La rally del mercado de acciones europeo no muestra señales de desacelerarse, y el DAX de Alemania lidera los festejos esta semana. El índice de referencia, que sigue a las empresas blue-chip de Alemania listadas en Fráncfort, subió otro 1.0% en la apertura, alcanzando nuevos máximos históricos incluso cuando Wall Street se encaminaba a otra sesión complicada, extendiendo el impulso construido a comienzos de la semana.

Así cotizan los índices europeos en la apertura:

• Eurostoxx: +0.3%
• Alemania DAX: +1.0%
• Francia CAC 40: +0.6%
• Reino Unido FTSE: +0.3%
• España IBEX: plano
• Italia FTSE MIB: -0.2%

No es una victoria total, pero los inversionistas europeos ciertamente tienen más razones para sonreír que sus contrapartes de EE. UU. en esta ocasión. Los futuros del S&P 500, que dan una lectura de dónde se espera que abra Wall Street, bajan 0.4%, mientras que los futuros del Nasdaq caen 0.9%, ya que las acciones de tecnología vuelven a verse vulnerables tras los recientes intentos de recuperarse de la brutal venta de la semana pasada.

Nvidia, durante mucho tiempo la abanderada del rally de la IA, enfrenta un intenso escrutinio en medio de una serie de escándalos de infidelidades que involucran al CEO Jensen Huang. Las acciones del fabricante de chips caen otro 6.5% en la previa al mercado, el período antes de la sesión regular de EE. UU. en el que las acciones aún pueden moverse con fuerza ante noticias nocturnas, y si esa caída se mantiene, la acción caerá a su nivel más bajo desde julio de 2025.

El hecho de que el DAX avance sin problemas y alcance nuevos máximos históricos sugiere que los inversionistas ya no tratan a Europa simplemente como un pasajero en el rally de Wall Street. Dicho esto, todavía hay bastante desigualdad bajo la superficie, con España e Italia cayendo ligeramente. Sin embargo, ambos índices se han recuperado lo suficiente para borrar la totalidad de sus respectivas caídas de octubre.

La caída de los precios del petróleo y el alivio geopolítico ayudaron a dar un buen empujón a las acciones europeas a comienzos de la semana, y ese ánimo se ha mantenido desde entonces, junto con resultados corporativos más sólidos en el tercer trimestre. Los inversionistas han abrazado esa combinación y no la sueltan a medida que la negociación entra en la segunda mitad de la semana.

También puede haber un elemento de rotación en juego, con las acciones de tecnología de EE. UU. enfrentando considerable volatilidad en las últimas semanas y los inversionistas cruzando de repente el Atlántico. Vale la pena considerarlo, aunque las acciones europeas tienen su propio conjunto de desafíos en medio de los crecientes riesgos fiscales en Francia, mayores costos de endeudamiento y un potencial problema de estanflación —una combinación de crecimiento estancado e inflación elevada— que podría estar gestándose.

Volviendo a la apertura del mercado de hoy, Europa todavía sigue muy fiel a su propio ritmo. El DAX marca el paso, pero la verdadera prueba será si el resto de la región puede mantenerse a la altura si los problemas tecnológicos de Wall Street continúan profundizándose. Se observará con igual atención si la caída de Nvidia en la previa se mantiene una vez que comience la negociación regular en EE. UU., dado el papel del fabricante de chips como abanderado del rally de la IA.