El Banco Central Europeo activó el lunes Pontes, una nueva vía de liquidación del Eurosistema que permite a los bancos liquidar operaciones de activos tokenizados —transacciones en activos representados como tokens digitales en libros mayores distribuidos— exclusivamente en dinero emitido por el banco central, manteniendo fuera de la capa de liquidación las stablecoins privadas y los depósitos bancarios comerciales, según un comunicado de prensa del BCE.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, confirmó el lanzamiento tras la reunión del Eurogrupo. Está prevista que ofrezca unas palabras de apertura en una mesa redonda sobre Pontes en Fráncfort a las 17:00 CET, después de la cual el miembro del Comité Ejecutivo Piero Cipollone moderará un panel, según el calendario del BCE.

Qué hace Pontes

Pontes, que significa "puentes" en latín, conecta las plataformas de tecnología de libro mayor distribuido (DLT) operadas por operadores de mercado con los TARGET Services del BCE, el sistema que los bancos ya utilizan para mover pagos en euros de gran valor. Más detalles están publicados en la página de Pontes del BCE.

Cuatro operadores DLT participan: Axiology, Cashlink, Clearstream y SWIAT. Axiology opera una plataforma con permisos derivada de la tecnología de XRP Ledger. Sin embargo, esto no significa que el token XRP o el propio XRP Ledger formen parte del proyecto Pontes, que liquida exclusivamente en euros emitidos por el banco central.

Pontes es independiente del euro digital que el BCE está desarrollando para usuarios minoristas y hogares. La plataforma está diseñada específicamente para instituciones financieras e infraestructura de mercado. Para esas instituciones, el efecto práctico es que las operaciones tokenizadas pueden ejecutarse en vías DLT mientras la pata de efectivo en euros permanece dentro del marco monetario existente del Eurosistema.

Por qué el dinero del banco central es el ancla del sistema

La decisión del BCE de anclar la pata de efectivo de las operaciones tokenizadas en dinero del banco central denominado en euros, en lugar de stablecoins, es coherente con la posición previamente declarada del banco central sobre las stablecoins y las monedas digitales de banco central. El Eurosistema sostiene que los depósitos bancarios comerciales tokenizados y las stablecoins reguladas pueden asumir un papel mayor a medida que los mercados adopten la DLT, pero que el dinero del banco central "debe seguir siendo el ancla de la liquidación", un principio integrado en el funcionamiento de Pontes.

La plataforma ofrece un modelo de doble liquidación. Los participantes pueden liquidar mediante tokens digitales que representan dinero del banco central en una plataforma DLT del Eurosistema, o pueden liquidar en T2, el sistema de pagos existente. En cualquier caso, una operación solo se finaliza una vez que queda registrada en T2, lo que otorga a cada liquidación la misma certeza jurídica que proporciona hoy el sistema de pagos en euros. El papel de ancla importa porque el dinero del banco central es un derecho sobre el propio banco central, no sobre ningún banco comercial, por lo que ninguna de las partes de una operación asume exposición crediticia al prestamista de la otra; la razón por la que sistemas como T2 liquidan en dinero del banco central, y por la que el Eurosistema ha conservado ese ancla en lugar de cederla a tokens privados.

Construido sobre 1.500 millones de euros en pruebas

Pontes no surgió de la nada. Entre mayo y noviembre de 2024, el Eurosistema realizó más de 50 pruebas con 64 participantes de mercado, probando cómo las transacciones mayoristas basadas en DLT podían liquidarse en dinero del banco central. Una evaluación independiente del BCE, citada por EU Today, situó el valor procesado durante esa fase en más de 1.500 millones de euros.

El BCE aprobó su estrategia de tokenización en julio de 2025 como un plan de dos vías, según informa token-city.com. Pontes es la vía a corto plazo, creada para llegar rápidamente al mercado. Un segundo proyecto, Appia, mira más hacia el futuro, hacia un ecosistema más profundamente integrado, con un plan previsto para 2028.

Pontes comienza como un piloto concentrado con horario de operación limitado, mientras que una versión mejorada diseñada para funcionar las 24 horas también está prevista para 2028. El BCE aún está finalizando los criterios de elegibilidad para los activos, participantes y operadores DLT que puedan incorporarse. Esos criterios determinarán quién y qué puede utilizar la vía a medida que avance del piloto hacia la versión de 24 horas y el plan de Appia, ambos previstos para 2028.