Los bancos e inversionistas que escriben los cheques del auge de gasto en inteligencia artificial están comenzando a examinar con mayor rigor los riesgos detrás del gasto.

La CEO de DBS Group Holdings, Tan Su Shan, declaró en una entrevista con Bloomberg Television el 11 de octubre de 2026 que el mercado está reajustando los riesgos asociados a los gastos de capital en inteligencia artificial. Calificó este cambio como un desarrollo saludable para el sector, aunque pueda afectar a algunos prestatarios.

La evaluación de Tan tiene un peso particular porque DBS no observa desde la barrera. El banco singapurense ha gestionado aproximadamente S$25 mil millones (alrededor de US$20 mil millones) en operaciones relacionadas con IA este año, lo que le brinda un lugar privilegiado para ver cómo los prestamistas e inversionistas evalúan el sector.

Los financistas exigen más

El núcleo del mensaje de Tan es que los financistas ya no tratan cada proyecto de IA como algo asegurado. Los inversionistas ahora exigen mayores retornos sobre la inversión antes de comprometer capital, y prestan mayor atención a cómo se estructuran las transacciones. En la práctica, las condiciones de financiamiento se están ajustando cada vez más a la fortaleza de cada proyecto y prestatario, en lugar de distribuirse de manera uniforme en toda la construcción de infraestructura de IA.

El objetivo, según describió Tan, es asegurar que estos acuerdos se mantengan en el largo plazo, en lugar de lucir impresionantes solo al momento de la firma. Ella sostuvo que este enfoque más estricto es positivo: a su juicio, más disciplina en los retornos y en la estructura produce un mercado más sólido.

Tan sí advirtió una posible consecuencia. Los actores más débiles del ecosistema de IA podrían enfrentar posibles rebajas en sus calificaciones crediticias a medida que los inversionistas se vuelven más exigentes sobre dónde colocan su dinero. Las calificaciones crediticias son una medida ampliamente utilizada de la capacidad de pago de un prestatario, y una rebaja puede hacer que la futura captación de deuda sea más difícil y costosa. Si los actores más débiles terminan enfrentando acciones de calificación, y cómo se adaptan los prestatarios a las condiciones más estrictas, serán algunos de los puntos a seguir a medida que el reajuste avance.

Dónde ha puesto sus fichas DBS

El trabajo de financiamiento de IA de DBS este año se ha centrado en el hardware. Las operaciones del banco se han enfocado principalmente en semiconductores, chips de memoria y centros de datos, las capas de infraestructura que sostienen el más amplio auge de gasto en IA.

Cabe destacar que DBS no ha cargado estos préstamos en su propio balance. El banco ha sindicado la mayor parte del financiamiento, es decir, gestionó las operaciones y luego distribuyó gran parte del crédito a otros inversionistas. La sindicación es una estructura común en el financiamiento de grandes proyectos: el organizador cobra comisiones por armar la operación mientras distribuye el riesgo crediticio entre un grupo más amplio de prestamistas. El resultado es una exposición directa mínima para el propio DBS.

Un banco que también construye con IA

Tan asumió la dirección de DBS en marzo de 2025. Desde entonces, el banco ha apostado fuertemente por la IA en el aspecto operativo, no solo como prestamista del sector.

DBS ejecuta internamente entre 1.500 y 2.000 modelos de IA, distribuidos en cientos de casos de uso. El banco afirma que estos sistemas generan aproximadamente S$1.000 millones en valor económico anual.
Tan ha descrito el objetivo como convertirse en un "banco habilitado por IA con corazón", una frase que busca emparejar la adopción tecnológica con el compromiso hacia su fuerza laboral y la integridad operativa.