minorista. Cipollone dijo que el servicio mayorista debería alcanzar posteriormente la operación 24/7 para mediados de 2028. El próximo hito inmediato es el evento de lanzamiento del 21 de septiembre en Fráncfort y la confirmación de las operaciones en vivo de Pontes.