El Banco Central Europeo (BCE) invertirá una pequeña parte de sus fondos propios en valores tokenizados, asumiendo un papel directo en los mercados financieros on-chain más allá de su labor actual como regulador y proveedor de infraestructura.

Según el banco central, ya comenzaron los trabajos preparatorios para inversiones en valores denominados en euros emitidos por gobiernos, agencias e instituciones europeas supranacionales de la zona del euro. Las compras se liquidarán a través de Pontes, el nuevo sistema del Eurosistema para liquidar activos tokenizados con dinero de banco central, que fue lanzado el 21 de septiembre de 2026. El anuncio no especificó el tamaño de las inversiones previstas ni un calendario para las primeras compras.

Ganar 'experiencia práctica como inversor'

En un comunicado de prensa, el BCE declaró:

"El Banco Central Europeo (BCE) ha iniciado trabajos preparatorios para invertir una pequeña parte de sus fondos propios en valores tokenizados. Esto permitirá al BCE ganar experiencia práctica como inversor y desarrollar experiencia institucional en el uso de la tecnología de registro distribuido (DLT) en los mercados financieros."

El BCE explicó que su cartera de fondos propios es una cartera fuera de la política monetaria que le proporciona ingresos para ayudar a financiar los gastos operativos, excluyendo aquellos relacionados con el cumplimiento de sus tareas de supervisión. Dado que esos saldos están fuera de las operaciones de política monetaria, el plan canaliza fondos reales del BCE a través de infraestructura de mercado basada en DLT sin tocar el instrumental de política del Eurosistema.

"Los mercados financieros tokenizados siguen evolucionando, junto con el desarrollo de nuevas infraestructuras de mercado basadas en DLT", indicó el BCE. "Al invertir directamente, el BCE obtendrá experiencia de primera mano a lo largo de todo el ciclo de vida de la inversión, incluidas la ejecución de operaciones, la liquidación y las actividades de sistemas y gestión de cartera".

Más allá de la regulación y la infraestructura

El banco central señaló que las inversiones le permitirán desarrollar experiencia práctica en ejecución de operaciones, liquidación, sistemas y gestión de cartera, otorgándole un papel operativo directo en el mercado emergente de valores tokenizados. Esto coloca al banco central de la zona del euro del lado del inversor en un mercado que simultáneamente supervisa, yendo más allá del establecimiento de reglas y la construcción de infraestructura para operar directamente sobre esos rieles.

Pontes conecta los mercados financieros on-chain con la infraestructura de pagos del Eurosistema, permitiendo que las transacciones tokenizadas mayoristas se liquiden en dinero de banco central en lugar de stablecoins emitidas por entidades privadas. La liquidación en dinero de banco central otorga al tenedor un derecho directo sobre el banco central en lugar de sobre un emisor privado, evitando el riesgo de crédito asociado a los activ de liquidación de emisión privada. El sistema ofrece inicialmente un conjunto limitado de servicios, con una funcionalidad más amplia y horarios de operación más extensos previstos hasta 2028. El tamaño y el calendario de las primeras compras del BCE, ambos sin definir en el anuncio, son los detalles a seguir a medida que avancen los trabajos preparatorios.

El argumento de eficiencia de la tokenización

El BCE afirmó que la tokenización podría hacer que los mercados financieros sean más eficientes al llevar la emisión, la negociación, la liquidación, la custodia y el servicing on-chain, además de permitir una mayor automatización mediante contratos inteligentes.

La tokenización, la representación de activos financieros tradicionales como tokens digitales en registros distribuidos, ha sido objeto de un trabajo creciente por parte de bancos, infraestructuras de mercado y reguladores, y Pontes fue diseñada para garantizar que la liquidación on-chain pueda realizarse en dinero de banco central. Para el BCE, la participación directa como inversor busca complementar esta perspectiva institucional con experiencia práctica de mercado.